市場間關係定義：不同資產類別之間的相關性

寬闊市場是一個很大而令人困惑的地方。對於渴望的投資者來說，這可能是壓倒性的，尤其是一個遵循多個的投資者索引和資產類型。這就是為什麼觀察四個主要市場的關係（商品，債券價格，股票和貨幣）的關係。

這些市場間的關係可以幫助闡明更大的投資情況，導致更明智的交易，並帶來更好的多元化投資組合。通過觀察所有這些，投資者可能會更好地評估朝個人市場方向轉變的潛力。

商品，債券，股票和貨幣的相互作用

讓我們首先看一下商品，債券，股票和貨幣如何相互作用。

隨著商品價格上漲，商品的成本向上移動。這增加了價格動作是通貨膨脹，利率也上升以反映不斷增長的通貨膨脹。隨著利率上升，債券價格下跌，因為有一個逆關係利率和債券價格之間。

隨著時間的流逝，股票與債券價格之間的相關性隨著正相關（他們的價格朝著同一方向移動）在20世紀更加持久。但是，從1998年左右開始持續到2019年，相關性為負。當債券運轉良好時，股票的表現不佳，而債券的績效不佳時，股票表現良好。

這對投資者來說是一個優勢，因為這種關係使他們有機會降低投資組合風險並限制損失（因為資產彼此提供了對沖）。

然後，隨著通貨膨脹率從2020年開始，相關性再次變為正。隨著通貨膨脹和利率上升，股價和債券價格都下跌了。問題是，這種積極的相關性會繼續嗎？

正相關性的傳統理由源於以下事實：債券通常被認為是比股票低的風險投資。因此，隨著債券利率的增加，投資者對債券的需求可能會更多，而對股票的需求也更少。

對股票的需求下降會對價格產生負面影響。此外，隨著利率的增加，IT成本增加了借貸的成本，這增加了成本並降低利潤，從而給股票價格帶來了額外的壓力（尤其是在成本超過收入的情況下）。

隨著借貸變得越來越昂貴，從事通貨膨脹而從事業務成本上升，可以合理地假設公司（股票）也不會做得多。

債券價格下跌與相應的股市之間可能存在滯後衰退。

貨幣有影響在所有市場上，但主要的是商品價格。商品價格也會影響債券和股票，而美元和商品價格通常以相反的方向趨勢。隨著美元相對於其他貨幣的下降，可以在商品價格（基於美元）中看到反應。

下表顯示了貨幣，商品，債券和股票市場的基本關係。表從左向右移動，起點可以在行中的任何位置。這一舉動的結果將反映在右邊的市場行動中。

貨幣：	商品：ß	債券價格：這樣	股票：這樣
貨幣：ß	商品：這樣	債券價格：ß	股票：ß

市場間分析不是可以為您提供特定購買或的工具出售信號。但是，它可以提供趨勢的確認，並可以警告潛在逆轉。

通常，隨著商品價格在通貨膨脹環境中升級，衰減效應達到經濟只是時間問題。如果商品價格上漲，則債券應開始下跌，而股票仍在向前收取。這些關係最終將克服看漲在股票中，這將被迫在某個時刻撤退。

如前所述，商品價格上漲和債券價格下跌的結合併不是股票市場投資者的賣出信號。但是，這些運動可能會警告說，如果債券繼續向下趨勢（且產量上升）可能會逆轉。

由於沒有明確的信號可以出售股票，因此仍然可以從中獲得出色的利潤牛市在這段時間。

投資者應注意的是，股票提高了主要的支持水平或以下移動平均值（MA）債券價格已經開始下跌後。這將證實市場間的關係正在接管，股票正在逆轉。

可以響應滯後在一個市場的運動與另一個市場對此的反應之間。在滯後期間，其他因素可能會影響市場間的關係。

有時候，商品，債券，股票和貨幣之間的當前，建立的關係發生了變化。

例如，在1997年亞洲倒閉期間，美國市場看到了股票和債券十分熟。隨之而來的負相關性並一直持續到2019年。

為什麼發生這種情況？典型的市場關係假設了通貨膨脹的經濟環境。因此，當我們進入一個放氣或低利率環境，某些關係可能會發生變化。

通貨緊縮通常會降低股價，因為股票的增長潛力較差可以轉化為價值下降。另一方面，債券價格可能會升高以反映利率下降（回顧利率和債券價格朝相反的方向移動）。因此，重要的是要意識到通貨膨脹和通貨緊縮環境，以便為債券與股票之間的相關性做出可能改變。

有時候，儘管有經濟環境，但一個市場似乎根本根本沒有發展。但是，這並不一定意味著其他規則將不適用。例如，商品價格停滯不前的美元可能代表了債券和股票價格的看跌指標。

即使一個市場沒有轉移，關係也可能繼續存在，因為經濟中總是有多個因素。

下圖提供了各種因素的想法，這些因素在不同時間可能支持股票與債券之間的正相關或負相關。