微軟的競爭優勢：內部外觀

Microsoft Corporation（MSFT）是世界上最大的公司之一，徹底了解如何建立競爭優勢。有人稱這種優勢類似於防止其他公司佔據微軟市場份額的保護護城河。

規模經濟，網絡效應，品牌實力，知識產權和法規都可以促進競爭護士。沒有這些因素，可比產品和服務的競爭最終侵蝕了運行利潤率。對於遵循查理·芒格（Charlie Munger）或沃倫·巴菲特（Warren Buffett）哲學的投資者而言，這種優勢的可持續性非常重要。

這些競爭優勢說明Microsoft如何使用流行的產品套件（例如Windows，Office和Azure）在全球範圍內運作。網絡效應，規模經濟和強大的品牌品牌對微軟有利，但它在競爭激烈的市場中運作，這些市場正在以加速速度的加速速度變化。

Morningstar根據辦公和雲產品的競爭成功。為了維持這種競爭優勢，微軟將需要繼續增長其利潤和利潤，尤其是在智能雲服務。

經濟護城河

沃倫·巴菲特（Warren Buffett）幫助發展並普及了經濟護城河，被定義為可持續的競爭優勢，允許公司生成一個經濟利潤在可預見的未來。沒有護城河，利潤率最終將侵蝕，直到它們等於投資資本回報率（ROIC）。

護城河可以通過規模經濟，網絡效應，知識產權，品牌身份或法律排他性建立。巴菲特的策略圍繞著確定具有可持續性護城河的公司，這些公司產生現金流，估計未來現金流量的現值以及購買股票的現值低於這些現金流量的現值。

微軟的業務

微軟的業務包括三個細分市場：生產力和業務流程，智能雲以及更多個人計算。生產力和業務流程領域包括商業和消費者客戶，LinkedIn解決方案以及動態業務解決方案的辦公室和Office 365的許可和訂閱收入。在2020年，該領域約佔所有收入的32％。

智能雲部分包括公共，私人和混合服務器提供和相關服務。它貢獻了總收入的34％。更個人化的計算細分市場包括Windows OS許可，設備，遊戲和搜索廣告，這約佔總收入的34％。

微軟的護城河劃分

Office Suite長期以來一直是生產力應用領域的主要力量，但是雲計算的興起，開源替代方案的複制以及對文檔協作和共享的期望不斷變化，幫助Alphabet Inc.（GOOG）使用Google應用程序在空間中抓住線索。

微軟的Office 365取得了進步市場占有率在更靈活的定價，更好的支持和對舊產品的熟悉程度的驅動下。 Office具有很強的品牌和網絡效應的好處，尤其是隨著協作和文件共享在業務運營中變得越來越普遍的時候。但是，市場份額的波動表明，針對其他細分市場主要競爭對手像Google有些狹窄。辦公室鞏固供應方規模經濟，通過在公司範圍內結合雲服務和窗戶。

微軟的雲服務部門是全球市場上的幾個關鍵參與者之一，但是存儲及相關服務在很大程度上是商品化的。 Amazon.com Inc.（AMZN）以32％的份額統治了該行業，其次是Microsoft佔20％的份額，而Google Cloud的份額為9％。阿里巴巴雲（BABA）的接下來是6％，其次是國際商業機器公司（IBM）的5％，而Salesforce.com Inc.（CRM）則為3％。雲服務可以為整體做出貢獻規模經濟，但是很難在這個競爭激烈的空間中建立特定於細分市場的護城河。

將所有版本的Windows結合起來，微軟在桌面操作系統（OS）市場中擁有近75％的份額。它具有強大的品牌標識，用戶對操作系統非常熟悉。它帶有大多數新的個人計算機，以說明並鞏固了此類別中其寬闊的護城河。但是，Windows的移動設備和平板電腦的市場份額不到1％，消費者正在迅速轉移到形成微軟占主導地位的因素。至少在其當前寬度時，人們擔心其護城河的耐用性。

微軟的護城河

競爭護城河的定量測試是保證金的穩定性和投資資本回報（ROIC）相對於加權平均資本成本（WACC）。截至2021年6月1日，微軟最新的12個月ROIC為26.4％，其WACC約為6.8％。

微軟的ROIC衡量了其產生投資資本回報率的能力，而其WACC代表了公司股本和債務資本提供商所需的最低迴報。由於微軟的ROIC大於其WACC，因此該公司正在為其股東創造價值，這將反映在股票的股價中。這些指標也表明了公司競爭護城河的實力。實際上，在美國信息技術領域運營的公司，微軟的ROIC在96.5％的百分點中排名96.5％。