定制CDO：定義，用途，VS。定制批量機會

定制的CDO是一種結構化的金融產品，特別是抵押債務義務（CDO）- 經銷商為特定的投資者和量身定制了他們的需求而創建。投資者集團通常會購買一個tranche定制的CDO和剩餘的批次然後由經銷商持有，他們通常會嘗試使用其他金融產品（例如信用衍生品。

現在，定制的CDO通常被稱為定制批次或定制批量的機會（BTO）。

定制CDO的基礎知識

傳統上，抵押債務義務（CDO）將現金流量產生資產（例如抵押，債券和其他類型的貸款）組合在一起，然後將該投資組合重新包裝為稱為批量的離散部分。定制CDO可以像這些傳統CDO一樣結構，將債務類別匯總為收入流，但該術語通常是指合成CDO投資信用違約掉期（CD），並且更高度可定制和細微差別。

批量是匯總資產的一部分，除以特定特徵。根據基本資產的信譽度，CDO的不同分支具有不同的風險。因此，每個批次都有不同的季度收益率，與其自身的風險概況相對應。顯然，違約股票持有的機會越大，其提供的回報越高。主要評級機構不給定制CDO評級 - 信譽評估是由發行人完成的，在某種程度上是市場的看法。因為這些是流動性不足和復雜的金融工具，定制CDOS僅交易在櫃檯（OTC）。

定制CDO的背景

定制的CDO（例如CDO）通常是由於其在房屋泡沫和住房泡沫之後的金融危機中的重要作用而失去了知名度抵押貸款崩潰在2007年至2009年之間。華爾街創建這些產品為大規模市場崩潰做出貢獻最終的政府救助 - 以及缺乏常識。這些產品是高度結構化的投資，這些投資很難理解，無論是購買者和出售這些投資的人都難以珍視。

儘管如此，CDO還是將風險轉移到願意承擔黨派的各方並釋放其他用途的資本的有用工具。華爾街一直在尋找轉移風險和解鎖資本的方法。因此，自2016年左右以來，定制的CDO一直捲土重來。在輪迴上，它通常被稱為定制批量機會（BTO）。

但是，重新品牌並沒有改變工具本身，但可能會有更多的審查，並且盡職調查進入定價模型。希望使用這些新產品，投資者不會再次發現自己沒有適當理解的義務。

定制CDO的優點

定制CDO的明顯優勢是買家可以自定義。定制的CDO只是一種工具，它允許投資者針對非常具體的風險來為其投資策略或對沖要求提供回報概況。如果投資者想對山羊奶酪行業進行大型，有針對性的賭注，那麼將會有一個經銷商可以建立定制的CDO，以合適的價格做到這一點。儘管如此，這些產品仍然有些多樣，因為泳池貸款從幾家山羊奶酪生產商說。

第二個主要好處是他們可以提供的上述市場產量。當信貸市場穩定且固定利率較低時，尋求投資收入的人必須更深入地挖掘。

定制CDO的缺點

最大的缺點是通常幾乎沒有二級市場定制CDO。這種缺乏市場使每日定價變得困難。該值必鬚根據複雜的理論計算財務模型。這些模型可以做出假設，這些假設在災難性上是錯誤的，使持有人付出了多大的代價，並為他們提供了無法以任何價格出售的財務工具。 CDO的定制越多，吸引另一個投資者或投資者的可能性就越小。

然後，通常伴隨著非處方交易的透明度和流動性，尤其是這些工具。作為不受管制的產品，定制的CDO在風險範圍內仍然相對較高，這是對沖基金等機構投資者的合適工具，而不是個人。

定制CDO的現實世界示例

花旗集團是定制CDO的主要經銷商之一，僅在2016年就在其中創造了價值70億美元的業務。為了提高“歷史上不透明市場”的透明度，引用Vikram Prasad Citi的相關和Exotics Trading董事總經理，該銀行提供了標準化的信用違約交易組合，這些資產通常用於建造CDOS。它還使CDO Tranches的定價結構在其客戶端門戶上可見，即“發布” Tugures Tranches Fetch。