公平成本：定義，公式和示例

公平成本是多少？

股本的成本是公司需要確定投資是否滿足資本收益要求的回報。公司經常將其用作資本預算閾值要求的回報率。

公司的股本成本代表了市場需要的賠償，以換取擁有資產並承擔所有權風險的賠償。公平成本的傳統公式是股息資本化模型和資本資產定價模型（CAPM）。

股本的成本如何運作

公平成本是指兩個單獨的概念，具體取決於所涉及的一方。如果您是投資者，則權益成本是對股權投資所需的回報率。如果您是公司，股本的成本決定了特定項目或投資的所需收益率。

公司可以通過兩種方式籌集資金：債務或權益。債務更便宜，但公司必須還清。不需要償還股權，但由於利息支付的稅收優勢，它的成本通常比債務資本高。由於權益成本高於債務，因此通常提供更高的回報率。

股本公式的成本

使用股息資本化模型，權益成本為：

$\ begin {Aligned}＆\ text {equity} = \ frac {\ frac {\ text {dps}}} {\ text {cmv}}}+\ text {grd} \ \ \ \ \ \＆\ textbf {were：} eYal} \\＆\ text {cmv} = \ text {庫存的當前市場價值} \\＆\ text {grd} = \ text {股息的增長率} \ end end {aligned}$​公平成本=CMVDPS​+Grd在哪裡：DPS=明年的每股股息CMV=庫存的當前市場價值Grd=股息的增長率​

特殊考慮

股息資本化模型可用於計算權益成本，但要求公司支付股息。該計算基於未來的股息。等式背後的理論是，公司支付股息的義務是支付股東的成本，因此是股權成本。這是其對成本的解釋的有限模型。

但是，即使公司不支付股息，也可以將資本資產定價模型用於任何股票。也就是說，CAPM背後的理論更加複雜。該理論表明，平等成本是基於股票的揮發性與一般市場相比，風險水平。

CAPM公式

資本資產定價模型的公式是：

$\ begin {Aligned}＆\ text {coe} = \ text {rfrr} \\ qquad \ qquad \ quad \ quad+\ text {b} \ times \ times \ text {（mrr} - \ text {rfrr）}} \＆\＆\＆\＆\＆\＆\＆\＆\ wextbf { eorkity} \\＆\ text {rfrr} = \ text {無風險的返回率} \\＆\ text {b} = \ text {beta} {beta} \\＆\ text {mrr} = \ text = \ text {return}$​科=RFRR+b×（MRR- RFRR）在哪裡：科=公平成本RFRR=無風險回報率b=betaMRR=市場回報率​

在這個等式中，無風險費率是諸如國債等無風險投資的回報率。beta是對公司股票價格回歸的風險度量的量度。與一般市場相比，波動率越高，β越高和相對風險。

收益率是平均市場速度。通常，一家擁有較高beta的公司（即一家具有高風險的公司）將具有更高的股本成本。

公平成本與資本成本

這資本成本考慮到股本和債務成本的總成本，是籌集資金的總成本。

一家穩定，表現出色的公司通常將具有較低的資本成本。為了計算資本成本，必須將權益成本和債務成本加權，然後加在一起。資本成本通常是使用加權平均資本成本。

當考慮資本的加權平均成本時，公司可能會喜歡最不昂貴的財務選擇。例如，其權益成本可能為8％，而其債務成本可能為4％。假設公司具有平衡的資本結構（佔每家的50％），則該公司的總資本成本為6％。

當公司出去尋求額外資本時，它經常比較哪種方法比其加權平均資本成本便宜。在這種情況下，公司的平均債務成本較低，因此公司可能反對以更高的成本發行額外的股權。

我將如何在現實生活中使用它？

使用股本成本對投資者和企業都有有益的應用。對於投資者而言，他們可以利用股本來確定與風險相比，對公司的股票或私人投資是否提供足夠的回報。如果預期收益低於股本成本，那麼投資可能不是一個好機會。

企業可以利用股本成本來評估新的資金項目或投資是否會產生足夠的回報以證明股票投資合理，或者其他投資選擇（例如債務融資）是否更好。這也可以幫助決定要進行哪些類型的項目。

底線

公司的股本成本是一個重要的考慮因素，因為公司確定了籌集資金的最佳方法。計算為每股發行的股息除以當前市場價格（加上增長率）或使用CAPM，股本是公司應假定該公司必鬚根據現行費用返回投資者的費用。做出資本結構決策時，股本的成本通常與債務成本進行比較。