了解因素投資：市場精通投資者的戰略

什麼是因素投資？

因素投資是投資策略這涉及基於與較高回報相關的屬性選擇證券。這種類型的投資旨在降低風險，否則可能會隱藏在具有類似風險的證券投資組合中。因素投資的支持者認為，這種策略使投資者能夠做出更好的決策。

關鍵要點

投資因素利用多種因素，包括宏觀經濟以及基本和統計因素，分析和解釋資產價格並建立投資策略。
投資者確定的因素包括：增長與價值；市值；信用評級；和股票價格波動，以及其他幾個。
Smart Beta是因素投資策略的常見應用。

因素類型

兩種主要因素是宏觀經濟因素和样式因素。宏觀經濟因素捕獲了整個資產類別的廣泛風險。風格因素旨在解釋資產類別中的回報和風險。

一些常見的宏觀經濟因素包括通貨膨脹率，GDP增長和失業率。樣式因素包括增長與價值股票；市值；和行業。

筆記

其他考慮因素包括微觀經濟因素，例如公司的信用，其股票流動性和股票價格波動以及剩餘風險，這不是因素模型捕獲的。

了解因素投資

因素投資旨在提高多元化，產生高於市場的回報並管理風險。

文件夾多樣化長期以來，一直是一種流行的安全策略，但是如果被選中的證券在更廣泛的市場中移動，多元化的收益就會消失。例如，投資者可以選擇當某些市場條件出現時價值下降的股票和債券的混合。好消息是因素投資可以通過針對廣泛，持久和長期認可的回報驅動因素來抵消潛在風險。

與傳統相比文件夾諸如60％股票和40％債券的分配，因素投資似乎是壓倒性和棘手的實施。為了簡化他們的方法，要因素投資的初學者可以集中於諸如樣式（增長與價值）等元素（大小）（大帽子VS.小帽子）和風險（beta）。這些屬性很容易適用於大多數證券，並在流行的股票研究網站上列出。

智能beta pt。 3：投資組合中的智能測試版

因素投資的基礎

價值

價值旨在捕獲相對於其基本價值低廉的股票的超額回報。這通常是按預訂，價格，股息和自由現金流的價格跟踪的。

尺寸

從歷史上看，由小型股票組成的投資組合比只有大型股票的投資組合具有更大的回報。投資者可以通過查看股票的市值來捕獲規模。

勢頭

過去表現優於股票的股票往往會表現出強大的回報。一個動量策略從三個月到一年的時間範圍內以相對回報為基礎。

品質

質量由低債務，穩定的收入和一致的資產增長來定義。投資者可以通過使用共同的財務指標來識別優質股票，例如回報股權，股本債務和收益差異。

揮發性

實證研究表明，有低的股票揮發性比高度波動的資產獲得更大的風險調整後收益。測量從一年到三年的標準偏差是捕獲β的常見方法。

示例：Fama-French 3因子模型

一個廣泛使用多因素模型是FAMA和法國三因素模型，它擴展了資本資產定價模型（CAPM）。由經濟學家Eugene Fama和Kenneth French建造Fama和法國模特利用三個因素：

公司的規模
書籍到市場的價值
多餘的回報在市場上

在模型的術語中，使用的三個因素是SMB（小負大），HML（高負低），投資組合的退貨較少，無風險的回報率。 SMB帳戶的公開交易公司具有較小的市值，產生更高的回報，而HML的賬戶是具有較高賬簿與市場比率的價值股票，與市場相比產生更高的回報。

提示

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底線

因素投資旨在通過增強多元化和管理風險來產生高於市場回報。因素投資的初學者可以通過關注增長與價值，市值和風險（Beta）等因素來簡化其戰略。