什麼是伽瑪的投資？如何使用？

什麼是伽瑪？

伽馬（γ）是選項風險指標描述了期權的變化率三角洲在基礎資產的價格中，每點移動。鑑於基礎資產的一點點移動，增量是期權的溢價（價格）將會改變多少。因此，伽瑪是衡量期權價格的變化率如何隨著基本價格波動而變化的一種量度。伽瑪越高，該期權價格的波動越多。

伽馬是凸的重要度量導數與基礎資產有關的價值。這是“選項”之一希臘人“和三角洲，，，，羅，，，，塞塔，和維加。這些用於評估期權投資組合中不同類型的風險。

關鍵要點

伽瑪是基於三角洲價格的單點移動的期權三角洲的變化率。
它是二階風險因素，有時被稱為三角洲的三角洲。
伽瑪（Gamma）的選擇權是最高的，並且在遠離貨幣遠處時處於最低水平。
與更遠的日期相比，伽瑪的距離更接近到期的期權也是最高的。
試圖衡量基礎資產中的移動將如何影響期權的金錢。
Delta-Gamma對沖可以免疫反對基礎資產中的移動的期權位置。

Investopedia / Laura Porter

了解伽瑪

伽瑪是達美的第一個衍生品，在試圖衡量期權的價格變動時被使用，相對於它的數量在錢裡或者不錢。它描述了隨著基礎資產的變化，三角洲將如何變化。因此，如果期權的增量為+40，並且伽馬為10，那麼基礎價格上漲1美元將導致該期權的三角洲變為+50。

當測量的選項深入或從金錢中深處時，伽瑪很小。當選項接近或在錢，伽馬最大。伽瑪對於相對於較長的期權的近期到期期權的期權也是最大的。

伽瑪是一個重要的指標，因為它解釋了凸性從事套期保值策略時的問題。一些投資組合經理或交易者可能參與瞭如此龐大的價值的投資組合，以至於從事對沖時需要更精確。第三級派生詞“顏色“可以使用。顏色可以測量伽馬的變化速率，對於維持伽瑪對線的投資組合很重要。

快速事實

作為與物理學的類比，選項的三角洲是其“速度”，而選項的伽瑪是其“加速度”。

伽瑪是用什麼？

由於選項的DELTA度量僅在短時間內有效，因此Gamma為交易者提供了更精確的情況，即隨著基礎價格的變化，期權的三角洲將如何隨著時間的變化而變化。達美航空是期權價格隨基礎資產價格變化而變化的程度。

伽瑪降低，接近零，隨著選項的更深層次，三角洲越來越深。伽瑪還接近零，即越深入的選擇。當價格達到貨幣時，伽瑪處於最高狀態。

伽馬的計算很複雜，需要財務軟件或電子表格才能找到精確的價值。但是，以下顯示了伽馬的近似計算。考慮通話選項目前的三角洲為0.40的基礎股票。如果股票價值增加$ 1.00，則該期權的價值將增加40美分，其三角洲也將改變。增加1美元後，假設該選項的增量為0.53。 Deltas的0.13差異可以被認為是伽馬的近似值。

重要的

所有選項長的位置具有正態，而所有短的選項具有負伽瑪。

伽瑪的例子

假設股票的交易價格為10美元，其期權的三角洲為0.5，伽馬為0.10。然後，對於股票價格的每一$ 1移動，三角洲將通過相應的0.10進行調整。這意味著增加$ 1.00將意味著該期權的增量將增加到0.60。同樣，減少$ 1.00將導致三角洲相應下降到0.40。

交易者如何對沖伽瑪？

伽瑪對沖是一種試圖維持一個恆定三角洲的策略選項位置。這是通過以相互抵消的方式購買和銷售選項來完成的，導致淨伽瑪的淨伽瑪僅約為零。在這樣的時刻，據說該職位是伽瑪中性。通常，交易者希望在一個周圍保持零伽瑪三角洲中立（零delta）位置。這是通過Delta Gamma對沖，在哪裡淨三角洲和淨伽瑪接近零。在這種情況下，對於基礎資產的價格變化，期權位置的價值被免疫。

什麼是長伽馬策略？

如果交易者是長伽瑪，那麼他們期權位置的三角洲隨著基礎資產的價格變動而增加。例如，隨著基礎價格上漲，長期的伽馬職位將看到一個不斷增加的三角洲，或者隨著價格下跌而削減三角洲。如果交易者可以隨著價格上漲而出售三角洲，然後隨著價格下跌而購買三角洲，那麼長時間的曝光可以通過激勵交易者始終如一地購買低價和高價而導致淨利潤。

什麼是伽馬風險？

對於短伽瑪的期權位置，有風險是基礎上的價格變動會造成複雜的損失。例如，如果這樣的職位開始中立，股票上漲，它將為該職位產生越來越短的三角洲，以便隨著基礎的上升，期權將損失越來越多的錢。但是，風險是，如果以這些價格更高的價格購買了三角洲，那麼基礎資產可以逆轉方向並下降，從而在下降途中造成長長的三角洲，從而加劇了這些較早的損失。