期權合約：它是什麼，工作方式，合同類型

什麼是選項合同？

期權合同是一項財務協議，該協議授予買方在給定期間內以預設價格購買或出售特定資產（如股票）的權利，但沒有義務。隨著金融市場的增長越來越複雜，有時越來越動盪，選擇方案已成為一種有效的方法來防止不確定性和利用價格變化。在短短幾十年中，憑藉其利用增益，管理風險和戰略靈活性的能力的選擇已從專業人士的深奧工具轉變為主流工具。

從個人投資者到大型機構參與者，許多市場參與者都使用選項來猜測，對沖和產生收入。這個數字講述了這個故事：在過去的十年中，期權交易量增加了約150％，自2000年以來約150％。期權交易的巨大增加受到了零售投資者的巨大激增的幫助，零售投資者的興趣急劇激增，此後大部分幾個月的大部分時間都保持在大部分時間裡的所有交易量的近50％。

在下面，我們帶您了解有關這些合同，它們的工作方式，誰進行交易以及原因以及避免您的優勢和陷阱的知識，以免將它們添加到交易策略中。

了解期權合同

期權合約是根據基礎證券。這些合同允許買方在特定的時間範圍內或到期日期內以協議中規定的價格購買或出售（依靠其持有的合同類型）。基本資產包括貨幣，股票，指數，利率，交易所交易資金等等。

期權合同的條款指定了基本安全性，可以買賣或出售該安全性的價格（罷工價格）以及合同的到期日期。對於股票，標準合同涵蓋100股，但可以根據股票分割，特殊股息或合併來調整此數字。

選項通常用於對沖目的，但也可以用於推測價格移動。這些合同通常占基礎股份的一小部分。期權可以提供槓桿作用，這意味著保費使您可以以購買基礎安全性成本的一小部分接觸更大的股份頭寸。作為此權利，該期權的買家支付了優質的向出售期權的政黨。

期權策略適應各種市場條件。貿易商根據基礎資產是看漲還是看跌期權合同，他們經常使用將幾個期權和長期頭寸（直接擁有資產）結合起來的策略。

期權合約的類型

選項合同有兩種類型：推桿和呼叫。兩者都可以購買以推測（以獲取價格變化）或對沖風險（即確保您已經擁有或可能擁有的職位）。它們也可以出售以產生收入。

一般而言，可以將呼叫選項作為對股票或指數的讚賞的槓桿賭注購買，而購買的選項則是從價格下降中獲利的。呼叫期權的買家有權以行使價購買合同中涵蓋的股份數量的權利，但沒有義務。同時，將買家享有以合同規定的行使價格出售股票的權利但沒有義務。

如果買方決定執行（或“分配”）呼叫選項併購買基本安全性或執行出售期權出售的期權，則被稱為作家的期權銷售商有義務執行交易。以下是發生的方式：

• 致電期權合約：在呼叫期權交易中，當從賣方購買合同或合同時，將打開職位。向賣方支付溢價，承擔以行使價出售股票的義務。該職位稱為有蓋電話如果賣方持有要出售的股份。
• 放置期權合約：PUT期權的買家通常會推測基礎資產的價格下跌，並擁有以行使價格出售股票的權利。如果股價在到期前或到期時的罷工價格低於行使價格，則如果投資組合中未持有股票，買方可以以行使價格出售股票或以行使價格出售股票或出售合同。

當交易量或波動率相對較低並且市場趨勢上升時，交易者通常會購買一個或多個電話，因為隨著基礎資產的上漲，電話期權往往會欣賞價值。同時，當數量或波動率相對較低時，交易者傾向於購買投票，並且市場趨勢下降，因為當市場下降時，投票權的價值增加。在市場低迷期間，期權交易者經常出售電話，而市場前進時出售股票。

套期保值和猜測合同

選項可以是有效的工具對沖因為它們允許投資者保護投資免受下行風險，同時保留上升收益的可能性。通常，對沖涉及在相關安全性（例如呼叫或PUT選項）中佔據抵消位置。假設您是專注於股票的投資組合經理。您想保護投資組合免受潛在不景氣的侵害，並可能購買投資組合上股票的選擇。如果股票價格下跌，看前期權將增加價值，從而抵消投資組合中的損失。

選項也被廣泛用於投機性目的是因為它們固有的槓桿作用。由於選擇可以通過相對較小的保費來控制大量股票或其他基礎資產，因此它們可以提供更多的投機前景。假設您預計公司的股票價格會上漲併購買呼叫選項。如果股票價格上漲超出期權的打擊價格，則您獲得的利潤是最初支付的最初保費的倍數。另一方面，如果投資者認為股票的價格即將下跌，他們可能會購買權利選擇。股價低於行使價格的下跌可能會導致相對於初始溢價的巨大收益。

讓我們將這種槓桿作用的想法付諸實踐。假設ABC股票以每股100美元的價格交易。您認為價格將在下個月上漲。您可以做兩件事：

1. 以每股100美元的價格購買100股ABC股票。這將花費您10,000美元（100股×每股100美元）。
2. 以100美元的打擊價格購買一個呼叫期權合約，從現在起一個月後的到期日期。假設該期權的溢價（成本）為每股2美元。由於每個期權合約是100股，因此期權的總成本為200美元（100股×每股2美元）。

現在，讓我們快進一個月，假設股價上漲至每股120美元。恭喜，您的分析是正確的。如果您採取了上面的首選，則您將利潤$ 2,000（費用和稅收更少）：（$ 120- $ 100）×100股。

在第二種情況下，您購買的選項在這筆錢現在貨幣。您購買的一個電話的可能價格可能會增加到每份合同20美元。 $ 20 x 100 = $ 2,000，減少$ 200的保費，總收益為$ 1,800。但是說，相反，您已決定將10,000美元用於相同的選項位置，所有變量保持不變。最初的10,000美元將使您（10,000 / 200）= 50個期權合約。當底層的價格上漲至每股120美元時，期權可能會上漲至$ 20 x 100 =每份合同$ 2000。您購買了50份合同，因此，該職位的總價為$ 2,000 x 50 = 100,000美元。期權的成本（$ 200 x 50 = $ 10,000）的總利潤，而沒有考慮費用和稅款$ 100,000- $ 10,000 = $ 90,000。

這表明您使用期權交易允許的槓桿率有利潤。但是，期權是一種浪費金融工具，因此會遭受損失風險的增加。

期權簽約風險和獎勵

期權交易涉及從基本的對沖或保護措施到復雜投機企業的策略。儘管期權獲得利潤的潛力可能很大，但風險很大。

呼叫和看台是改善或保護投資組合的性能免受損失的有效工具。但是，他們需要對市場動態和影響選項定價的因素有很好的了解，例如時間衰減和波動。

在進行期權交易之前，您應該了解市場狀況和潛在證券是否有利。此外，考慮涉及的時間範圍。您應該嘗試將選項的到期與資產價格轉移的預期時間相匹配。最後，您需要一個明確的計劃，以根據資產的績效何時出售或行使期權。

通話選項：風險和獎勵

交易呼叫選項可能涉及高風險。整個保費可能會損失。如果股票不超過到期的罷工價格，則呼叫選項將毫無價值，從而導致溢價的總損失。還有時間衰減的風險。選項是時間敏感的儀器。隨著到期日期的臨近，呼叫期權的價值侵蝕了，如果股票的價格不超過到期的罷工價格，這可能會導致損失。

此外，呼叫選項對波動性很敏感。由於基礎股票的價格變化，呼叫期權的價格可能會大幅波動。高波動性可以增加與股票價格有利的舉動有關的保費成本。

儘管有這些風險，但通話選項還是有幾個優勢。購買電話選項可讓您對相對較大的股票更具控制權，而不是僅僅以相同金額購買股票。這種槓桿率意味著可以放大回報。此外，購買電話期權的最大損失僅限於支付的保費，無論其基礎股票的價格下降了多少。最後，可以將呼叫用於各種戰略目的，包括投機性收益，通過高級收集收入以及更複雜的期權策略的一部分。

放置期權風險和獎勵

就像呼叫選項一樣，PUT選項可能會到期毫無價值，從而導致支付的保費總損失。如果股票價格保持在罷工價格上面，可能會發生這種情況。另外，將期權折磨的期權遭受時間衰減，這意味著隨著到期日期的臨近，它們會失去價值，尤其是在股票價格未按預期移動的情況下。在高度易揮發的市場，權利的成本可以上漲，使其成為昂貴的保險形式。

儘管如此，採用POT選項還是有獎勵。權利提供了一種從股票價格下降中獲利的方法，而無需縮短股票，這可能涉及進一步的風險和成本。推桿還可以通過抵消基礎股票價值的潛在損失，從而保護您免受投資組合中其他投資的下降。最後，就像電話一樣，購買權利的風險僅限於支付的保費，提供預定義的風險狀況。

呼叫的優點和缺點，並放置選項
選項類型/操作	優勢	缺點
打電話：購買	•槓桿作用：您可以通過較小的投資來控制大量庫存。	•時間衰減：隨著到期的臨近，選項的價值會侵蝕。
	•風險有限：最大損失是支付的保費。	•沒有所有權：對基礎股票沒有股息或投票權。
	•利潤潛力：如果股價顯著上漲，利潤可能會大幅度。	•需要精明的時機：股票價格必須在到期之前上漲。
致電：出售	•產生收入：通過出售期權賺取保費收入。	•無限風險：如果股價顯著上漲，損失可能會很大。
	•有限的利潤潛力：最大利潤是收到的保費。	•出售義務：如果行使期權，即使市場價格更高，您也必須以行使價格出售股票。
看：買	•對沖：防止長期庫存位置下的下行風險。	•時間衰減：隨著到期的臨近，選項的價值會侵蝕。
	•從價格下跌中獲利：如果股價在到期前的罷工價格低於罷工價格，則有利可圖。	•高級成本：購買PUT期權的初始成本可以減少總利潤。
	•風險有限：最大損失是支付的保費。	•沒有所有權：對基礎股票沒有股息或投票權。
看：出售	•產生收入：通過出售期權賺取保費收入。	•有限的利潤潛力：最大利潤是收到的保費。
	•從穩定或上漲的價格獲利：如果股票價格超過行使價格，該期權將毫無價值。	•購買義務：如果行使期權，即使市場價格較低，您也必須以行使價格購買股票。
	•中立的前景：適合認為基礎資產穩定或會增加的投資者。	•如果基本資產急劇下降，則很大的風險：如果股票價格深深低於罷工價格，虧損可能會大大巨大。

選項合同的示例

ABC公司的股票交易價格為60美元，呼叫作家希望以一個月的到期銷售65美元的電話。如果股價低於65美元並且期權到期，則呼叫作者將保留股票，並可以再次打電話來收集另一個溢價。

但是，如果股價以高於65美元的價格的價格讚賞，則買方從賣方致電股票，以65美元的價格購買。如果購買股票不是所需的結果，則呼叫購買者也可以出售期權。

底線

期權合約是授予持有人的權利但沒有義務的衍生產品，在特定到期日之前以預設價格購買或出售基礎資產。這些合同主要分為兩種形式：呼叫選項，這些選項提供了購買權和放置期權的權利，這些權利提供了出售基礎資產的權利。

通過支付溢價，您可以利用選擇權來抵制潛在損失，推測價格轉移或產生收入。它們的靈活性和風險管理能力使它們成為金融市場中的寶貴工具，但他們還需要對其複雜的機制和固有風險有效地使用。