有蓋電話：它們的工作方式以及如何在投資中使用它們

涵蓋通話術語是指銷售電話期權的投資者擁有同等數量的基礎安全性的金融交易。為了執行此項執行，持有的投資者長位置在資產然後在同一資產上寫入（出售）呼叫選項以產生收入流。投資者在資產中的長期頭寸是封面，因為這意味著賣方可以在呼叫期權選擇鍛煉的情況下交付股票。

了解涵蓋的電話

有的電話是一種中立的策略，這意味著僅投資者預計基礎的增加或減少書面電話期權的壽險。當投資者對資產有短期中立的看法時，通常會採用此策略短位置通過從中產生收入的選項期權保費。

簡而言之，如果投資者打算長時間持有基礎股票，但預計短期內的價格不明顯，那麼他們可以在等待平息時為其帳戶產生收入（保費）。

有蓋電話是短期的樹籬在較長的股票職位上，允許投資者通過撰寫選項的保費來賺取收入。但是，如果價格超過了期權的價格，投資者就沒收了股票罷工價格。如果買方選擇去，他們還有義務以行使價（每份書面合同）提供100股股票鍛煉選項。

最大利潤和最大損失

這有蓋電話的最大利潤相當於出售期權收到的保費，以及當前價格和罷工價格之間的股票潛在上漲空間。因此，如果該電話的股票交易價格為90美元，而作者的股票交易價格為100美元，而作者獲得的每股溢價為$ 1.00，則最高每股股票的最高利潤為1.00美元的溢價，以及對股票的10美元升值，或總計1100美元。

另一方面，最大損失相當於基礎股票的購買價格少於收到的保費。這是因為股票可能會下降到零，在這種情況下全部 您將收到的是出售期權的保費。

有蓋電話的優點和缺點

可靠的保費

選項作者可以通過出售有蓋的電話來賺錢，但是如果撥款進入錢，他們將失去潛在的利潤。但是，如果撥款到期，作者必須能夠為每份合同生產100股。如果他們沒有足夠的股份，則必須在公開市場上購買它們，從而導致他們損失更多的錢。

損失有限

覆蓋電話可以限制選項交易中的最大損失，但也限制了可能的利潤。這使他們一個有用的策略對於機構資金和交易者來說，因為它允許他們在進入職位之前量化最大損失。

失去潛在上升空間

有的呼叫策略對非常有用看漲或非常看跌投資者。非常看漲的投資者通常最好不要編寫選項，而只是持有股票。該期權限制了股票的利潤，如果股票價格上漲，這可能會降低交易的總體利潤。

何時使用以及何時避免被蓋電話

銷售有蓋電話的最佳時間是，底層安全性具有中立至樂觀的長期前景，很少有巨大的收益或大損失的可能性。這允許致電作家賺取可靠的利潤從保費。

如果基礎安全有很大的價格波動的機會，那麼覆蓋的電話不是最佳的策略。如果價格上漲高於預期，呼叫作者將錯過超過罷工價格的任何利潤。如果價格下跌，則期權作者可能會失去安全性的全部價格，從而減去初始溢價。

有蓋電話的示例

假設投資者擁有一家名為TSJ的假設公司的股票。儘管投資者喜歡其長期前景和股價，但他們認為股票可能會在較短的期限內相對平坦，也許在其幾美元之內當前價格25美元。

如果他們出售通話選項在TSJ上的打擊價格為27美元，他們賺取優質的從期權銷售中，但在期權期間，將其上漲空間限制在股票上為27美元。假設他們為撰寫三個月的電話期權獲得的保費為0.75美元（每份合同75美元或100股）。兩種情況之一將發揮作用：

• TSJ股價低於27美元的罷工價格。該期權將到期毫無價值，投資者將使保費無法選擇。在這種情況下，通過使用買入策略，他們成功地超過了股票。他們仍然擁有該股票，但額外的$ 75的口袋費用更少。
• TSJ股價上漲了27美元。行使該選項，股票的上漲空間為27美元。如果價格超過27.75美元（罷工價格加上溢價），那麼投資者最好持有股票。雖然，如果他們計劃以27美元的價格出售，則寫電話選項給他們每股額外的0.75美元。

底線

有的電話是一種期權交易策略，該策略使投資者可以從預期價格上漲中獲利。為了打出蓋電話，呼叫作者提出，將來某個時候以預先安排的價格出售其一些證券。該策略比其他選擇策略提供了較低的優勢，但也提供較低的風險。

更正 - 2024年6月18日：在上面的示例中，已經糾正了本文，以說明涵蓋呼叫的最大潛在利潤。