經濟衰退：定義，原因，例子和常見問題解答

什麼是經濟衰退？

經濟衰退是經濟活動的重大且普遍的低迷，通常持續時間超過幾個月。一個常見的經驗法則是連續兩個負數國內生產總值（GDP）增長表明衰退。但是，更複雜的公式也用於確定衰退。

關鍵要點

經濟衰退是經濟活動的重大，普遍和持續下降的。
經濟學家衡量經濟衰退的長度，從先前的擴張峰到低迷的槽。
衰退可能持續到兩個季度，但經濟可能不會恢復到以前的高峰。
儘管一些預測的衰退從未實現，但倒的產量曲線預測了最後10個衰退。
失業常常保持良好的經濟復甦，因此反彈的早期階段可能對許多人來說是持續的衰退。
國家使用財政和貨幣政策來限制經濟衰退的風險。

Investopedia / Laura Porter

了解衰退

自從工業革命，大多數經濟體穩步發展，幾乎沒有經濟收縮。但是，衰退仍然很普遍。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，在1960年至2007年之間，有122次衰退影響21個發達經濟體。近年來，衰退的持續時間越來越少。

經濟產出和衰退造成的就業下降可能會變得自我延續。例如，消費者需求下降可能會促使公司裁員，這會影響消費者消費能力，並且可以進一步削弱消費者的需求。

同樣，熊市那經常伴隨衰退可以扭轉財富效應，突然間使人們減少了富裕，進一步的修剪消費。

自從大蕭條，世界各地的政府採用了財和貨幣政策為了防止經常衰退變得更糟。這些穩定因素中的一些是自動的，例如失業保險這將錢投入了失業的員工的口袋。其他措施需要特定的行動，例如降低利率以刺激投資。

國家經濟研究局（NBER）的經濟學家通過查看非農業工資，工業生產和零售銷售等指標，衡量衰退。NBER指出，“沒有關於哪些措施為該過程貢獻信息或在我們的決策中如何加權的固定規則。”

經濟衰退必須深深，普遍，並且持續下去，以作為Nber的定義作為經濟衰退。由於這些品質中的某些質量可能在首次衰退時並不明顯，因此許多衰退被稱為追溯。

衰退結束後最清楚地確定了衰退。此外，投資者，經濟學家和員工在衰退最糟糕的情況下可能會有截然不同的經驗。

股票市場經常在經濟低迷之前下降，因此投資者可以認為，隨著投資損失的積累和公司收入的下降，即使其他經濟衰退的措施保持健康，例如消費者支出和失業率也是如此。

相反，自從失業通常仍然很高經濟陷入最低點，工人可能會認為經濟活動恢復幾個月甚至幾年，工人可能會覺得經濟衰退。

是什麼預測經濟衰退？

雖然沒有衰退的單一的，肯定的預測指標，但倒的產量曲線之前美國10次衰退中的每一個自1955年以來。話雖如此，並非每個時期的倒置曲線隨後都是經濟衰退。

當產率曲線正常時，短期產量低於長期產量。這是因為長期債務有更多持續時間風險。例如，10年期債券通常會產生超過2年的債券，因為投資者正在冒險這個未來通貨膨脹或更高的利率可以降低債券的價值，然後才能贖回。因此，在這種情況下，收益率隨著時間的推移而上升，創建了向上的收率曲線。

如果較長債券的產量下降，則產量曲線會倒轉，而短期債券的產量上升。近期利率的上升可以使經濟陷入衰退。長期債券的收益率下降到短期債券的原因是因為交易者預計近期經濟弱點會導致最終降低利率。

投資者還考慮了各種各樣的領先指標預測經濟衰退。這些包括ISM購買經理指數，這會議委員會領先的經濟指數，以及OECD複合指標。

是什麼原因導致衰退？

許多經濟理論試圖解釋經濟如何以及為什麼進入衰退。這些理論可以大致歸類為經濟，財務，心理或這些因素的組合。

一些經濟學家專注於經濟變化，包括行業的結構轉變，這是最重要的。例如，石油價格急劇上漲可以提高整個經濟成本，從而導致衰退。

一些理論說，財務因素會導致衰退。這些理論關注信用在良好經濟時期的增長和財務風險的積累，信用和貨幣供應的收縮當經濟衰退開始時或兩者兼而有之。貨幣主義這是這種理論的一個例子。

其他理論的重點是心理因素，例如經濟繁榮時期過度過度，在經濟低迷期間深深的悲觀情緒，以解釋為什麼會發生衰退並持續存在。凱恩斯主義經濟學著重於可以加強和延長衰退的心理和經濟因素。一個概念明斯基時刻，以經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，將兩者結合在一起，以解釋牛市欣快感如何鼓勵不可持續的猜測。

衰退和沮喪

根據NBER的說法，美國自1854年以來經歷了34次衰退，但自1980年以來只有5次。跟隨的沮喪2008年全球金融危機1980年代初期的雙傾遊戲是大蕭條以來最糟糕的情況1937 - 38年的經濟衰退。

根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據，常規衰退可能導致GDP下降2％，而嚴重的經濟衰退可能會使經濟降低5％。抑鬱症是一個特別深而持久的衰退，儘管沒有普遍接受的公式來定義一個。

在大蕭條期間，美國的經濟產出下降了33％，股票下跌80％，失業率達到25％。在1937 - 38年的經濟衰退期間，Real GDP下降了10％，失業率躍升至20％。

筆記

2023年2月6日，美國財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）表示，她並不擔心經濟衰退。她對美國早安說：“當您有50萬個工作崗位和50多年來失業率最低的失業率時，您沒有經濟衰退。”

經濟衰退會發生什麼？

經濟產出，就業和消費者支出下降。利率也很可能會下降，因為中央銀行（例如美國美聯儲銀行），以支持經濟。隨著稅收收入的下降，政府的預算赤字會擴大，而在失業保險和其他社會計劃上的支出則上升。

最後一次經濟衰退是什麼時候？

美國最後一次經濟衰退是在1920年，即1920年大流行開始時。根據NBER的說法，為期兩個月的衰退於2020年4月結束，儘管歷史悠久，但由於其衰退的長度而深入且普遍存在。

衰退持續多長時間？

自1857年以來的平均美國衰退持續了17個月，儘管自1980年以來的六次衰退平均少於10個月。

底線

經濟衰退是經濟活動的重大，廣泛且長期的低迷。經濟衰退通常以兩次連續的季度國內生產總值（GDP）的增長為特徵，儘管有更複雜的方法來評估和分類低迷。

這失業率是關鍵的衰退指標。隨著對商品和服務的需求下降，公司需要更少的工人，並且可能會裁員以削減成本。然後，工作人員必須削減自己的支出，這反過來損害了需求，這可能會導致更多的裁員。

自大蕭條以來，世界各地的政府採用了財政和貨幣政策，以防止衰退加深到沮喪，例如失業保險和降低利率。