未經許可的ADR：定義，局限性，示例，VS。贊助

一個未受讚助的ADR是美國存放收據（ADR）由託管銀行發行，而無需涉及其代表所有權的外國公司的參與，參與或同意。

了解未受讚助的ADR

ADR是可協商的證書，代表一定數量的證書股票在外國公司。 ADR由美國以外的銀行發行，就像美國的股票一樣證券交易所以美元。這些證券允許外國公司進入美國金融市場並吸引美國資本。他們還為美國投資者提供了一種投資可能無法獲得的外國公司的方式。

ADR可以贊助或不受歡迎。與外國公司合作發行了贊助商，而在沒有公司合作的情況下建立了一個未經許可的ADR。

未經公司同意，如何在美國建立ADR？答案很簡單 - 按需。一個存託人當投資者對來自國外的特定公司的所有權要求大量需求時，實體可以簽發證書。發行實體通常是經紀交易商該公司在公司中擁有普通股。

由於它們未經外國公司的同意或合作而發行，因此不受歡迎的ADR通常交易在櫃檯（OTC） - 先生而不是在證券交易所上。還有另一個捕獲。股東福利和投票權可能不會擴展到這些特定證券的持有人。

特殊考慮

由於不需要存託銀行在註冊未經許可的ADR之前通知基礎發行人或獲得許可證券交易委員會（SEC），急於將它們帶到市場，導致有時會為同一發行人創建多個未經許可的ADR。

2008年10月10日之後，SEC修改了適用於外國發行人的豁免時，不受歡迎的ADR問題的數量激增。這種豁免使他們能夠通過美國OTC市場進行交易，而無需根據第12（g）條的註冊。1934年的SEC法案（海）。

該修正案通過向滿足某些條件的外國發行人提供了自動豁免，從而消除了書面申請和紙提交要求。這些條件要求發行人保持其股份的清單主要市場在美國以外並發布電子指定的非US披露英文文檔。

不受歡迎的ADR與讚助的ADR

如上所述，贊助的ADR擁有外國公司的全部合作，使他們能夠進入國際資本市場直接地。儘管在美國列出了贊助的ADR，但發行公司仍然有其收入並以其本國貨幣計價的利潤。

贊助ADR有三個級別：

• 我贊助了ADR：這些只能交易OTC，而不能在美國官方交易所進行交易。我贊助的ADR級別更容易為外國公司設置，因為它不需要相同的披露或需要遵守公認的會計原則（GAAP）。鑑於I級ADR的相對缺乏透明度，I級贊助的風險有一定程度的風險。
• II級贊助ADR：這些ADR可以在交易所中列出，這意味著它們在更廣闊的市場上可見，並要求公司遵守SEC。
• III級贊助ADR：最終贊助的ADRS允許公司發行股票以籌集首都，但需要最高水平的合規性和披露。

不受歡迎的ADR的示例

許多大型全球公司使用不受歡迎的ADR吸引美國資本。例如，美國投資者可以投資於亨利八世（Henry VIII）創立的英國的郵政和送貨服務公司Royal Mail Plc。該公司不受歡迎的ADR在股票符號Roymy下交易了OTC。