了解美國存放收據（ADR）：類型，定價，費用，稅收

美國存託人收據（ADR）是由美國存放銀行頒發的可轉讓證書，該證書代表外國公司股票的指定數量的股份（通常是一股）。 ADR像任何國內股票一樣在美國股票市場上進行交易。

ADR為投資者提供了一種在海外公司購買股票的方式，這些股票本來是不可用的。外國公司也受益，因為ADR使他們能夠吸引美國的投資者和資本，而無需在美國證券交易所上市。

美國存放收據（ADR）如何工作

美國存託收據以美元計價。這潛在的安全性由美國金融機構（通常由海外分支機構）持有。這些證券以美元定價和交易，並通過美國和解系統清除。

要開始提供ADR，美國銀行必須在外匯購買股票。該銀行將股票作為庫存持有，並向國內交易發行ADR。 ADR可以在紐約證券交易所（NYSE），納斯達克（NASDAQ）和在櫃檯（OTC）。

美國銀行要求外國公司為他們提供詳細的財務信息。這項要求使美國投資者更容易評估公司的財務狀況。

美國存放收據的類型

美國存放收據分為兩個基本類別：

贊助ADR

銀行發行贊助代表外國公司ADR。銀行和企業進行了法律安排。外國公司通常支付發行ADR並保留控制權的費用，而銀行則與投資者處理交易。贊助的ADR歸類為外國公司符合證券交易委員會（SEC）法規和美國會計程序的程度。

不受歡迎的ADR

銀行還發行不受歡迎ADR。但是，該證書沒有外國公司的直接參與，參與甚至許可。從理論上講，同一家外國公司的幾個未經許可的ADR可以由美國不同的銀行發行。這些不同的產品也可能會提供不同的股息。通過贊助計劃，銀行與外國公司合作只發行了一項ADR。

兩種類型的ADR之間的主要區別是它們的交易位置。除了在美國證券交易委員會（SEC）和美國主要證券交易所（SEC）交易的最低贊助ADR登記冊外，所有這些除外。不受歡迎的ADR將僅在櫃檯上進行交易。不受歡迎的ADR永遠不會包括投票權。

ADR級別

ADR還分為三個級別，具體取決於外國公司進入美國市場的程度。

一級

這是最基本的ADR類型，外國公司要么不合格，要么不希望其在交易所上列出其ADR。這種類型的ADR可用於建立交易業務，但不能籌集資金。

僅在非處方市場上發現的I級ADR具有最鬆散的要求證券交易委員會（SEC），通常是高度投機的。儘管它們比其他類型的ADR對投資者的風險更大，但對於外國公司來說，它們是一種容易且廉價的方式來評估美國證券投資者利益的水平。

II級

與I級ADR一樣，II級ADR可用於在證券交易所建立交易，不能用於提高首都。與I級ADR相比，II級ADR的要求略高於ADR，但它們的可見度和交易量更高。

III級

III級ADR是最負盛名的。通過這些，發行人浮動公開奉獻美國交易所的ADR。它們可用於在美國金融市場中建立大量交易業務，並為外國發行人籌集資金。發行人將接受SEC的全面報告。

美國存放收據定價和費用

ADR可以一對一地代表基礎股份，一份股份的一小部分或基礎公司的多個股份。存放銀行將將美國ADR的比率設定為每家居股份的比例，他們認為將吸引投資者的價值。如果ADR的價值太高，它可能會阻止一些投資者。相反，如果它太低，投資者可能會認為基本證券類似於風險便士股票。

由於套利，ADR的價格緊密跟踪了公司在房屋交易所的股票。請記住，套利是在不同市場同時買賣相同的資產。這使交易者可以從資產上市價格的差異中獲利。

ADR費用

投資ADR可能會產生不收取國內股票的額外費用。持有基礎股票的存放銀行可能會收取一種被稱為監護費的費用，以支付創建和發行ADR的費用。

該費用將在ADR招股說明書中概述，通常每股1到三分。該費用將從股息中扣除，要么轉移給投資者的經紀公司。

ADR和稅收

ADR的持有人意識到任何股息和資本收益以美元。但是，股息支付是貨幣轉換費用和外國稅款的淨額。通常，銀行會自動扣留必要的金額，以支付支出和外國稅款。

由於這是這種做法，因此美國投資者需要從國稅局尋求信貸或外國政府稅務機構退款，以避免對所實現的任何資本收益進行雙重稅收。

美國存放收據的優點和缺點

與任何投資一樣，在ADR上投資有明顯的優勢和缺點。這是其中的一些。

優勢

ADR就像股票一樣。這意味著他們在證券交易所或櫃檯上進行交易，使其易於獲得和交易。投資者還可以通過審查市場數據來輕鬆跟踪其績效。

購買ADR很容易，因為它們可以直接通過American獲得經紀人。這無需通過外國渠道在您可能感興趣的公司中購買股票。由於它們在國內可用，因此股票是被劃分以美元。但這並不意味著您避免了與貨幣率波動有關的任何直接風險。

投資ADR的最明顯好處之一是，它們為投資者提供了多元化的方式文件夾。對國際證券進行投資，您可以將投資組合開放到更大的獎勵（以及風險）。

缺點

與ADR相關的主要問題是它們可能涉及雙重徵稅- 在國內外 - 列出了多少公司。與國內公司不同，有限數量的外國實體將其列為公眾進行交易。

某些ADR可能不符合SEC法規。這些被稱為不受歡迎的ADR，這些ADR沒有公司直接參與。實際上，某些公司甚至可能沒有提供這種方式列出其股份的許可。

儘管投資者可以避免貨幣兌換帶來的任何直接風險，但他們可能會產生貨幣轉換費用在投資ADR時。建立了這些費用，以直接將外國安全與國內市場交易。

美國存放收據的歷史

在1920年代引入美國存放收據之前，希望一家非美國上市公司的股票只能在國際上這樣做的美國投資者交流- 當時普通人的不切實際選擇。

由於在國外購買股票的複雜性以及與價格和貨幣價值不同的交易相關的困難，因此開發了ADR。 JP Morgan的（JPM）前身，擔保信任，開創了ADR概念。 1927年，它推出了第一個ADR，使美國投資者能夠購買著名的英國零售商Selfridges的股票，並幫助奢侈品出發的商店利用全球市場。 ADR在紐約路邊交易所列出。

幾年後，即1931年，該銀行為英國音樂公司電氣和音樂行業推出了第一個贊助的ADR，這是甲殼蟲樂隊的最終故鄉。今天，美國銀行的JP Morgan和BNY Mellon繼續積極參與ADR市場。

ADR的真實示例

在1988年至2018年之間，德國汽車製造商Volkswagen AG在美國的股票下，將OTC交易為ADR。 2018年8月，大眾終止了其ADR計劃。終止後的一天，JP Morgan為Volkswagen建立了一個不受歡迎的ADR，並在股東Vwagy下進行了交易。

持有舊Vlkay ADR的投資者可以選擇兌現，將ADR交換為大眾汽車股票的實際股份（通過德國交易所交易），或將其交換為新的Vwagy ADR。

底線

美國存放收據或ADR允許美國人投資外國公司。儘管這些公司通常不會在美國股票市場上進行交易，但ADR使投資者能夠像投資任何國內股票一樣容易購買這些股票。該安排還受益於外國公司，使他們能夠從美國市場籌集資金。