การทำความเข้าใจข้อดีข้อเสียของตัวเลือกการน็อคเอาท์

อันตัวเลือกการน็อคเอาท์เป็นของคลาสของตัวเลือกที่แปลกใหม่-ตัวเลือกที่มีคุณสมบัติที่ซับซ้อนมากกว่าตัวเลือก Plain-Vanilla ที่รู้จักกันในชื่อตัวเลือกอุปสรรค- ตัวเลือกสิ่งกีดขวางเป็นตัวเลือกที่เกิดขึ้นหรือหยุดอยู่เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือละเมิดระดับราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าภายในระยะเวลาที่กำหนด

การเคาะตัวเลือกเกิดขึ้นเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือละเมิดระดับราคาที่เฉพาะเจาะจงในขณะที่ตัวเลือกการน็อคเอาท์จะหยุดอยู่ (เช่นพวกเขาจะล้มลง) เมื่อราคาสินทรัพย์ถึงหรือละเมิดระดับราคา เหตุผลพื้นฐานสำหรับการใช้ตัวเลือกประเภทนี้คือการลดค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไร

ลักษณะตัวเลือกการน็อคเอาท์

มีสองประเภทพื้นฐานของตัวเลือกการน็อคเอาท์:

1. ขึ้น ๆ ลง ๆ-ราคาของสินทรัพย์พื้นฐานจะต้องย้ายขึ้นผ่านจุดราคาที่กำหนดเพื่อให้มันถูกกระแทก
2. การหมดแล้ว-ราคาของสินทรัพย์พื้นฐานจะต้องย้ายลงผ่านจุดราคาที่กำหนดเพื่อให้มันถูกกระแทก

ตัวเลือกการน็อคเอาท์สามารถสร้างได้โดยใช้อย่างใดอย่างหนึ่งการโทรหรือการใส่- ตัวเลือกที่น่าพิศวงคือเคาน์เตอร์(OTC) เครื่องมือและไม่แลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนทางเลือกและมักใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากกว่าตลาดทุน

ซึ่งแตกต่างจากการโทรแบบ plain-vanilla หรือใส่ตัวเลือกในราคาเดียวที่กำหนดไว้คือราคานัดหยุดงานตัวเลือกที่น่าพิศวงต้องระบุสองราคา-ราคาการนัดหยุดงานและราคาอุปสรรคที่น่าพิศวง

สองประเด็นสำคัญต่อไปนี้เกี่ยวกับตัวเลือกการน็อคเอาท์ต้องคำนึงถึง:

• ตัวเลือกการน็อคเอาท์จะมีผลตอบแทนที่เป็นบวกเฉพาะในกรณีที่เป็นเป็นเงินและราคาสิ่งกีดขวางที่น่าพิศวงไม่เคยมีมาก่อนหรือละเมิดในช่วงชีวิตของตัวเลือก ในกรณีนี้ตัวเลือกการน็อคเอาท์จะทำตัวเหมือนตัวเลือกการโทรหรือใส่มาตรฐาน
• ตัวเลือกจะถูกทำให้ล้มลงทันทีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือละเมิดราคาสิ่งกีดขวางที่น่าพิศวงแม้ว่าราคาสินทรัพย์จะซื้อขายสูงกว่าหรือต่ำกว่าอุปสรรค กล่าวอีกนัยหนึ่งเมื่อตัวเลือกถูกทำให้ล้มลงมันจะออกมานับและไม่สามารถเปิดใช้งานได้โดยไม่คำนึงถึงพฤติกรรมราคาที่ตามมาของสินทรัพย์พื้นฐาน

ตัวอย่างตัวเลือกการน็อคเอาท์

-บันทึก: ในตัวอย่างเหล่านี้เราคิดว่าตัวเลือกนั้นถูกทำให้ล้มลงเมื่อมีการละเมิดราคาสิ่งกีดขวาง)

ตัวอย่างที่ 1-ตัวเลือกผู้ถือหุ้น

พิจารณาหุ้นที่ซื้อขายที่ $ 100 ผู้ซื้อขายซื้อตัวเลือกการโทรที่น่าพิศวงด้วยราคานัดหยุดงาน $ 105 และสิ่งกีดขวางที่น่าพิศวงที่ $ 110 หมดอายุในสามเดือนสำหรับการชำระเงินระดับพรีเมี่ยมที่ $ 2 สมมติว่าราคาของตัวเลือกการโทรแบบธรรมดาสามเดือนที่มีราคาหยุดงาน $ 105 คือ $ 3

เหตุผลสำหรับผู้ค้าที่จะซื้อการโทรออกมากกว่าการโทรแบบธรรมดา? ในขณะที่ผู้ค้าเห็นได้ชัดว่าเป็นหุ้นเขา/เธอค่อนข้างมั่นใจว่ามันมีจำนวน จำกัด เกิน $ 105 ผู้ค้าจึงเต็มใจที่จะเสียสละกลับหัวกลับหางเพื่อเป็นการตอบแทนการลดต้นทุนของตัวเลือก 33% (เช่น $ 2 มากกว่า $ 3)

ตลอดอายุการใช้งานสามเดือนของตัวเลือกหากหุ้นซื้อขายสูงกว่าราคาอุปสรรคที่ $ 110 มันจะถูกล้มลงและหยุดอยู่ แต่ถ้าหุ้นไม่ซื้อขายสูงกว่า $ 110 กำไรหรือขาดทุนของผู้ค้าขึ้นอยู่กับราคาหุ้นก่อนหน้า (หรือที่) หมดอายุ

หากหุ้นมีการซื้อขายต่ำกว่า $ 105 ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุการโทรคือนอกเงินและหมดอายุไร้ค่า หากหุ้นมีการซื้อขายสูงกว่า $ 105 และต่ำกว่า $ 110 ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุการโทรจะเป็นเงินและมีกำไรขั้นต้นเท่ากับราคาหุ้นน้อยลง $ 105 (กำไรสุทธิคือจำนวนนี้น้อยกว่า $ 2) ดังนั้นหากหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 109.80 ที่หรือใกล้กับตัวเลือกหมดอายุกำไรขั้นต้นจากการค้าเท่ากับ $ 4.80

ตารางผลตอบแทนสำหรับตัวเลือกการโทรที่ทำให้น็อคออกนี้มีดังนี้-

ราคาหุ้นเมื่อหมดอายุ*	กำไรหรือขาดทุน?	จำนวนเงินสุทธิ P/L
<$ 105	การสูญเสีย	จ่ายพรีเมี่ยม = ($ 2)
$ 105 <ราคาหุ้น <$ 110	กำไร	ราคาหุ้นน้อย$ 105น้อย$ 2
> $ 110	การสูญเสีย	จ่ายพรีเมี่ยม = ($ 2)

*สมมติว่าราคาอุปสรรคไม่ได้ถูกละเมิด

ตัวอย่างที่ 2-ตัวเลือก Forex แบบดาวน์และออก

สมมติว่าผู้ส่งออกชาวแคนาดาปรารถนาที่จะป้องกันความเสี่ยงของลูกหนี้ส่งออก 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐโดยใช้ตัวเลือกใส่ที่น่าพิศวง ผู้ส่งออกมีความกังวลเกี่ยวกับการเสริมสร้างความเข้มแข็งของดอลลาร์แคนาดา (ซึ่งหมายถึงดอลลาร์แคนาดาน้อยลงเมื่อมีการขายลูกหนี้ดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งซื้อขายในตลาดสปอตที่ 1 = C $ 1.1000 ดังนั้นผู้ส่งออกจึงซื้อตัวเลือก USD วางไว้ในหนึ่งเดือน (มีมูลค่าตาม 10 ล้านเหรียญสหรัฐ) ที่มีราคาหยุดงาน 1 ดอลลาร์สหรัฐ = C $ 1.0900 และสิ่งกีดขวางที่น่าพิศวง 1 = C $ 1.0800 ค่าใช้จ่ายของการน็อคออกนี้คือ 50บดขยี้หรือ C $ 50,000

ผู้ส่งออกกำลังเดิมพันในกรณีนี้แม้ว่าเงินดอลลาร์แคนาดาจะเพิ่มความแข็งแกร่ง แต่ก็จะไม่ทำอะไรมากในระดับ 1.0900 ตลอดอายุการใช้งานหนึ่งเดือนของตัวเลือกหาก US $ เคยซื้อขายต่ำกว่าราคาสิ่งกีดขวางที่ C $ 1.0800 มันจะถูกล้มลงและหยุดอยู่ แต่ถ้า US $ ไม่ซื้อขายต่ำกว่า US $ 1.0800 กำไรหรือขาดทุนของผู้ส่งออกขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้ก่อน (หรือที่) หมดอายุ

สมมติว่าสิ่งกีดขวางไม่ได้ถูกละเมิดสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นสามสถานการณ์เกิดขึ้นหรือไม่นานก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ:

(a)ดอลลาร์สหรัฐมีการซื้อขายระหว่าง C $ 1.0900 ถึง C $ 1.0800 ในกรณีนี้กำไรขั้นต้นของการค้าตัวเลือกเท่ากับความแตกต่างระหว่าง 1.0900 ถึงอัตราสปอตโดยมีกำไรสุทธิเท่ากับจำนวนเงินนี้น้อยกว่า 50 pips

สมมติว่าอัตราสปอตก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุคือ 1.0810 เนื่องจากตัวเลือกพัตต์เป็นเงินที่ทำกำไรของผู้ส่งออกจึงเท่ากับราคาการนัดหยุดงานที่ 1.0900 ราคาสปอตน้อยลง (1.0810) จึงน้อยกว่าพรีเมี่ยมที่จ่าย 50 pips นี่คือ 90 - 50 = 40 pips = $ 40,000

นี่คือตรรกะ เนื่องจากตัวเลือกนี้เป็นเงินผู้ส่งออกขาย 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐในราคานัดหยุดงานที่ 1.0900 สำหรับรายได้ที่ 10.90 ล้านเหรียญสหรัฐ ด้วยการทำเช่นนั้นผู้ส่งออกได้หลีกเลี่ยงการขายในอัตราสปอตปัจจุบันที่ 1.0810 ซึ่งจะส่งผลให้ได้รับเงิน 101 ล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่ตัวเลือกที่ทำให้น็อคเอาท์ทำให้ผู้ส่งออกทำกำไรขั้นต้นได้ที่ C $ 90,000 การลบต้นทุน C $ 50,000 ทำให้ผู้ส่งออกกำไรสุทธิ 40,000 ดอลลาร์ C $ 40,000

(b)เงินดอลลาร์สหรัฐมีการซื้อขายอย่างแน่นอนในราคาหยุดงาน C $ 1.0900 ในกรณีนี้มันไม่ได้สร้างความแตกต่างหากผู้ส่งออกใช้ตัวเลือกวางและขายในราคาหยุดงานของ CAD 1.0900 หรือขายในตลาดสปอตที่ C $ 1.0900 (ในความเป็นจริงการใช้ตัวเลือกพัตต์อาจส่งผลให้เกิดการชำระค่าคอมมิชชั่นจำนวนหนึ่ง) การสูญเสียที่เกิดขึ้นคือจำนวนเงินพรีเมี่ยมที่จ่าย: 50 pips หรือ c $ 50,000

(c)เงินดอลลาร์สหรัฐมีการซื้อขายสูงกว่าราคานัดหยุดงาน C $ 1.0900 ในกรณีนี้ตัวเลือกการวางจะหมดอายุและผู้ส่งออกจะขาย 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาดสปอตในอัตราสปอตที่แพร่หลาย การสูญเสียที่เกิดขึ้นในกรณีนี้คือจำนวนเงินพรีเมี่ยมที่จ่าย: 50 pips หรือ c $ 50,000

ตัวเลือกที่น่าพิศวงข้อดีและข้อเสีย

ตัวเลือกที่น่าพิศวงมีข้อดีและข้อเสียดังต่อไปนี้:

บรรทัดล่าง

ตัวเลือกที่น่าพิศวงมีแนวโน้มที่จะค้นหาแอปพลิเคชันที่มากขึ้นในตลาดสกุลเงินมากกว่าตลาดทุน อย่างไรก็ตามพวกเขามีความเป็นไปได้ที่น่าสนใจสำหรับผู้ค้ารายใหญ่เนื่องจากคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ของพวกเขา ตัวเลือกที่น่าพิศวงอาจมีค่ามากกว่าสำหรับนักเก็งกำไร-เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่า-มากกว่าพุ่มไม้เนื่องจากการกำจัดการป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่มีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่อาจทำให้หน่วยงานป้องกันความเสี่ยงสูญเสียหายนะ

Investopedia ไม่ได้ให้บริการภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุนการยอมรับความเสี่ยงหรือสถานการณ์ทางการเงินของนักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน การลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้