การเขียนการโทรแบบเปลือย: กลยุทธ์ตัวเลือกที่มีความเสี่ยงสูง

ในคำศัพท์ทางเลือก "Naked" หมายถึงกลยุทธ์ที่ความปลอดภัยพื้นฐานไม่ได้เป็นเจ้าของและตัวเลือกจะถูกเขียนขึ้นกับตำแหน่งความปลอดภัยของ Phantom นี้กลยุทธ์ที่เปลือยเปล่ามีความก้าวร้าวและมีความเสี่ยงสูงกว่า แต่สามารถใช้เพื่อสร้างรายได้เป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย อย่างไรก็ตามหากไม่ได้ใช้อย่างถูกต้องกโทรออกตำแหน่งอาจมีผลกระทบร้ายแรงเนื่องจากความปลอดภัยสามารถเพิ่มขึ้นได้ในทางทฤษฎี

วิธีการเขียนสายเปล่า

การเขียนการโทรแบบเปลือยเป็นเทคนิคการขายไฟล์ตัวเลือกการโทรโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของความปลอดภัยพื้นฐาน สิ่งมีชีวิตยาวการโทรหมายความว่าคุณมีสิทธิ์ซื้อความปลอดภัยในราคาคงที่ ในอีกด้านหนึ่งของการทำธุรกรรมคู่สัญญาที่ขายสายเรียกว่าเป็น "สั้น"การโทรและตำแหน่งของพวกเขาสามารถรักษาความปลอดภัยได้ด้วยการเป็นเจ้าของพื้นฐาน (สายที่ครอบคลุม) หรือไม่มีหลักประกัน(โทรเปล่า) สิ่งนี้อาจทำให้เกิดความสับสนดังนั้นนี่คือไดอะแกรมที่สรุปความสัมพันธ์เหล่านี้:

ดังนั้นการโทรที่เปลือยเปล่าจึงเป็นวิธีหนึ่งในการโทรสั้น โดยทั่วไปแล้วนี่คือการซื้อขายตัวเลือกในระดับที่สูงขึ้นเนื่องจากมีความเสี่ยงมากขึ้น ในความเป็นจริงนายหน้าอาจไม่อนุญาตให้ตำแหน่งจนกว่าเจ้าของบัญชีจะตรงตามเกณฑ์ที่เข้มงวด (เช่นขนาดใหญ่บัญชีมาร์จิ้นและ/หรือประสบการณ์ปี)

เมื่อขายสายเปล่าคุณสั่งให้นายหน้า "ขายเพื่อเปิด" ตำแหน่งการโทร เนื่องจากคุณไม่มีตำแหน่งพื้นฐานคุณจะถูกบังคับให้ซื้อความปลอดภัยในราคาตลาดและขายที่ราคานัดหยุดงานหากการโทรเหล่านั้นไปเป็นเงิน-

นักลงทุนหลายคนไม่แน่ใจว่าเป็น "การโทรสั้น ๆ " และ "ใส่ยาว" เป็นสิ่งเดียวกัน โดยสังหรณ์ใจสิ่งนี้สมเหตุสมผลเพราะการโทรและการวางเป็นสัญญาที่ตรงกันข้าม แต่พวกเขาไม่เหมือนกัน เมื่อคุณอยู่นานคุณต้องจ่ายพรีเมี่ยมและสถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดจะส่งผลให้เกิดการสูญเสียระดับพรีเมี่ยมและไม่มีอะไรอื่น อย่างไรก็ตามเมื่อคุณโทรสั้นคุณจะรวบรวมพรีเมี่ยม แต่มีความเสี่ยงมากขึ้นซึ่งกล่าวถึงด้านล่าง

ความเสี่ยงและรางวัล

การโทรที่เปลือยเปล่ามีความเสี่ยงมากกว่าเขียนสายที่ครอบคลุมเพราะคุณขายสิทธิ์ให้กับสิ่งที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของ คู่ขนานที่ใกล้เคียงที่สุดในโลกของผู้ถือหุ้นคือการทำให้สั้นลงหุ้นซึ่งในกรณีนี้คุณยืมหุ้นที่คุณขาย เมื่อเขียนสายเปล่าคุณขายสิทธิ์ในการซื้อความปลอดภัยในราคาคงที่โดยมีเป้าหมายที่จะทำกำไรโดยการรวบรวมพรีเมี่ยม

สมมติว่าหุ้น ABC ซื้อขายในราคา $ 100 และการโทร $ 105 กับหนึ่งเดือนเพื่อการซื้อขายหมดอายุที่ $ 2 คุณสามารถขาย (เขียน) การโทรแบบเปลือยกายในราคา $ 2 และรวบรวม $ 200 ในตัวเลือกพรีเมี่ยม ในการทำเช่นนั้นคุณคาดการณ์ว่าหุ้น ABC จะต่ำกว่า $ 107 ($ 105 + $ 2 พรีเมี่ยม) เมื่อหมดอายุ (เช่นคุณทำกำไรหากต่ำกว่า $ 107)

พิจารณาแผนภาพผลตอบแทน:

อย่างที่คุณเห็นการสูญเสียเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาของหุ้นสูงกว่า $ 107ราคาเบรกเวน- โปรดทราบว่าในราคาใด ๆ ต่ำกว่า $ 105 กำไรสำหรับผู้ขายของตัวเลือกยังคงอยู่ที่ $ 200 ซึ่งเป็นพรีเมี่ยมที่ได้รับ นักเขียนโทรที่เปลือยเปล่าต้องเผชิญกับโอกาสที่ไม่น่าดึงดูดของกำไรที่ จำกัด และการสูญเสียที่ไร้ขีด จำกัด ตอนนี้คุณสามารถดูได้ว่าทำไมโบรกเกอร์อาจ จำกัด การเข้าถึงกลยุทธ์ตัวเลือกนี้

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าเนื่องจากตำแหน่งการโทรแบบเปลือยมีความเสี่ยงที่สำคัญนักลงทุนมักชดเชยความเสี่ยงส่วนหนึ่งโดยการซื้อการโทรอื่นหรือความปลอดภัยพื้นฐานบางอย่าง

ปิดการโทรที่เปลือยเปล่า

ในตัวอย่างข้างต้นคุณต้องพิจารณาว่าตัวเลือก ABC อยู่ในหรือออกจากเงินก่อนที่จะปิดตำแหน่ง หากการโทรคือจากเงินคุณสามารถซื้อตัวเลือกการโทรกลับในราคาที่ถูกกว่า หากการโทรอยู่ในเงินคุณสามารถ a) ซื้อตัวเลือกการโทรกลับในราคาที่สูงขึ้นหรือ b) ซื้อหุ้นเพื่อชดเชยการโทร

ในทั้งสองกรณีของคุณข้อเสียได้รับการปกป้อง

บรรทัดล่าง

การเขียนการโทรแบบเปลือยเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่มีความเสี่ยงที่สำคัญเนื่องจากความปลอดภัยสามารถเคลื่อนที่ได้สูงขึ้น โดยธรรมชาติแล้วการเขียนการโทรที่เปลือยเปล่าคืองุ่มง่ามกลยุทธ์ที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อทำกำไรโดยการรวบรวมตัวเลือกพรีเมี่ยม เนื่องจากความเสี่ยงนักลงทุนส่วนใหญ่รั้วล้อมรอบการเดิมพันของพวกเขาโดยการปกป้องข้อเสียบางอย่างด้วยหลักทรัพย์หรือตัวเลือกการโทรอื่น ๆ ในราคานัดหยุดงานที่สูงขึ้น