อัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสองประเทศอย่างไร

ด้วยการเชื่อมโยงถึงกันของเศรษฐกิจโลกอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนสามารถสร้างหรือทำลายสุขภาพทางการเงินของประเทศ ลองนึกภาพการวางแผนวันหยุดพักผ่อนในต่างประเทศเพียงเพื่อจะพบว่าสกุลเงินบ้านของคุณตอนนี้ซื้อน้อยกว่าเมื่อหลายเดือนก่อน หรือนึกภาพเจ้าของธุรกิจที่ดูกำไรกำไรลดลงเนื่องจากวัสดุที่นำเข้าจะมีราคาแพงกว่า

สถานการณ์เหล่านี้เน้นถึงผลกระทบที่ลึกซึ้งของอัตราเงินเฟ้อแลกเปลี่ยนอัตราผลกระทบทุกอย่างตั้งแต่กำลังซื้อของแต่ละบุคคลไปจนถึงการค้าระหว่างประเทศเงินเฟ้อทำหน้าที่เหมือนภาษีเงียบในกำลังซื้อของสกุลเงิน เมื่อมันเพิ่มขึ้นไม่ถูกตรวจสอบมันสามารถกระตุ้นวงจรอุบาทว์ของสกุลเงินการลดค่าเงินและอัตราเงินเฟ้อต่อไปทำให้ประเทศการส่งออกแข่งขันได้มากขึ้น แต่การนำเข้าแพงกว่า

แต่การเต้นทางเศรษฐกิจนี้ระหว่างงานทั้งสองอย่างแน่นอนและองค์ประกอบอื่น ๆ ที่เข้ามามีบทบาทอย่างไร? ด้านล่างเราจะหารือเกี่ยวกับปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลกระทบสกุลเงินค่าและอัตราแลกเปลี่ยน-

อัตราเงินเฟ้ออัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย

อัตราเงินเฟ้อมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ยซึ่งสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน ประเทศต่างๆพยายามสร้างความสมดุลให้กับทั้งสอง แต่ความสัมพันธ์ของพวกเขานั้นซับซ้อนและมักจะจัดการได้ยาก อัตราดอกเบี้ยต่ำกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการเติบโตทางเศรษฐกิจและโดยทั่วไปมีอิทธิพลต่อมูลค่าสกุลเงิน ถ้าการใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นจนถึงจุดที่อุปสงค์เกินอุปทานอัตราเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นผลลัพธ์ที่ไม่ดีภายในขอบเขตที่กำหนด

อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามีแนวโน้มที่จะเบี่ยงเบนไปจากการลงทุนต่างประเทศ- อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะดึงดูดนักลงทุนเพิ่มความต้องการสกุลเงินของประเทศ

ด้วยเหตุนี้วิธีคิดที่เรียบง่ายของความสัมพันธ์จึงเป็นปลายตรงข้ามของกระดานโต้คลื่น เมื่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในประเทศมูลค่าของสกุลเงินมักจะลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ อัตราเงินเฟ้อที่สูงทำให้เกิดกำลังการซื้อทำให้สกุลเงินน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนและผู้ค้าต่างชาติ

ตัวอย่างเช่นตั้งแต่ปีพ. ศ. 2565 ถึง 2566 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในสหรัฐอเมริกาธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างจริงจัง สิ่งนี้ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ อีกมากมายเนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นดึงดูดเงินทุนต่างประเทศเพื่อหาผลตอบแทนที่ดีขึ้น

ด้านล่างคือการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพในวงกว้างจริงดัชนีวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินต่างประเทศที่ปรับสำหรับอัตราเงินเฟ้อ (จริงข้อกำหนด) ข้อมูลสำหรับทั้งสองจะถูกนำเสนอรายเดือนเป็นการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์จากปีที่แล้ว คุณสามารถเลื่อนลงบนแผนภูมิเพื่อดูข้อมูลสำหรับเดือนที่เฉพาะเจาะจง

โดยทั่วไปเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงสิ่งนี้จะทำให้สกุลเงินลดลงเนื่องจากกำลังซื้อลดลง สินค้ามีราคาแพงกว่าและสิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้นักลงทุนเปลี่ยนจากการทำธุรกิจ เมื่อค่าผกผันเกิดขึ้นและเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำเงินจะไหลเข้ามาในประเทศมากขึ้นและสกุลเงินก็มีค่ามากขึ้นเมื่อกำลังซื้อเพิ่มขึ้นเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยน

ตัวอย่างเพิ่มเติม

ด้วยความสามารถที่กว้างขึ้นของสหรัฐอเมริกาในการป้องกันตัวเองจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนลองดูอีกสองประเทศ ด้านล่างนี้คุณสามารถเห็นอาร์เจนตินาได้เปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนค่อนข้างคงที่แม้จะมีอัตราเงินเฟ้อที่รุนแรง

ธนาคารกลางอาร์เจนตินา (ธนาคารกลางแห่งสาธารณรัฐอาร์เจนตินา) ได้รับการแทรกแซงอย่างแข็งขันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อรักษาเสถียรภาพของเปโซแม้จะมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงการแทรกแซงเช่นการขายเงินสำรองต่างประเทศหรือการควบคุมเงินทุนสามารถป้องกันไม่ให้เกิดการชิงช้าจำนวนมากในอัตราแลกเปลี่ยน - แต่มักจะมีค่าใช้จ่ายในการสำรองสกุลเงินของประเทศ

ตัวอย่างที่ดีของสกุลเงินที่ถูกทิ้งให้ลอยได้อย่างอิสระเป็นส่วนใหญ่โดยมีการแทรกแซงของรัฐบาลน้อยที่สุดคือดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ซึ่งหมายความว่ากลไกตลาดของอุปสงค์และอุปทานกำหนดมูลค่าโดยไม่ต้องแทรกแซงโดยตรงจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)

ออสเตรเลียเป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่เช่นแร่เหล็กถ่านหินและก๊าซธรรมชาติดังนั้นผู้ฟังมีความไวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อัตราเงินเฟ้อและความต้องการทั่วโลก เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นหรือลดลงอัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะปรับตาม

เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่น ๆ RBA ใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยเพื่อจัดการเงินเฟ้อ เนื่องจาก AUD ลอยได้อย่างอิสระอัตราแลกเปลี่ยนจะปรับตามธรรมชาติเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ตัวอย่างเช่นเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงและอัตรา RBA เพิ่มอัตราผู้ฟังอาจชื่นชมเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ ในทางกลับกันเมื่อมีการลดอัตรา AUD มีแนวโน้มที่จะเสื่อมราคา

อัตราแลกเปลี่ยนผ่านผ่าน

ERPT คือระดับที่การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าทั้งสำหรับการนำเข้าและส่งออก เมื่อมูลค่าของสกุลเงินผันผวนมันสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นหรือลดลงของต้นทุนสินค้าต่างประเทศสำหรับผู้บริโภคหรือธุรกิจในประเทศ ขอบเขตของการผ่านผ่านนี้ขึ้นอยู่กับการแข่งขันของตลาดห่วงโซ่อุปทานค่าใช้จ่ายและกลยุทธ์การกำหนดราคาของ บริษัท ที่เกี่ยวข้อง

ERPT มีสองประเภทหลัก: บางส่วนและเต็ม ด้วยการผ่านบางส่วนการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนเพียงเล็กน้อยส่งผลกระทบต่อราคาผู้บริโภค สิ่งนี้จะเกิดขึ้นเมื่อธุรกิจดูดซับอัตราแลกเปลี่ยนบางส่วนเพื่อให้สามารถแข่งขันได้ ในทางตรงกันข้ามการส่งผ่านเต็มรูปแบบเกิดขึ้นเมื่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนสะท้อนให้เห็นอย่างเต็มที่ในราคาผู้บริโภคมักจะทำให้สินค้ามีราคาแพงกว่าหรือถูกกว่าขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน

ระดับของ ERPT มักจะกำหนดว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรงมีผลต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างไร ในเศรษฐกิจที่มีค่าใช้จ่ายสูงค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินในท้องถิ่นสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาผู้บริโภคเนื่องจากธุรกิจผ่านไปอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเร็วขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนพึ่งพาสินค้าต่างประเทศอย่างมากเช่นพลังงานและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค

งานวิจัยใดแสดงให้เห็นเกี่ยวกับ ERPT และอัตราเงินเฟ้อ

การศึกษาได้ชี้ให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้วเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่มีการลดลงอย่างน่าทึ่งในอัตราแลกเปลี่ยนผ่านตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลกปี 2550-2551 การลดลงนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในประเทศเหล่านี้ในทางตรงกันข้ามเศรษฐกิจขั้นสูงยังคงรักษาอัตราแลกเปลี่ยนที่ค่อนข้างต่ำและมีเสถียรภาพเมื่อเวลาผ่านไป

การค้นพบเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรที่ดีระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าและอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลงผ่าน ในฐานะประเทศต่างๆโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ประสบความสำเร็จในการลดอัตราเงินเฟ้อลง

สำหรับการค้าและการลงทุนทั่วโลกการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้นำเสนอภาพผสม ในอีกด้านหนึ่งอัตราเงินเฟ้อที่มั่นคงมากขึ้นในตลาดเกิดใหม่อาจนำไปสู่ความมั่นคงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและอาจดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น ในขณะเดียวกันความไวที่ลดลงของราคาในประเทศต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนอาจทำให้เศรษฐกิจเหล่านี้ยากขึ้นที่จะได้รับความได้เปรียบในการแข่งขันโดยการลดค่าเงิน

การศึกษายังแสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันตามที่คาดไว้นั้นมีฉนวนจากผลกระทบผ่านเช่นนี้มากกว่าคนอื่น ๆ :

1. ผลกระทบของสกุลเงิน: เมื่อส่วนใหญ่ของการค้าของประเทศเป็นสกุลเงินต่างประเทศอัตราเงินเฟ้อของมันจะได้รับผลกระทบมากขึ้นจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน นี่ไม่ใช่กรณีในสหรัฐอเมริกา
2. การครอบงำดอลลาร์สหรัฐ: ใบแจ้งหนี้สหรัฐมากกว่า 90% ของการนำเข้าเป็นดอลลาร์สหรัฐ สิ่งนี้ทำให้สหรัฐฯมีข้อได้เปรียบที่สำคัญในการรักษาภัยคุกคามเงินเฟ้อที่เสถียรจากการนำเข้า
3. ผ่านบางส่วนสำหรับสหรัฐอเมริกา: เมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง 10% ราคานำเข้าที่วัดเป็นดอลลาร์เพิ่มขึ้นระหว่าง 3% ถึง 4% สำหรับผู้บริโภค การส่งผ่านที่ไม่สมบูรณ์นี้ช่วยป้องกันเศรษฐกิจของสหรัฐจากการกระแทกของอัตราแลกเปลี่ยน
4. นโยบายการเงินของสหรัฐอเมริกาครองอำนาจ: ข้างต้นยังหมายความว่าเมื่อธนาคารกลางอื่น ๆ เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาเพื่อมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯจะค่อนข้างมีภูมิคุ้มกัน
5. เอฟเฟกต์อสมมาตร: เมื่อสหรัฐฯกระชับนโยบายการเงินมันมีผลกระทบอย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อในประเทศอื่น ๆ นอกเหนือจากในทางกลับกัน

ปัจจัยอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อและอัตราเงิน

หากประเทศถูกมองว่าเป็นเรื่องทางการเมืองหรือทางเศรษฐกิจหรือว่ามีความเป็นไปได้ที่สำคัญของการลดค่าเงินอย่างฉับพลันหรือการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ในมูลค่าของสกุลเงินของประเทศนักลงทุนมักจะอายห่างจากสกุลเงินและลังเลที่จะถือเป็นช่วงเวลาที่สำคัญหรือในจำนวนมาก

ตัวอย่างล่าสุดของเรื่องนี้สามารถเห็นได้ในตุรกีซึ่งความไม่มั่นคงทางการเมืองและนโยบายเศรษฐกิจนอกรีตนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อสูงและการลดค่าเงินที่สำคัญของLira ตุรกีเทียบกับสกุลเงินหลักในปี 2564 และ 2565มาดูปัจจัยเหล่านี้อย่างละเอียดยิ่งขึ้น:

ความมั่นคงทางการเมือง

ความมั่นคงทางการเมืองเป็นสิ่งสำคัญในความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน สภาพแวดล้อมทางการเมืองที่มั่นคงมีแนวโน้มที่จะดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศเสริมสร้างสกุลเงินท้องถิ่นและลดแรงกดดันเงินเฟ้อ ในทางกลับกันความไม่มั่นคงทางการเมืองสามารถนำไปสู่ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนแสวงหาสวรรค์ที่ปลอดภัยกว่า ตัวอย่างเช่นในช่วงความวุ่นวายทางการเมืองประเทศมักมีสกุลเงินที่รวดเร็วค่าเสื่อมราคาซึ่งสามารถแปลเป็นราคาในประเทศที่สูงขึ้นสำหรับสินค้านำเข้าได้อย่างรวดเร็ว

การเติบโตทางเศรษฐกิจ

การเติบโตของการเติบโตทางเศรษฐกิจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทั้งอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน การพัฒนาที่แข็งแกร่งและยั่งยืนสามารถนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินเนื่องจากดึงดูดการลงทุนและเพิ่มความต้องการสกุลเงินท้องถิ่น อย่างไรก็ตามหากการเติบโตเร็วเกินไปอาจนำไปสู่แรงกดดันเงินเฟ้อ ในทางกลับกันการเติบโตช้าหรือกการถดถอยสามารถทำให้สกุลเงินอ่อนแอลงซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเงินฝืด

ยอดคงเหลือการค้า

ดุลการค้าของประเทศ - ความแตกต่างระหว่างการส่งออกและการนำเข้า - ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนและอาจส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อทางอ้อม ส่วนเกินทางการค้า (การส่งออกมากกว่าการนำเข้า) มีแนวโน้มที่จะเสริมสร้างสกุลเงินท้องถิ่นซึ่งสามารถช่วยให้เงินเฟ้อในการตรวจสอบโดยการนำเข้าถูกกว่า ในขณะเดียวกันการขาดดุลการค้าสามารถนำไปสู่ค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินซึ่งอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อผ่านราคานำเข้าที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตามผลกระทบของยอดคงเหลือการค้าที่มีต่อเงินเฟ้อยังขึ้นอยู่กับการพึ่งพาการนำเข้าของประเทศและสัดส่วนการค้าที่ดำเนินการในสกุลเงินของตนเองกับสกุลเงินต่างประเทศ

ในท้ายที่สุดเช่นเดียวกับกรณีในช่วงต้นปี 2020 ความจริงที่ว่าอัตราแลกเปลี่ยนมีความสัมพันธ์อาจหมายถึงการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในอัตราแลกเปลี่ยนอาจบอกคุณเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อเพียงเล็กน้อย นั่นเป็นเพราะเมื่อสกุลเงินทั้งหมดเพิ่มขึ้นอัตราของพวกเขาจะยังคงมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับอีก อย่างไรก็ตามนี่จะเป็นความสะดวกสบายเล็กน้อยสำหรับผู้บริโภคที่ซื้อลวดเย็บกระดาษที่ร้านค้าในท้องถิ่น

บรรทัดล่าง

มูลค่าของสกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยนขึ้นอยู่กับความต้องการสกุลเงินนั้น มีหลายปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อความต้องการสกุลเงินรวมถึงความมั่นคงทางการเมืองของประเทศดุลการค้าอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

โดยทั่วไปอัตราเงินเฟ้อที่สูงจะทำให้สกุลเงินลดลงและลดอัตราแลกเปลี่ยน เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำตรงข้ามเป็นจริง อย่างไรก็ตามการทำงานร่วมกันของปัจจัยเหล่านี้มีความซับซ้อนและขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจโลกและความเชื่อมั่นของนักลงทุน จุดสำคัญที่นี่คืออัตราแลกเปลี่ยนผ่านผ่านซึ่งกำหนดว่าราคาผู้บริโภคจะสูงขึ้นหรือลดลงเมื่อค่าสัมพัทธ์ของสกุลเงินเปลี่ยนไป