George Soros ทำลายธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้อย่างไร?

George Soros เป็นหนึ่งในนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จและมีอิทธิพลมากที่สุดในประวัติศาสตร์ เขายังเป็นที่รู้จักในเรื่องกิจกรรมการกุศลและการเมืองของเขารวมถึงมุมมองที่ถกเถียงกันในประเด็นต่าง ๆ แต่บางทีความสำเร็จที่โด่งดังที่สุดของเขาคือบทบาทของเขาในปี 1992วิกฤตสกุลเงินที่บังคับให้รัฐบาลอังกฤษถอนตัวออกจากกลไกอัตราแลกเปลี่ยนยุโรป (ERM)และลดค่าสกุลเงินของมันปอนด์สเตอร์ลิง

เหตุการณ์นี้ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2535 เป็นที่รู้จักกันในชื่อสีดำวันพุธและมันทำให้โซรอสชื่อเล่นของ“ ชายผู้ทำลายธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ”

ERM คืออะไร?

กลไกอัตราแลกเปลี่ยนของยุโรปหรือ ERM เป็นระบบการเงินที่จัดตั้งขึ้นในปี 2522 เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินยุโรปและเตรียมความพร้อมสำหรับการยอมรับสกุลเงินทั่วไปในที่สุดยูโร-

ERM แก้ไขอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินที่เข้าร่วมกับเครื่องหมายเยอรมันซึ่งเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งและมั่นคงที่สุดในยุโรปในเวลานั้น ERM อนุญาตให้มีความผันผวนบางอย่างในช่วงที่กำหนด แต่ถ้าสกุลเงินถึงขีด จำกัด บนหรือล่างธนาคารกลางของประเทศนั้นต้องเข้าไปแทรกแซงในตลาดเพื่อให้อยู่ในวงดนตรี

สหราชอาณาจักรเข้าร่วม ERM

สหราชอาณาจักรปฏิเสธที่จะเข้าร่วม ERM เมื่อมันถูกสร้างขึ้นโดยเลือกที่จะรักษาไว้นโยบายการเงินเป็นอิสระและยืดหยุ่น อย่างไรก็ตามในปี 1990 ภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรีMargaret Thatcherสหราชอาณาจักรตัดสินใจเข้าร่วม ERM ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความมุ่งมั่นในกระบวนการรวมยุโรป สหราชอาณาจักรหวังว่าการเข้าร่วม ERM จะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเงินเฟ้อและสกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้น

อย่างไรก็ตามการตัดสินใจของสหราชอาณาจักรในการเข้าร่วม ERM นั้นไม่มีปัญหา ก่อนอื่นเลยมันเข้าร่วมในอัตราแลกเปลี่ยนที่สูง 2.95 คะแนนเยอรมันต่อปอนด์ซึ่งทำให้การส่งออกมีการแข่งขันน้อยลงและทำร้ายการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ประการที่สองเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรค่อนข้างอ่อนแอและมันเงินเฟ้ออัตราสูงกว่าของเยอรมนีซึ่งหมายความว่าต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยน

ประการที่สามสหราชอาณาจักรและยูโรโซนเผชิญกับแรงกระแทกจากภายนอกจากการรวมตัวของเยอรมนีในปี 2533 ซึ่งเพิ่มอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของเยอรมนีและกดดันให้สูงขึ้น

ประการที่สี่สหราชอาณาจักรเผชิญกับความไม่แน่นอนทางการเมืองจากการให้สัตยาบันของสนธิสัญญามาสทริชต์ในปี 1992 ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างสหภาพการเงินและสกุลเงินเดียวในยุโรป

สหราชอาณาจักรเข้าสู่ ERM ด้วยความหวังว่าจะรักษาสกุลเงินไว้เหนือ DEM 2.70 ถึง GBP 1 - แต่นี่เป็นไปไม่ได้ในทางปฏิบัติด้วยเหตุผลที่อธิบายไว้ข้างต้นปัญหาที่มีอยู่เหล่านี้ประกอบไปด้วยนักเก็งกำไรซึ่งเริ่มกลั่นกรอง ERM และการรวมปอนด์ซึ่งส่งผลให้เกิดคำถามเกี่ยวกับระยะเวลาอัตราแลกเปลี่ยนคงที่สามารถต่อสู้กับกลไกตลาดตามธรรมชาติ

เพื่อตอบโต้เรื่องนี้ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้ไต่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่วัยรุ่นในความพยายามที่จะดึงดูดนักลงทุนมากขึ้นเพื่อซื้อปอนด์ อย่างไรก็ตามนักเก็งกำไรเช่น George Soros เริ่มหนักสั้นสกุลเงินยืนยันว่าการแทรกแซงทางการเงินนี้เป็นสิ่งประดิษฐ์และไม่ยั่งยืน(ตำแหน่งสั้น ๆ เกี่ยวข้องกับการขายสินทรัพย์หวังที่จะซื้อคืนในภายหลังในราคาที่ต่ำกว่าและทำกำไร)

โซรอสเดิมพันกับปอนด์

โซรอสเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการกระทำของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ แต่เขาไม่ได้อยู่คนเดียวในการเดิมพันกับปอนด์ แม้ว่าเขาจะเริ่มเดิมพันกับปอนด์อย่างเงียบ ๆ ในตอนแรกสะสมตำแหน่งประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ แต่ในไม่ช้าเขาก็กลายเป็นคนพูดตรงไปตรงมามากขึ้น

อันที่จริงนักเก็งกำไรและนักลงทุนอื่น ๆ อีกมากมายเห็นว่าตำแหน่งของสหราชอาณาจักรใน ERM นั้นไม่ยั่งยืนและในที่สุดมันก็จะต้องลดค่าสกุลเงินหรือออกจากระบบโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตามโซรอสเป็นนักเก็งกำไรที่ก้าวร้าวและมีอิทธิพลมากที่สุด เขารับตำแหน่งสั้น ๆ กับปอนด์

โซรอสใช้กองทุนป้องกันความเสี่ยงของเขากองทุนควอนตัมเพื่อยืมเงินหลายพันล้านปอนด์จากธนาคารต่าง ๆ และขายพวกเขาสำหรับสกุลเงินอื่น ๆ เช่นคะแนนเยอรมันหรือดอลลาร์สหรัฐสิ่งนี้สร้างความต้องการอย่างมากสำหรับสกุลเงินอื่น ๆ และการจัดหาปอนด์จำนวนมากซึ่งทำให้มูลค่าของปอนด์ในตลาดลดลง โซรอสยังใช้อนุพันธ์เช่นตัวเลือกและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อขยายการเดิมพันของเขาและเพิ่มของเขาใช้ประโยชน์-

สหราชอาณาจักรพยายามปกป้องสกุลเงิน

รัฐบาลอังกฤษและธนาคารแห่งประเทศอังกฤษพยายามทำให้สกุลเงินของพวกเขามีเสถียรภาพโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยและซื้อปอนด์กลับจากตลาด เมื่อวันที่ 16 กันยายน 2535 พวกเขาประกาศว่าพวกเขาจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็น 12%จาก 10%จากนั้นอีก 15%เพื่อดึงดูดนักลงทุนเพื่อซื้อปอนด์และสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนของพวกเขาพวกเขายังใช้เงินหลายพันล้านปอนด์จากพวกเขาสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อซื้อปอนด์กลับจากนักเก็งกำไรเช่นโซรอส

อย่างไรก็ตามมาตรการเหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะต่อต้านแรงกดดันการขายอย่างมากจากโซรอสและกางเกงขาสั้นอื่น ๆ ตลาดนอกจากนี้ยังไม่เชื่อว่าสหราชอาณาจักรสามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงเช่นนี้มานานโดยไม่ทำลายเศรษฐกิจในประเทศ สำรองเงินตราต่างประเทศของสหราชอาณาจักรมี จำกัด และหมดลงอย่างรวดเร็ว

เบื้องหลังที่เกิดเหตุเยอรมนีก็พยายามช่วยรักษาปอนด์ไว้ใน ERM เจ้าหน้าที่ของเยอรมันได้แถลงการณ์สาธารณะว่าการจัดตำแหน่งภายใน ERM อาจเป็นไปได้ในช่วงกลางเดือนกันยายน แต่เพื่อตอบสนองต่อความคิดเห็นเหล่านี้โดยเจ้าหน้าที่เยอรมันโซรอสตัดสินใจเพิ่มขนาดของการพนันของเขาอย่างหนาแน่น เขาย้ายไปอยู่ที่ 10 พันล้านดอลลาร์จาก 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนกันยายน

สีดำวันพุธ

เป็นผลให้ปอนด์ลดลงในมูลค่าประมาณ 15% เทียบกับเครื่องหมายและ 25% เทียบกับดอลลาร์ โซรอสทำกำไรได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์อันเป็นผลมาจากการเดิมพันที่ประสบความสำเร็จของเขากับปอนด์

การถอนตัวจาก ERM เป็นความพ่ายแพ้ต่อรัฐบาลของสหราชอาณาจักรและเป็นความน่าเชื่อถือและชื่อเสียง นอกจากนี้ยังทำให้เกิดความวุ่นวายทางเศรษฐกิจและความไม่สงบทางสังคมในสหราชอาณาจักรเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นการว่างงานเพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายสาธารณะก็ลดลงนอกจากนี้ยังสร้างความเสียหายต่อชื่อเสียงของนายกรัฐมนตรีอังกฤษจอห์นเมเจอร์และพรรคอนุรักษ์นิยมสำหรับการจัดการการคลังที่ไม่มีประสิทธิภาพ

บรรทัดล่าง

แบล็กพุธเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่น่าทึ่งและเป็นผลสืบเนื่องมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดการเงินโลก มันแสดงให้เห็นถึงพลังและอิทธิพลของนักเก็งกำไรเช่นโซรอสใครสามารถท้าทายและเอาชนะรัฐบาลและธนาคารกลางที่มีขนาดของการเดิมพัน

นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นถึงความท้าทายและความเสี่ยงในการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในโลกที่ผันผวนและเชื่อมต่อถึงกัน มันเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับเศรษฐกิจและการเมืองของสหราชอาณาจักรรวมถึงโครงการบูรณาการของยุโรป