พันธบัตรฟิวเจอร์ส: สิ่งที่พวกเขาทำงานอย่างไรและจะซื้ออย่างไร

อนาคตของพันธบัตรเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่กำหนดให้ผู้ถือสัญญาซื้อหรือขายพันธบัตรในวันที่กำหนดในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สและซื้อหรือขายผ่าน บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่เสนอซื้อขายล่วงหน้า ข้อกำหนดของสัญญา (ราคาและวันหมดอายุ) จะตัดสินใจเมื่อซื้อหรือขายในอนาคต

พันธบัตรฟิวเจอร์ส์ทำงานอย่างไร

อันสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงที่ทำโดยสองฝ่าย ฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะซื้อและอีกฝ่ายตกลงที่จะขายสินทรัพย์พื้นฐานในราคาที่กำหนดไว้ในวันที่กำหนด ในวันที่ชำระสัญญาของสัญญาฟิวเจอร์สผู้ขายจะต้องส่งมอบสินทรัพย์ให้กับผู้ซื้อ สินทรัพย์พื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจเป็นสินค้าหรือตราสารทางการเงินเช่นพันธบัตร ฟิวเจอร์สพันธบัตรเป็นข้อตกลงตามสัญญาที่สินทรัพย์ที่จะส่งมอบคือรัฐบาลหรือพันธบัตรคลัง-

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรสามารถจัดขึ้นได้จนถึงวุฒิภาวะและยังสามารถปิดได้ก่อนวันครบกำหนด หากพรรคที่กำหนดตำแหน่งจะปิดตัวลงก่อนครบกำหนดการค้าปิดจะส่งผลให้กำไรหรือขาดทุนจากตำแหน่งขึ้นอยู่กับมูลค่าของสัญญาฟิวเจอร์สในเวลานั้น

ฟิวเจอร์สเป็นพันธบัตรคือซึ่งได้มาตรฐานโดยการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สและได้รับการพิจารณาเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ตลาดสภาพคล่องหมายความว่ามีผู้ซื้อและผู้ขายจำนวนมากทำให้สามารถไหลเวียนของการซื้อขายได้ฟรีโดยไม่ล่าช้า ดังนั้นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรจึงใช้สำหรับการป้องกันความเสี่ยงการเก็งกำไรหรือการเก็งกำไรจุดประสงค์:

• การป้องกันความเสี่ยงเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่พยายามปกป้องการถือครอง
• Arbitrage เป็นกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของราคา ผู้ค้าพยายามที่จะทำกำไรจากการซื้อสินทรัพย์หรือความปลอดภัยในการแลกเปลี่ยนหรือสถานที่หนึ่งและขายในที่อื่น
• การคาดเดาคือการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงโปรไฟล์สูง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรอนุญาตให้ผู้ค้าคาดการณ์การเคลื่อนไหวของราคาของพันธบัตรและล็อคราคาสำหรับช่วงเวลาที่กำหนดในอนาคต

การจัดส่งพันธบัตรฟิวเจอร์ส

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ผู้ขายฟิวเจอร์สพันธบัตรสามารถเลือกพันธบัตรที่จะส่งมอบให้กับคู่สัญญาของผู้ซื้อ พันธบัตรที่จัดส่งโดยทั่วไปเรียกว่าราคาถูกที่สุด (CTD)พันธบัตรซึ่งจัดส่งในวันส่งมอบสุดท้ายของเดือน CTD คือความปลอดภัยที่ถูกที่สุดที่ได้รับอนุญาตให้ตอบสนองเงื่อนไขสัญญาฟิวเจอร์ส การใช้ CTDs เป็นเรื่องธรรมดากับอนาคตของพันธบัตรการซื้อขายพันธบัตรเนื่องจากพันธบัตรคลังใด ๆ สามารถใช้สำหรับการจัดส่งได้ตราบใดที่อยู่ในช่วงครบกำหนดเฉพาะที่มีคูปองหรืออัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง

ผู้ค้าฟิวเจอร์สมักจะปิดตำแหน่งที่ดีก่อนโอกาสส่งมอบ ในความเป็นจริงโบรกเกอร์ฟิวเจอร์สจำนวนมากต้องการให้ลูกค้าของพวกเขาชดเชยตำแหน่ง (หรือม้วนเป็นเดือนต่อมา) ก่อนที่จะหมดอายุในอนาคต

ฟิวเจอร์สและมาร์จิ้น

ต้องการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมากระยะขอบหมายถึงผู้ค้าจำเป็นต้องฝากและรักษาจำนวนเงินที่เฉพาะเจาะจงในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ จำนวนนี้โดยทั่วไปจะเล็กกว่ามูลค่าตามสัญญาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและจะต้องฝากเมื่อเปิดตำแหน่งฟิวเจอร์ส

นายหน้าต้องใช้ไฟล์อัตรากำไรขั้นต้นและอัตราการบำรุงรักษา- หากตำแหน่งฟิวเจอร์สพันธบัตรลดลงอย่างเพียงพอในมูลค่านายหน้าอาจออก Aการโทรมาร์จิ้นซึ่งเป็นความต้องการเงินทุนเพิ่มเติมที่จะฝาก

ความเสี่ยงในอนาคตของพันธบัตร

ความเสี่ยงของการซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรอาจไม่ จำกัด สำหรับผู้ซื้อหรือผู้ขายของพันธบัตร ความเสี่ยงรวมถึงราคาของการเปลี่ยนแปลงพันธบัตรพื้นฐานอย่างมากระหว่างวันที่ออกกำลังกายและวันที่ข้อตกลงเริ่มต้น นอกจากนี้การใช้ประโยชน์ที่ใช้ในการซื้อขายมาร์จิ้นสามารถทำให้การขาดทุนในการซื้อขายซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรแย่ลง

สถานที่ซื้อฟิวเจอร์สพันธบัตร

การค้าพันธบัตรฟิวเจอร์สเป็นหลักในคณะกรรมการการค้าชิคาโก (CBOT)ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของไฟล์กลุ่ม Exchange Merchantile (CME) ชิคาโก- โดยทั่วไปสัญญาจะหมดอายุทุกไตรมาส: มีนาคมมิถุนายนกันยายนและธันวาคม ตัวอย่างของสินทรัพย์พื้นฐานสำหรับอนาคตของพันธบัตร ได้แก่ :

• ตั๋วเงินคลัง 13 สัปดาห์ (T-bills)
• 2-, 3-, 5- และ 10 ปีธนบัตร (t-notes)
• คลาสสิกและพิเศษพันธบัตรธนารักษ์ (T-Bonds)

โบรกเกอร์จำนวนมากเสนออนาคตของพันธบัตรเช่น Charles Schwab/TD Ameritrade โบรกเกอร์แบบโต้ตอบและการซื้อขาย

การจัดการตำแหน่งฟิวเจอร์สพันธบัตร

ในแต่ละวันก่อนที่จะหมดอายุตำแหน่งยาว (ซื้อ) และสั้น (ขาย) ในบัญชีของผู้ค้าคือทำเครื่องหมายสู่ตลาด (MTM)หรือปรับให้เข้ากับอัตราปัจจุบัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาตราสารหนี้จะลดลงเนื่องจากพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่มีอยู่นั้นน่าสนใจน้อยกว่าในสภาพแวดล้อมที่สูงขึ้น

ในทางกลับกันหากอัตราดอกเบี้ยลดลงราคาตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเมื่อนักลงทุนรีบซื้อพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่มีอยู่ด้วยอัตราที่น่าสนใจ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรของสหรัฐฯจะถูกป้อนเข้ามาในวันแรก หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในวันที่สองมูลค่าของ t-bond จะลดลง บัญชีมาร์จิ้นของผู้ถือฟิวเจอร์สที่ยาวนานจะถูกหักบัญชีเพื่อสะท้อนถึงการสูญเสีย ในเวลาเดียวกันบัญชีของผู้ค้าระยะสั้นจะได้รับเครดิตกำไรจากการย้ายราคา

ในทางกลับกันถ้าอัตราดอกเบี้ยฤดูใบไม้ร่วงแทนราคาตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้นบัญชีของผู้ค้าที่ยาวนานจะถูกทำเครื่องหมายเป็นกำไรและบัญชีสั้นจะถูกหักบัญชี

ปัจจัยการแปลงพันธบัตร

พันธบัตรที่สามารถส่งมอบได้นั้นได้มาตรฐานผ่านระบบของปัจจัยการแปลงที่คำนวณตามกฎของการแลกเปลี่ยน ปัจจัยการแปลงใช้เพื่อทำให้คูปองเท่ากันและดอกเบี้ยสะสมความแตกต่างของพันธบัตรการจัดส่งทั้งหมด ดอกเบี้ยสะสมคือดอกเบี้ยสะสมและยังไม่ได้รับเงิน

หากสัญญาระบุว่าพันธบัตรมีความคิดคูปอง6%ปัจจัยการแปลงจะเป็น:

• น้อยกว่าหนึ่งสำหรับพันธบัตรที่มีคูปองน้อยกว่า 6%
• มากกว่าหนึ่งสำหรับพันธบัตรที่มีคูปองสูงกว่า 6%

ก่อนที่จะมีการซื้อขายสัญญาการแลกเปลี่ยนจะประกาศปัจจัยการแปลงสำหรับแต่ละพันธบัตร ตัวอย่างเช่นปัจจัยการแปลง 0.8112 หมายความว่าพันธบัตรมีมูลค่าประมาณ 81% ของความปลอดภัยคูปอง 6%

ราคาของอนาคตพันธบัตรสามารถคำนวณได้ในวันหมดอายุเป็น:

• ราคา = (พันธบัตรฟิวเจอร์สราคา x ปัจจัยการแปลง) + ดอกเบี้ยสะสม

ผลิตภัณฑ์ของปัจจัยการแปลงและราคาฟิวเจอร์สของพันธบัตรคือราคาส่งต่อมีอยู่ในตลาดฟิวเจอร์ส

บรรทัดล่าง

ฟิวเจอร์สพันธบัตรบังคับให้ผู้ถือสัญญาซื้อหรือขายพันธบัตรในราคาที่กำหนดไว้ในวันที่เฉพาะเจาะจง ผู้ค้าฟิวเจอร์สพันธบัตรพยายามที่จะทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงราคาในระยะสั้นและมักจะไม่ถือสัญญาจนกว่าจะหมดอายุเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกบังคับให้ยอมรับการส่งมอบ

มีประโยชน์และข้อเสียในการซื้อขายล่วงหน้า - ตลาดที่ผันผวนอย่างต่อเนื่องสามารถเพิ่มผลกำไรได้อย่างมีนัยสำคัญ แต่ก็ทำให้ผู้ค้ามีความเสี่ยงมากขึ้น