อนาคตอัตราดอกเบี้ยคืออะไร? คำจำกัดความและวิธีการคำนวณ

เมื่อไรความผันผวนการโจมตีตลาดตราสารหนี้ผู้ค้าหันไปหาอนาคตอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือคาดเดาว่าอัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปได้ที่ไหน

อนาคตอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาที่มีเครื่องมือพื้นฐานที่จ่ายความสนใจ- สัญญาดังกล่าวเป็นข้อตกลงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายสำหรับการส่งมอบสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยในอนาคต

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยช่วยให้ผู้ค้าล็อคราคาสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยสำหรับวันที่ในอนาคต ณ เดือนมกราคม 2567 พวกเขาเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทที่สองที่ได้รับความนิยมมากเป็นอันดับสองหลังจากหุ้น

ทำความเข้าใจอนาคตอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สมีตราสารพื้นฐานเช่นตั๋วเงินคลัง (T-bills) ที่มีการซื้อขายล่วงหน้าในการแลกเปลี่ยนชิคาโก Mercantile (CME) หรือพันธบัตรคลัง (T-bond) ด้วยอนาคตของ T-Bondซื้อขายในคณะกรรมการการค้าชิคาโก (CBOT) ซึ่งเป็นแผนกหนึ่งของ CME ผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เช่นใบรับรองการฝากเงิน (CDS) ธนบัตรคลังและหลักทรัพย์ Ginnie Mae ยังมีอยู่ในการค้าขายเป็นสินทรัพย์พื้นฐานของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต อนาคตของอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือ 30 ปี 10 ปีห้าปีและสองปีรวมถึง Eurodollar

ผู้เข้าร่วมในตลาดฟิวเจอร์สมีช่วงตั้งแต่ผู้ตรวจสอบสถาบันขนาดใหญ่ที่ต้องการลดเสี่ยงเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยการสัมผัสกับนักเก็งกำไรที่มีกำไรจากการเดิมพันอย่างถูกต้องในทิศทางที่อัตราการเคลื่อนที่ สัญญาฟิวเจอร์สเหล่านี้เปลี่ยนมือทุกวันจากการแลกเปลี่ยนสินค้าที่มีการควบคุมราคาตามอุปสงค์และอุปทาน

อนาคตอัตราดอกเบี้ยทำงานอย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยอนาคตเป็นสัญญาที่อนุญาตให้ผู้ซื้อและผู้ขายล็อคอัตราในสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยเช่นพันธบัตรรัฐบาลหรืออัตราการปล่อยสินเชื่อระหว่างธนาคาร แม้ว่าการส่งมอบสินทรัพย์เหล่านี้จะไม่เกิดขึ้นจริงมูลค่าของพวกเขาจะเชื่อมโยงกับราคาสินทรัพย์พื้นฐาน หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมูลค่าของพันธบัตรที่มีอยู่ลดลงเนื่องจากอัตราคงที่ของพวกเขาดูน่าสนใจน้อยลง

อีกอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับความนิยมอีกประการหนึ่งคืออนาคตของพันธบัตรพันธบัตร สินทรัพย์พื้นฐานคือมูลค่า $ 100,000 ที่มีมูลค่าพันธบัตรสหรัฐฯคลังสมบัติที่เหลืออยู่อย่างน้อย 15 ปีจนกว่าจะครบกำหนดสมมติว่าผู้จัดการกองทุนถือหุ้นกู้ในระยะยาวของสหรัฐฯและความกังวลว่าราคา t-bond จะลดลงหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ถึงรั้วล้อมรอบความเสี่ยงผู้จัดการสามารถขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรธนารักษ์ล็อคราคาขายในวันที่ในอนาคต

ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ราคาของพอร์ตการลงทุนของผู้จัดการจะลดลง แต่กำไรในตำแหน่งอนาคตระยะสั้นของพวกเขาจะชดเชยการสูญเสียนั้น สิ่งนี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถลดความผันผวนของความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ต้องขายการถือครองพันธบัตร

นักเก็งกำไรสามารถใช้มุมมองที่ตรงข้ามและซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง หากอัตราการลดลงราคาพันธบัตรธนารักษ์จะเพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ยาวนานของพวกเขา เมื่อหมดอายุสัญญาชำระเป็นเงินสดตามราคาตลาดปัจจุบันโดยไม่มีพันธบัตรเปลี่ยนมือ

ทุกวันกำไรและขาดทุนจากอนาคตอัตราดอกเบี้ยจะถูกจ่ายออกไปในกการทำเครื่องหมายกระบวนการ. เงินถูกหักหรือให้เครดิตกับบัญชีของผู้ค้าขึ้นอยู่กับว่าอัตราที่พวกเขาถูกล็อคในการเปรียบเทียบกับราคาตลาดล่าสุด

ด้วยการให้อัตราการสัมผัสโดยตรงในยานพาหนะที่ได้มาตรฐานและมีการซื้อขายอย่างมีประสิทธิภาพฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ผู้เข้าร่วมเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในการจัดการความเสี่ยงหรือใช้ประโยชน์จากอัตราการแกว่งข้ามเส้นโค้งผลผลิต ขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานที่ไม่ซ้ำกันของพวกเขาทำให้การลงทุนตามความคาดหวังของคุณสำหรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและมักจะสะดวกกว่าการทำธุรกรรมในตลาดตราสารหนี้เงินสด

ข้อดีและข้อเสียของอนาคตอัตราดอกเบี้ย

ส่วนประกอบของอนาคตอัตราดอกเบี้ย

อนาคตอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนพร้อมองค์ประกอบสำคัญหลายประการ ส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องมากที่สุด ได้แก่ สินทรัพย์พื้นฐานวันหมดอายุขนาดสัญญาและข้อกำหนดมาร์จิ้น

ขนาดสัญญา: ขนาดสัญญาของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหมายถึงมูลค่าของสินทรัพย์พื้นฐาน ตัวอย่างเช่นด้วยฟิวเจอร์สพันธบัตรคลังขนาดสัญญามักจะมีมูลค่าพันธบัตร $ 100,000 หรือ $ 200,000

วันหมดอายุ:วันหมดอายุเป็นวันที่กำหนดในอนาคตที่สัญญาจะได้รับการปฏิบัติตาม ผู้ขายจะต้องส่งมอบสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยให้กับผู้ซื้อในวันนี้ บ่อยครั้งมีการชำระเงินด้วยเงินสด

ข้อกำหนดมาร์จิ้น: นี่คือจำนวนเงินที่ทั้งสองฝ่ายต้องฝากเป็นหลักประกัน สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าทั้งผู้ซื้อและผู้ขายมีวิธีที่เพียงพอที่จะครอบคลุมการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นและปฏิบัติตามภาระผูกพันของพวกเขาภายใต้สัญญา

สินทรัพย์พื้นฐาน: นี่คือพันธบัตรรัฐบาลหรือตราสารหนี้อื่น ๆ สินทรัพย์นี้จะมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ตกลงกันเมื่อทำสัญญา

ตัวอย่างอนาคตอัตราดอกเบี้ย

อนาคตอัตราดอกเบี้ยตามคลังและEurodollar-อัตราดอกเบี้ยตามอัตราดอกเบี้ยการค้าที่แตกต่างกัน มูลค่าของสมบัติส่วนใหญ่คือ $ 100,000 ดังนั้นขนาดสัญญาสำหรับอนาคตอัตราดอกเบี้ยตามคลังมักจะอยู่ที่ $ 100,000 แต่ละสัญญาซื้อขายในการจัดการ $ 1,000 ซึ่งแบ่งออกเป็นสามสิบสองหรือเพิ่มขึ้น $ 31.25 ($ 1,000 ÷ 32)หากใบเสนอราคาเกี่ยวกับสัญญาแสดงเป็น 101'25 (หรือมักจะระบุว่า 101-25) นี่จะหมายถึงราคารวมของสัญญาคือมูลค่าใบหน้าบวกหนึ่งมือจับบวก 25/32 ของที่จับอื่น:

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} 101^\ prime25 \ text {ราคา} & = \ \ \ $ 100,000 + \ $ 1,000 + \ left (\ $ 1,000 \ times \ frac {25} {32} \ right) \\ & = \ \ \ $ 101,781.255$101-25ราคา​- $ 100-000-$ 1-000--$ 1-0003225​-- $ 101-781.25​

สัญญาที่ใช้ Eurodollar มีขนาดจับจาก $ 2,500 และการซื้อขายเพิ่มขึ้น $ 25 ซึ่งแตกต่างจากข้อตกลงตามคลังตามสัญญาเหล่านี้สามารถซื้อขายได้ที่ครึ่งหนึ่งและมูลค่าไตรมาส ซึ่งหมายความว่าการเคลื่อนไหวของราคาขั้นต่ำของสัญญา $ 1 ล้านเพียง $ 6.25 ซึ่งเท่ากับ $ 25 × 25%

ราคาของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะย้ายไปสู่การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย หากอัตราดอกเบี้ยลดลงราคาของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะเพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าผู้ค้าคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในเดือนหน้าและราคาตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้น ผู้ค้าซื้อมา 30 ปีพันธบัตรคลังสมบัติสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับ 102'28 หนึ่งเดือนต่อมาการคาดการณ์ของผู้ค้าได้รับการพิสูจน์แล้วว่าถูกต้อง อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าและอัตราดอกเบี้ยในอนาคตมีราคาอยู่ที่ 104'05 ผู้ค้าขาย

นี่คือกำไร:

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} & \ text {ราคาซื้อ} = 102^\ prime28 = \ $ 102,875 \\ & \ text {ราคาขาย} = 104^\ prime05 = \ $ 104,156.25 \\ & \ text \ end {จัดตำแหน่ง}$​ราคาซื้อ-102-28-$ 102-875ราคาขาย-104-05-$ 104-156.25กำไร-$ 1-281.25หรือ1.25%​

การใช้อนาคตอัตราดอกเบี้ย

อนาคตอัตราดอกเบี้ยมีวัตถุประสงค์สองประการในโลกการเงินทำหน้าที่เป็นทั้งเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไรและสำหรับการป้องกันความเสี่ยงต่อต้านความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น นักเก็งกำไรอาจใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สเพื่อเดิมพันในการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยโดยใช้ประโยชน์จากการทำนายที่แม่นยำเพื่อทำกำไร

ในขณะเดียวกันฟิวเจอร์สเหล่านี้มีค่าสำหรับการป้องกันความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการจัดการพอร์ตพันธบัตรหรือบรรเทาผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวน ตัวอย่างเช่นผู้กู้ที่คาดว่าจะรีไฟแนนซ์เงินกู้ในอนาคตอาจใช้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเพื่อล็อคอัตราปัจจุบันในขณะที่นักลงทุนที่ถือพอร์ตการลงทุนหลักทรัพย์คงที่อาจใช้พวกเขาเพื่อป้องกันความเสี่ยงของราคาพันธบัตรที่ลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น มูลค่าของสัญญานี้จะลดลงหากอัตราการเพิ่มขึ้น แต่กำไรที่เกิดขึ้นสามารถช่วยลดค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของเงินกู้ของพวกเขา

การใช้กลยุทธ์การใช้อัตราดอกเบี้ยในเชิงกลยุทธ์นี้ช่วยให้ผู้กู้สามารถลดความเสียหายทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

ความเข้าใจคำพูด: ด้ามจับและเห็บ

สำหรับอนาคตอัตราดอกเบี้ยคำพูดมักจะแบ่งออกเป็นที่จับและเห็บ

ที่รับมือคือจำนวนทั้งหมดของใบเสนอราคา - ส่วนของคำพูดที่ปรากฏทางด้านซ้ายของจุดทศนิยม ตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรคลังจะมี $ 1,000 ที่จับได้มันเป็นวิธีที่รวดเร็วในการอ้างถึงราคาของสินทรัพย์ทำให้การสื่อสารในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่รวดเร็วมีประสิทธิภาพมากขึ้น

เห็บหมายถึง 1/32 ของที่จับ โดยทั่วไปจะแสดงในจุดทศนิยมที่จับจะถูกแบ่งออกเป็นเห็บสำหรับพันธบัตรคลัง

การทำความเข้าใจด้ามจับและเห็บเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้าเนื่องจากช่วยให้พวกเขาตีความราคาราคาอย่างแม่นยำและวัดการเคลื่อนไหวของราคาขั้นต่ำที่พวกเขาคาดหวังในตลาด

อนาคตอัตราดอกเบี้ยแตกต่างจากการลงทุนพันธบัตรแบบดั้งเดิมอย่างไร

อนาคตอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาอนุพันธ์ที่คาดการณ์เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในอนาคตของอัตราดอกเบี้ยในขณะที่การลงทุนพันธบัตรแบบดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับการซื้อตราสารหนี้ที่มีการจ่ายดอกเบี้ยคงที่หรือผันแปร ฟิวเจอร์สอนุญาตให้ใช้ประโยชน์และป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่พันธบัตรให้รายได้ปกติและผลตอบแทนของเงินต้นเมื่อครบกำหนด

อะไรคือกลยุทธ์ทั่วไปสำหรับการซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย?

เหล่านี้รวมถึงการป้องกันความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยการคาดเดาการเคลื่อนไหวของอัตราในอนาคตและแพร่กระจายการซื้อขายในกรณีที่ผู้ค้าเข้ารับตำแหน่งในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันเพื่อใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของเส้นโค้งผลตอบแทนแต่ละกลยุทธ์ต้องการความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อพวกเขา

ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยมีบทบาทอย่างไรในนโยบายการเงิน?

ธนาคารกลางอัตราดอกเบี้ยถูกใช้โดยธนาคารกลางและหน่วยงานการเงินอื่น ๆ เป็นตัวชี้วัดความคาดหวังของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต พวกเขาสามารถมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินโดยให้ความรู้สึกของความเชื่อมั่นในตลาดและความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อการเติบโตทางเศรษฐกิจและปัจจัยอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สจ่ายดอกเบี้ยหรือไม่?

ไม่ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยไม่ได้จ่ายดอกเบี้ย พวกเขาเป็นการเดิมพันหรือป้องกันความเสี่ยงตามทิศทางของอัตราดอกเบี้ย

บรรทัดล่าง

อนาคตอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือทางการเงินที่เสนอข้อได้เปรียบของการป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและมีสูงสภาพคล่อง- พวกเขาเปิดใช้งานความโปร่งใสของราคาตามเวลาจริงช่วยในการตัดสินใจซื้อขายที่มีข้อมูลมากขึ้น

อย่างไรก็ตามฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยงเช่นการคาดเดาไม่ได้จากเหตุการณ์ในอนาคตศักยภาพสำหรับการสูญเสียที่สำคัญเนื่องจากการโอเวอร์คิวและความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับวันหมดอายุสัญญา การซื้อขายในพวกเขาควรทำอย่างรอบคอบตามเป้าหมายการลงทุนของคุณและความเสี่ยง