รอยแตกแพร่กระจาย: มันคืออะไรวิธีการแลกเปลี่ยนมัน

รอยแตกแพร่กระจายคืออะไร?

การแพร่กระจายรอยแตกหมายถึงความแตกต่างของราคาโดยรวมระหว่างบาร์เรลของน้ำมันดิบและปิโตรเลียมผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการปรับปรุงจากมัน เป็นประเภทเฉพาะอุตสาหกรรมอัตรากำไรขั้นต้น- “แตก” การถูกเรียกว่าเป็นคำศัพท์อุตสาหกรรมสำหรับการแบ่งน้ำมันดิบออกเป็นผลิตภัณฑ์ส่วนประกอบรวมถึงก๊าซเช่นโพรเพนเชื้อเพลิงความร้อนน้ำมันเบนซินกลั่นเบาเช่นเชื้อเพลิงเครื่องบินเจ็ทการกลั่นกลางเช่นเชื้อเพลิงดีเซลและกลั่นหนักเช่นจาระบี

ทำความเข้าใจกับการแพร่กระจายของรอยแตก

ที่ราคาของบาร์เรลน้ำมันดิบและราคาต่าง ๆ ของผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการปรับปรุงจากมันไม่ได้อยู่ในการซิงโครไนซ์ที่สมบูรณ์แบบเสมอไป ขึ้นอยู่กับช่วงเวลาของปีสภาพอากาศอุปกรณ์ทั่วโลกและปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายอุปสงค์และอุปทานสำหรับการกลั่นโดยเฉพาะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาที่อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรบนถังน้ำมันดิบสำหรับโรงกลั่น

เพื่อลดความเสี่ยงด้านราคาให้โรงกลั่นใช้อนาคตถึงรั้วล้อมรอบรอยแตกแพร่กระจาย อนาคตและตัวเลือกผู้ค้ายังสามารถใช้สเปรดแคร็กเพื่อป้องกันการลงทุนอื่น ๆ หรือคาดเดาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงราคาที่อาจเกิดขึ้นในน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมกลั่น

การใช้ความเสี่ยงด้านราคาแตกหักเพื่อป้องกันความเสี่ยง

กลยุทธ์การแพร่กระจายของรอยร้าวแบบดั้งเดิมที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการซื้อโรงกลั่นฟิวเจอร์สและชดเชยตำแหน่งโดยการขายน้ำมันเบนซินน้ำมันทำความร้อนหรือฟิวเจอร์สกลั่นอื่น ๆ ที่พวกเขาจะผลิตจากถังเหล่านั้น

โรงกลั่นสามารถใช้การป้องกันความเสี่ยงนี้เพื่อล็อคกำไร โดยพื้นฐานแล้วโรงกลั่นต้องการการแพร่กระจายในเชิงบวกที่แข็งแกร่งระหว่างราคาน้ำมันบาร์เรลและราคาของผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการกลั่น หมายถึงบาร์เรลของน้ำมันมีราคาถูกกว่าผลิตภัณฑ์กลั่นอย่างมีนัยสำคัญ

หากต้องการทราบว่ามีการแพร่กระจายของรอยแตกในเชิงบวกหรือไม่คุณใช้ราคาน้ำมันดิบ - ในกรณีนี้WTIที่ $ 51.02/บาร์เรล - และเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์กลั่นที่คุณเลือก สมมติว่าอนาคตของน้ำมันเบนซินที่ $ 1.5860 ต่อแกลลอน มี 42 แกลลอนต่อบาร์เรลดังนั้นโรงกลั่นจะได้รับ $ 66.61 สำหรับน้ำมันเบนซินทุกกระบอกสำหรับการแพร่กระจายของรอยแตก $ 15.59 ที่สามารถล็อคด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นี่คือการแพร่กระจายของรอยแตกที่พบบ่อยที่สุดและเรียกว่าการแพร่กระจายรอยแตก 1: 1

แน่นอนว่ามันเป็นเพียงเล็กน้อยของกระบวนการกลั่นเนื่องจากน้ำมันหนึ่งถังไม่ได้ทำให้น้ำมันเบนซินหนึ่งบาร์เรลและอีกครั้งการผสมผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันนั้นขึ้นอยู่กับโรงกลั่น ดังนั้นจึงมีการแพร่กระจายของรอยแตกอื่น ๆ ที่คุณซื้อฟิวเจอร์สน้ำมันสามตัวจากนั้นจับคู่การกลั่นผสมอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเนื่องจากสัญญาน้ำมันเบนซินสองบาร์เรลและน้ำมันทำความร้อนมูลค่าหนึ่งบาร์เรล

สิ่งนี้เรียกว่าการแพร่กระจายรอยแตก 3: 2: 1 และมีแม้กระทั่ง 5: 3: 2 สเปรดรอยแตกและพวกเขายังสามารถใช้เป็นรูปแบบของการป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตามสำหรับผู้ค้าส่วนใหญ่การแพร่กระจายรอยแตก 1: 1 จับภาพตลาดขั้นพื้นฐานที่พวกเขาพยายามซื้อขาย

การซื้อขายสเปรดแคร็ก

โดยทั่วไปคุณกำลังซื้อหรือขายสเปรดรอยแตก หากคุณกำลังซื้อมันคุณคาดหวังว่าการแพร่กระจายของรอยร้าวจะเสริมสร้างความแข็งแกร่งซึ่งหมายถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันดิบลดลงหรือมีความต้องการผลิตภัณฑ์กลั่นกำลังเพิ่มขึ้น การขายสเปรดแคร็กหมายความว่าคุณคาดหวังว่าความต้องการผลิตภัณฑ์กลั่นนั้นอ่อนตัวลงหรือการแพร่กระจายของตัวเองกำลังกระชับขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันดังนั้นคุณจึงขายฟิวเจอร์สของผลิตภัณฑ์กลั่นและซื้อฟิวเจอร์สดิบ

การอ่านรอยแตกเป็นสัญญาณตลาด

แม้ว่าคุณจะไม่ต้องการแลกเปลี่ยนรอยแตกกระจายตัวเอง แต่ก็สามารถทำหน้าที่เป็นตลาดที่มีประโยชน์ได้สัญญาณในราคาที่อาจเกิดขึ้นทั้งในตลาดน้ำมันและตลาดผลิตภัณฑ์กลั่น หากการแตกของรอยแตกกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหมายถึงราคาของผลิตภัณฑ์กลั่นกำลังสูงกว่าราคาน้ำมันนักลงทุนหลายคนเห็นว่าเป็นสัญญาณว่าน้ำมันดิบในที่สุดจะเพิ่มขึ้นในราคาเพื่อกระชับการแพร่กระจายกลับไปสู่บรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์

ในทำนองเดียวกันถ้าการแพร่กระจายแน่นเกินไปนักลงทุนเห็นว่าเป็นสัญญาณว่าโรงกลั่นจะชะลอการผลิตเพื่อกระชับอุปทานให้อยู่ในระดับที่ความต้องการจะคืนค่ากำไรของพวกเขา แน่นอนว่านี่มีผลต่อราคาน้ำมันดิบ ดังนั้นไม่ว่าคุณจะตั้งใจจะแลกเปลี่ยนหรือไม่การแพร่กระจายรอยแตกก็คุ้มค่าที่จะจับตาดูเป็นสัญญาณตลาด