การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน: คำจำกัดความอย่างไรและทำไมพวกเขาถึงทำ

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคืออะไร?

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายเพื่อซื้อขายสกุลเงินหนึ่งสำหรับอัตราที่ตั้งไว้ล่วงหน้าในช่วงเวลาที่กำหนด

การแลกเปลี่ยนเหล่านี้มีความซับซ้อนมากกว่าการเปลี่ยนนิกายเพื่อวัตถุประสงค์ในการบัญชี แต่พวกเขาตั้งเวทีสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ทั่วโลกทำให้ธุรกิจสามารถดำเนินงานได้อย่างราบรื่นข้ามพรมแดนและให้เครื่องมือที่ทรงพลังในการจัดการนโยบายการเงินของธนาคารกลาง จากข้อมูลที่เชื่อถือได้ล่าสุดการแลกเปลี่ยนสกุลเงินรายวันทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 400 พันล้านเหรียญสหรัฐหรือประมาณ 5% ของตลาด Forex 8.1 ล้านล้านดอลลาร์

แม้ว่าการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอาจซับซ้อน แต่พื้นฐานจะคุ้นเคยกับทุกคนที่มาถึงสนามบินต่างประเทศและหยุดโดยบูธแลกเปลี่ยนเพื่อแลกเปลี่ยนเงินของพวกเขาสำหรับสกุลเงินท้องถิ่น

ทำความเข้าใจการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

สกุลเงินถูกเปลี่ยนไปในตอนแรกการควบคุมการแลกเปลี่ยนหรือข้อ จำกัด ทางกฎหมายในการซื้อหรือขายสกุลเงิน อย่างไรก็ตามแม้ว่าประเทศที่มีเศรษฐกิจที่อ่อนแอหรือกำลังพัฒนาโดยทั่วไปใช้การควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อ จำกัด การเก็งกำไรกับสกุลเงินของพวกเขา แต่ประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ได้กำจัดพวกเขา

ดังนั้นการแลกเปลี่ยนจะเกิดขึ้นบ่อยที่สุดเพื่อป้องกันความเสี่ยงการลงทุนระยะยาวและเปลี่ยนการเปิดรับอัตราดอกเบี้ยของทั้งสองฝ่ายที่เข้าร่วมในการแลกเปลี่ยน บริษัท ที่ทำธุรกิจในต่างประเทศมักจะใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเพื่อรับอัตราเงินกู้ที่ดีในสกุลเงินท้องถิ่นมากกว่าที่พวกเขาทำได้หากพวกเขายืมเงินจากธนาคารในประเทศนั้น

ในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินคู่กรณีตัดสินใจล่วงหน้าว่าจะแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นของสกุลเงินทั้งสองที่จุดเริ่มต้นของการทำธุรกรรมหรือไม่ จำนวนเงินต้นเหล่านี้สร้างอัตราแลกเปลี่ยนโดยนัย ตัวอย่างเช่นการสลับ 10 ล้านยูโรสำหรับ 12.5 ล้านดอลลาร์หมายถึงอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/USD ที่ 1.25

เมื่อครบกำหนดของการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นเดียวกันมักจะถูกเปลี่ยนใหม่ สิ่งนี้จะสร้างความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากอัตราการตลาดอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.25 เริ่มต้นตลอดระยะเวลาของการแลกเปลี่ยน

ราคาแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเหมือนการเจรจาราคาของรถใหม่ คุณเริ่มต้นด้วยราคารุ่นพื้นฐานจากนั้นเพิ่มหรือลบค่าใช้จ่ายตามคุณสมบัติและคะแนนเครดิตที่คุณต้องการ อัตราดอกเบี้ยสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินถูกปรับแต่งตามสภาวะตลาดและสถานะทางการเงินของคู่สัญญาที่เกี่ยวข้อง

1. จุดเริ่มต้น: ราคาเริ่มต้นสำหรับการแลกเปลี่ยนมักจะขึ้นอยู่กับไฟล์เกณฑ์มาตรฐานอัตราดอกเบี้ยที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านการเงินเช่นอัตราการค้างคืนหรือ SOFR ของ Federal Federal Reserve
2. การปรับ: อัตรานี้ถูกปรับขึ้นหรือลงด้วยการดัดแปลงเล็ก ๆ ที่เรียกว่า "จุดพื้นฐาน"; สิ่งเหล่านี้ขึ้นอยู่กับรูปแบบทั่วไปของอัตราดอกเบี้ยในเวลาของข้อตกลงเช่นเดียวกับความเสี่ยงด้านเครดิตของแต่ละฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
3. ราคาสุดท้าย: ผลลัพธ์คืออัตราดอกเบี้ยจริงที่แต่ละฝ่ายจะจ่ายในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน
   

เหตุใด บริษัท จึงใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ยืดหยุ่นซึ่งใช้กันทั่วไปเพื่อวัตถุประสงค์ดังต่อไปนี้:

• ความเสี่ยงจากสกุลเงินเฮดจ์: บริษัท ข้ามชาติใช้การแลกเปลี่ยนเพื่อจัดการการเปิดรับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
• เข้าถึงตลาดต่างประเทศ: บริษัท สามารถยืมสกุลเงินต่างประเทศได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องเข้าสู่ตลาดสินเชื่อต่างประเทศเหล่านั้น
• ค่าใช้จ่าย: ด้วยการเข้าสู่ตลาดที่มีข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ บริษัท สามารถลดต้นทุนการกู้ยืมโดยรวมได้
• การจัดการหนี้สินสินทรัพย์: สถาบันการเงินใช้การแลกเปลี่ยนเพื่อให้ตรงกับสกุลเงินของสินทรัพย์และหนี้สิน

ขั้นตอนของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินทั่วไป

แม้ว่าการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับคู่กรณีที่เกี่ยวข้อง แต่ก็มีขั้นตอนทั่วไปที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินทั่วไปดังต่อไปนี้

1. ข้อตกลง: สองฝ่ายตกลงที่จะแลกเปลี่ยนจำนวนเงินที่แตกต่างกันสองสกุล พวกเขากำหนดข้อกำหนดรวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนระยะเวลาและกำหนดการชำระเงิน
2. การแลกเปลี่ยนครั้งแรก: ในช่วงเริ่มต้นของการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นจะถูกแลกเปลี่ยนในอัตราที่ตกลงกันไว้ แต่ละฝ่ายได้รับค่าที่เทียบเท่าในสกุลเงินอื่น
3. การชำระดอกเบี้ย: ตลอดระยะเวลาของการแลกเปลี่ยนคู่สัญญาแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ย โดยทั่วไปจะทำตามช่วงเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (เช่นรายไตรมาส, ครึ่งปี) แต่ละฝ่ายจ่ายดอกเบี้ยตามอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินที่พวกเขาได้รับในขั้นต้น
4. การแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่อง: ขึ้นอยู่กับโครงสร้างการแลกเปลี่ยนอาจมีการแลกเปลี่ยนเป็นระยะของเงินต้น สิ่งนี้จะช่วยจัดการความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเวลาผ่านไป
5. การแลกเปลี่ยนครั้งสุดท้าย: เมื่อครบกำหนดของการแลกเปลี่ยนอาจารย์ใหญ่จำนวน โดยปกติจะทำในอัตราแลกเปลี่ยนเดียวกับการแลกเปลี่ยนเริ่มต้น
6. การตั้งถิ่นฐานและการเลิกจ้าง: ภาระผูกพันใด ๆ ที่เหลืออยู่จะถูกตัดสิน ซึ่งอาจรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายหรือการปรับเปลี่ยนสำหรับการเปลี่ยนแปลงตลาด สัญญาแลกเปลี่ยนสิ้นสุดลง

เป็นที่น่าสังเกตว่ามีการเปลี่ยนแปลงขึ้นอยู่กับความต้องการเฉพาะของคู่กรณีที่เกี่ยวข้องและสภาวะตลาด การแลกเปลี่ยนบางอย่างอาจรวมถึงตัวเลือกสำหรับการเลิกจ้างก่อนกำหนดหรือปรับโครงสร้าง

ความเสี่ยงในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

เช่นเดียวกับการทำธุรกรรมทางการเงินแบบเก็งกำไรการแลกเปลี่ยนสกุลเงินมาพร้อมกับความเสี่ยงหลายประการ ความเสี่ยงเหล่านี้สามารถบรรเทาได้ แต่ไม่ได้ถูกกำจัดอย่างสมบูรณ์โดยผู้เข้าร่วม

ความเสี่ยงคู่สัญญา

นี่คือความเสี่ยงที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่เกี่ยวข้องในการแลกเปลี่ยนอาจผิดนัดในภาระหน้าที่ของพวกเขาออกจากอีกฝ่ายที่ได้รับความสูญเสียทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นความเสี่ยงคู่สัญญาได้รับการบรรเทาโดยการจัดการกับสถาบันการเงินที่มีชื่อเสียงและการใช้หลักประกันหรือภาคผนวกสนับสนุนเครดิต

ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน

หากการแลกเปลี่ยนเกี่ยวข้องกับการชำระเงินแบบตาข่ายในสกุลเงินเดียวการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อจำนวนเงินสุทธิที่ต้องชำระ หากไม่ได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมสิ่งนี้อาจนำไปสู่ค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด

ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของการแลกเปลี่ยนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากขาหนึ่งของการแลกเปลี่ยนมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว บริษัท ควรระมัดระวังจัดการความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยเพื่อหลีกเลี่ยงการไม่พึงประสงค์ในฐานะทางการเงินของพวกเขา

ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง

หากฝ่ายหนึ่งต้องการออกจากการแลกเปลี่ยนก่อนครบกำหนดอาจมีการขาดสภาพคล่องทำให้ยากหรือมีราคาแพงในการผ่อนคลายตำแหน่ง

การประเมินค่า

ความซับซ้อนของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินสามารถทำให้พวกเขามีค่ายากโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่ใช้งานน้อยลงหรือโครงสร้างที่ซับซ้อน สิ่งนี้สามารถนำไปสู่ความไม่ถูกต้องในการรายงานทางการเงินหรือความท้าทายในการจัดการประสิทธิภาพการแลกเปลี่ยนเมื่อเวลาผ่านไป

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเทียบกับ Forex และอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินบางครั้งก็สับสนกับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (ช่องว่างหรือ fx) แลกเปลี่ยนหรือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย- ในขณะที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินองค์ประกอบส่วนแบ่งกับการซื้อขายเหล่านั้นมีความแตกต่างพื้นฐานระหว่างพวกเขา

ระยะเวลา

การแลกเปลี่ยน Forex ส่วนใหญ่ใช้สำหรับการจัดการสภาพคล่องระยะสั้น พวกเขามักจะใช้เวลาน้อยกว่าหนึ่งปี การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นระยะกลางถึงระยะยาวและสามารถขยายได้หลายปี ระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นนี้ช่วยให้พวกเขาสามารถตอบสนองวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเช่นการป้องกันความเสี่ยงต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ยั่งยืนมากขึ้นหรือเข้าถึงตลาดทุนต่างประเทศ

ขั้นตอน

การแลกเปลี่ยน FX เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นอย่างง่าย ๆ ในตอนต้นและจุดสิ้นสุดของสัญญา การแลกเปลี่ยนสกุลเงินมักจะรวมถึงการแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยเป็นระยะในสกุลเงินต่าง ๆ ในช่วงชีวิตของข้อตกลง

จำนวนสกุลเงิน

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะทำด้วยสกุลเงินเดียวและมุ่งเน้นไปที่การจัดการความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ย การแลกเปลี่ยนสกุลเงินแนะนำความซับซ้อนมากขึ้นโดยเกี่ยวข้องกับสองสกุลเงิน ซึ่งหมายความว่าการแลกเปลี่ยนสกุลเงินจะต้องบัญชีสำหรับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน

เงินต้นและการชำระดอกเบี้ย

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินแตกต่างจากการแลกเปลี่ยน FX และการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนทั้งเงินต้นและการจ่ายดอกเบี้ยในสกุลเงินต่าง ๆ ในระยะยาว การแลกเปลี่ยน Forex เป็นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินระยะสั้นโดยไม่มีการชำระดอกเบี้ยในขณะที่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยในสกุลเงินเดียวกันโดยไม่มีการแลกเปลี่ยนเงินต้น

ในขณะที่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมักจะใช้จำนวนเงินต้นหลักสำหรับการคำนวณการจ่ายดอกเบี้ยการแลกเปลี่ยนสกุลเงินมักจะเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นจริง สิ่งนี้ทำให้สกุลเงินเปลี่ยนเครื่องมือที่ครอบคลุมมากขึ้นสำหรับการจัดการสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ยการสัมผัสพร้อมกัน

ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

สมมติว่า บริษัท ในสหรัฐอเมริกาได้ดำเนินการ 5 ปีเงินกู้ 10 ล้านดอลลาร์ในอัตราดอกเบี้ยคงที่ 3% ใน USD (ดอลลาร์สหรัฐ) ในขณะเดียวกัน บริษัท ญี่ปุ่นมีเงินกู้ 5 ปี 1 พันล้านเยนในอัตราดอกเบี้ยคงที่ 1% ใน JPY (เยนญี่ปุ่น) อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสองสกุลเงินคือ 1 USD = 100 JPY

ทั้งสอง บริษัท ต้องการจัดการความเสี่ยงของสกุลเงินและได้รับประโยชน์จากเงื่อนไขเงินกู้ของกันและกัน ซึ่งแตกต่างจากธุรกรรมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการแลกเปลี่ยนสกุลเงินไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นจริง จำนวนเงินต้นอาจเป็นได้เกี่ยวกับความคิดและทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับการคำนวณการจ่ายดอกเบี้ย

นี่คือสิ่งที่ตกลงกัน:

1. จำนวนเงินของ บริษัท สหรัฐคือ 10 ล้านดอลลาร์
2. จำนวนเงินที่ บริษัท ญี่ปุ่นอยู่ที่ 1 พันล้านเยน (เทียบเท่ากับ 10 ล้านดอลลาร์ในอัตราแลกเปลี่ยนสมมุติฐาน)
3. บริษัท ในสหรัฐอเมริกาตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ย 1% ต่อ 1 พันล้านเยนให้กับ บริษัท ญี่ปุ่น
4. บริษัท ญี่ปุ่นตกลงที่จะจ่ายดอกเบี้ย 3% จาก 10 ล้านดอลลาร์ให้กับ บริษัท ในสหรัฐอเมริกา
   

สำหรับการแลกเปลี่ยนห้าปีแต่ละครั้ง บริษัท สหรัฐจ่าย 1% × 1 พันล้าน = 10 ล้านเยน ในทางกลับกัน บริษัท ญี่ปุ่นจ่าย 3% × $ 10 ล้าน = $ 300,000 ต่อปี

การชำระเงินเหล่านี้สามารถทำได้โดยตรงในสกุลเงินที่เกี่ยวข้องหรือตาข่ายและแปลงเป็นสกุลเงินเดียวโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนที่แพร่หลายในเวลาที่ชำระเงิน ตัวอย่างเช่นหากอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อมีการชำระดอกเบี้ยคือ 1 USD = 100 JPY (ใช้รูปกลมเพื่อทำการคำนวณด้านล่างง่ายต่อการติดตาม) จากนั้น:

• ¥ 10 ล้านจะเทียบเท่ากับประมาณ $ 100,000
• การชำระเงินสุทธิจะอยู่ที่ $ 300,000 - $ 100,000 = $ 200,000 ซึ่ง บริษัท ญี่ปุ่นจะจ่ายให้กับ บริษัท ในสหรัฐอเมริกา
• กระบวนการนี้ทำซ้ำในแต่ละปีตลอดระยะเวลาของการแลกเปลี่ยน

เมื่อระยะเวลาการแลกเปลี่ยนสิ้นสุดลงหลังจากห้าปีสัญญาจะสิ้นสุดลงและไม่มีการแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นเนื่องจากเป็นเพียงการคิดและใช้สำหรับการคำนวณการจ่ายดอกเบี้ย แต่ละ บริษัท ยังคงรับผิดชอบเงินกู้เดิมในสกุลเงินที่เกี่ยวข้อง

การแลกเปลี่ยนอนุญาตให้แต่ละ บริษัท สามารถจับคู่ภาระผูกพันสินเชื่อกับสกุลเงินรายได้ บริษัท สหรัฐฯเปลี่ยนเงินกู้ที่ได้รับเงินดอลล่าร์เป็นเงินเยนซึ่งอาจเป็นประโยชน์หากมีรายได้เยนจากการดำเนินงานของญี่ปุ่น บริษัท ญี่ปุ่นทำตรงกันข้าม หาก บริษัท ในสหรัฐอเมริกาไม่สามารถเข้าถึงตลาดเครดิตญี่ปุ่นได้โดยตรง (หรือในทางกลับกัน) การแลกเปลี่ยนนี้จะช่วยให้ได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่ต่ำกว่า

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีสามแบบ:

• อัตราคงที่ถึงอัตราคงที่
• อัตราการลอยไปยังอัตราการลอยตัว
• อัตราคงที่ต่ออัตราการลอยตัว

ในการแลกเปลี่ยนระหว่างเงินยูโรและดอลลาร์คู่กรณีที่มีภาระผูกพันเบื้องต้นในการจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับเงินกู้ในยูโรสามารถแลกเปลี่ยนได้ว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นดอลลาร์หรืออัตราการลอยตัวเป็นดอลลาร์ อีกทางเลือกหนึ่งฝ่ายที่มีเงินกู้ยูโรอยู่ในอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสามารถแลกเปลี่ยนได้ว่าทั้งลอยหรืออัตราคงที่เป็นดอลลาร์ การแลกเปลี่ยนสองอัตราการลอยตัวบางครั้งเรียกว่ากการแลกเปลี่ยนพื้นฐาน-

การจ่ายอัตราดอกเบี้ยมักจะคำนวณรายไตรมาสและการแลกเปลี่ยนครึ่งปีแม้ว่าการแลกเปลี่ยนสามารถจัดโครงสร้างได้ตามต้องการ โดยทั่วไปแล้วการจ่ายดอกเบี้ยจะไม่ได้รับการทำตาข่ายเนื่องจากอยู่ในสกุลเงินที่แตกต่างกัน หากการจ่ายดอกเบี้ยถูกทำตาข่ายก็หมายความว่าแทนที่จะเป็นฝ่ายแต่ละฝ่ายทำการชำระดอกเบี้ยแยกต่างหากไปยังอีกฝ่ายหนึ่งพวกเขาจะคำนวณความแตกต่างระหว่างสิ่งที่พวกเขาเป็นหนี้ซึ่งกันและกัน เฉพาะพรรคที่มีจำนวนมากขึ้นเท่านั้นที่จะชำระเงินเพื่อสร้างความแตกต่าง

บรรทัดล่าง

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นข้อตกลงทางการเงินระหว่างสองฝ่ายเพื่อแลกเปลี่ยนจำนวนเงินต้นและการจ่ายดอกเบี้ยในสกุลเงินต่าง ๆ ในช่วงเวลาที่กำหนด บริษัท หรือสถาบันการเงินมักใช้สิ่งนี้เพื่อจัดการหรือป้องกันความเสี่ยงต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

ในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินแต่ละฝ่ายตกลงที่จะชำระดอกเบี้ยให้อีกฝ่ายในสกุลเงินที่พวกเขาได้รับตามอัตราดอกเบี้ยที่เฉพาะเจาะจง (ซึ่งสามารถแก้ไขหรือลอยได้) ในตอนท้ายของระยะเวลาการแลกเปลี่ยนคู่กรณีจะแลกเปลี่ยนหรือสุทธิจำนวนเงินต้นในอัตราแลกเปลี่ยนที่ตกลงกันไว้