Down Round: ภาพรวมความหมายและทางเลือก

การลงรอบคืออะไร?

Round Down หมายถึง บริษัท เอกชนที่เสนอหุ้นเพิ่มเติมเพื่อขายในราคาที่ต่ำกว่าที่เคยขายในรอบการจัดหาเงินทุนก่อนหน้านี้

พูดง่ายๆคือต้องมีเงินทุนมากขึ้นและ บริษัท ค้นพบว่ามันการประเมินค่าต่ำกว่าก่อนที่จะมีการจัดหาเงินทุนรอบก่อนหน้า "การค้นพบ" นี้บังคับให้พวกเขาขายหุ้นทุนของพวกเขาในราคาที่ต่ำกว่าต่อหุ้น

เข้าใจรอบ

บริษัท เอกชนระดมทุนผ่านชุดของขั้นตอนการระดมทุนเรียกว่ารอบ ตามหลักการแล้วรอบแรกควรเพิ่มทุนที่จำเป็นซึ่งไม่จำเป็นต้องมีรอบต่อมา ในบางครั้งอัตราการเผาไหม้สำหรับ บริษัท สตาร์ทอัพนั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มากโดยไม่ต้องมีตัวเลือกอื่นใดนอกจากต้องผ่านการจัดหาเงินทุนอีกรอบ

ในฐานะที่เป็นธุรกิจพัฒนาความคาดหวังคือรอบการระดมทุนตามลำดับจะดำเนินการในราคาที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อสะท้อนการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของ บริษัท ความจริงก็คือการประเมินค่าที่แท้จริงของ บริษัท อยู่ภายใต้ตัวแปร (ไม่สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานการเกิดขึ้นของการแข่งขันเงินทุนการระดมทุน) ซึ่งอาจทำให้มันต่ำกว่าในอดีต ในสถานการณ์เหล่านี้นักลงทุนจะพิจารณาเข้าร่วมหากหุ้นหรือพันธบัตรแปลงสภาพได้รับการเสนอในราคาที่ต่ำกว่าที่พวกเขาอยู่ในขั้นตอนการระดมทุนก่อนหน้านี้ สิ่งนี้เรียกว่ารอบลง

ในขณะที่นักลงทุนที่เก่าแก่ที่สุดใน บริษัท เริ่มต้นมีแนวโน้มที่จะซื้อในราคาต่ำสุดนักลงทุนในรอบต่อไปมีข้อได้เปรียบในการดูว่า บริษัท สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานที่ระบุไว้รวมถึงการพัฒนาผลิตภัณฑ์การจ้างงานที่สำคัญและรายได้ เมื่อพลาดมาตรฐานนักลงทุนที่ตามมาอาจยืนยันในการประเมินมูลค่าของ บริษัท ที่ลดลงด้วยเหตุผลหลายประการรวมถึงความกังวลเกี่ยวกับการจัดการที่ไม่มีประสบการณ์การ hype ในช่วงต้นกับความเป็นจริงและคำถามเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการดำเนินการตามแผนธุรกิจ

ธุรกิจที่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนมากกว่าการแข่งขันโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาอยู่ในทุ่งที่มีกำไรมักจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีสำหรับการระดมทุนจากนักลงทุน อย่างไรก็ตามหากขอบนั้นหายไปเนื่องจากการเกิดขึ้นของการแข่งขันนักลงทุนอาจพยายามป้องกันการเดิมพันของพวกเขาโดยเรียกร้องให้มีการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าในรอบการระดมทุนที่ตามมา

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนเปรียบเทียบขั้นตอนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ความสามารถในการจัดการและตัวชี้วัดอื่น ๆ ของ บริษัท คู่แข่งเพื่อพิจารณาการประเมินมูลค่าที่เป็นธรรมสำหรับรอบการระดมทุนครั้งต่อไป

รอบสามารถเกิดขึ้นได้แม้ว่า บริษัท จะทำทุกอย่างถูกต้อง ในการจัดการความเสี่ยง บริษัท ร่วมทุนมักเรียกร้องการประเมินมูลค่าที่ลดลงพร้อมกับมาตรการต่าง ๆ เช่นที่นั่งในคณะกรรมการ บริษัท และการมีส่วนร่วมในกระบวนการตัดสินใจ ในขณะที่สถานการณ์เหล่านี้อาจส่งผลให้ผู้ก่อตั้ง บริษัท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่การมีส่วนร่วมของ บริษัท ร่วมทุนอาจให้สิ่งที่ บริษัท ต้องการเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์หลัก

ความหมายและทางเลือก

ในขณะที่การระดมทุนแต่ละรอบมักจะส่งผลให้การเจือจางเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของสำหรับนักลงทุนที่มีอยู่ความจำเป็นในการขายหุ้นจำนวนมากขึ้นเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดทางการเงินในรอบการลดลง

การลงรอบไฮไลท์ความเป็นไปได้ที่ บริษัท อาจได้รับความนิยมมากเกินไปจากมุมมองการประเมินค่าเริ่มต้นในตอนแรกและตอนนี้ลดลงเพื่อขายหุ้นของพวกเขาในราคาส่วนลด การรับรู้นี้อาจส่งผลเสียต่อความเชื่อมั่นของตลาดในความสามารถของ บริษัท ในการทำกำไรและยังจัดการกับขวัญกำลังใจของพนักงานอย่างมีนัยสำคัญ

ทางเลือกในการลงรอบคือ:

1. บริษัท ลดอัตราการเผาไหม้ ขั้นตอนนี้จะเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อมีความไร้ประสิทธิภาพในการดำเนินงานอื่น ๆ มันจะเป็นการเอาชนะตนเองในการที่มันสามารถขัดขวางการเติบโตของ บริษัท
2. ฝ่ายบริหารอาจพิจารณาระยะสั้นหรือสะพาน, การจัดหาเงินทุน
3. เจรจาต่อรองคำศัพท์กับนักลงทุนปัจจุบัน
4. ปิด บริษัท ลง

เนื่องจากศักยภาพสำหรับเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของที่ลดลงอย่างมากการสูญเสียความเชื่อมั่นของตลาดผลกระทบด้านลบต่อขวัญกำลังใจของ บริษัท และทางเลือกที่น้อยกว่าที่น่าดึงดูดการเพิ่มเงินทุนผ่านรอบการลดลงมักถูกมองว่าเป็นทางเลือกสุดท้ายของ บริษัท แต่อาจเป็นโอกาสเดียวที่จะอยู่ในธุรกิจ