การแพร่กระจายของพันธะที่ให้ผลตอบแทนสูงคืออะไร? คำจำกัดความและการใช้ในการลงทุน

การแพร่กระจายของพันธะที่ให้ผลตอบแทนสูงคืออะไร?

สเปรดพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือเปอร์เซ็นต์ความแตกต่างของผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเมื่อเทียบกับพันธบัตร บริษัท ระดับการลงทุนพันธบัตรพันธบัตรหรือการวัดตราสารหนี้อื่น ๆ สเปรดมักแสดงเป็นความแตกต่างในคะแนนร้อยละหรือจุดพื้นฐาน- สเปรดพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นเรียกว่าสเปรดเครดิต

การแพร่กระจายของพันธะที่ให้ผลตอบแทนสูงอย่างไร

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือที่เรียกว่าพันธบัตรขยะเป็นพันธบัตรประเภทหนึ่งที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเนื่องจากสูงความเสี่ยงของการผิดนัด- พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีอันดับเครดิตต่ำกว่าพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตร บริษัท ระดับการลงทุน แต่รายได้ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหรือผลตอบแทนดึงดูดนักลงทุน ภาคที่ให้ผลตอบแทนสูงมีความสัมพันธ์ต่ำกับภาคตราสารหนี้อื่น ๆ และมีน้อยกว่าความไวต่ออัตราดอกเบี้ยทำให้เป็นสินทรัพย์การลงทุนที่ดีสำหรับการกระจายพอร์ตโฟลิโอ

ยิ่งความเสี่ยงเริ่มต้นของพันธบัตรขยะมากเท่าไหร่อัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้นเท่านั้น มาตรการหนึ่งที่นักลงทุนใช้เพื่อประเมินระดับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือการแพร่กระจายพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง การแพร่กระจายของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือความแตกต่างระหว่างผลผลิตสำหรับพันธบัตรระดับต่ำและผลผลิตสำหรับพันธบัตรเกรดสูงที่มั่นคงหรือพันธบัตรรัฐบาลที่ครบกำหนดคล้ายกัน

เมื่อการแพร่กระจายเพิ่มขึ้นความเสี่ยงที่รับรู้ของการลงทุนในพันธบัตรขยะก็เพิ่มขึ้นเช่นกันและด้วยเหตุนี้ศักยภาพในการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพันธบัตรเหล่านี้จะเพิ่มขึ้น ดังนั้นการแพร่กระจายของพันธะผลตอบแทนที่สูงขึ้นจึงเป็นกเบี้ยประกัน- นักลงทุนจะรับความเสี่ยงสูงที่แพร่หลายในพันธบัตรเหล่านี้เพื่อผลตอบแทนสำหรับรายได้พรีเมี่ยมหรือสูงกว่า

โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะได้รับการประเมินเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างผลผลิตและผลผลิตในสหรัฐอเมริกาพันธบัตรคลังสมบัติ- บริษัท ที่มีสุขภาพทางการเงินที่อ่อนแอจะมีการแพร่กระจายค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับพันธบัตรคลัง สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับ บริษัท ที่มีชื่อเสียงทางการเงินซึ่งจะมีการแพร่กระจายต่ำเมื่อเทียบกับพันธบัตรคลังสหรัฐฯ หากคลังมีผลตอบแทน 2.5%และพันธบัตรเกรดต่ำมีผลตอบแทน 6.5%สเปรดเครดิตคือ 4% เนื่องจากสเปรดแสดงเป็นจุดพื้นฐานการแพร่กระจายในกรณีนี้จึงเป็น 400 คะแนนพื้นฐาน

ประโยชน์ของสเปรดพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

สเปรดที่ให้ผลตอบแทนสูงถูกใช้โดยนักลงทุนและนักวิเคราะห์ตลาดเพื่อประเมินตลาดสินเชื่อโดยรวม การเปลี่ยนแปลงในการรับรู้ความเสี่ยงด้านเครดิตของ บริษัท ส่งผลความเสี่ยงจากการแพร่กระจายเครดิต- ตัวอย่างเช่นหากราคาน้ำมันที่ลดลงในระบบเศรษฐกิจส่งผลกระทบในทางลบต่อ บริษัท ที่หลากหลายการแพร่กระจายที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือการแพร่กระจายเครดิตจะขยายตัวโดยมีอัตราผลตอบแทนสูงขึ้นและราคาลดลง

หากตลาดทั่วไปการยอมรับความเสี่ยงต่ำและนักลงทุนนำทางไปสู่การลงทุนที่มั่นคงสเปรดจะเพิ่มขึ้น สเปรดที่สูงขึ้นบ่งบอกถึงความเสี่ยงเริ่มต้นที่สูงขึ้นในพันธบัตรขยะและอาจเป็นภาพสะท้อนของเศรษฐกิจขององค์กรโดยรวม (และคุณภาพเครดิต) และ/หรือการลดลงของเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคที่ลดลง

การแพร่กระจายของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นมีประโยชน์มากที่สุดในบริบททางประวัติศาสตร์เนื่องจากนักลงทุนต้องการทราบว่าการแพร่กระจายกว้างแค่ไหนในปัจจุบันเมื่อเทียบกับสเปรดเฉลี่ยในอดีต หากการแพร่กระจายแคบเกินไปในวันนี้นักลงทุนที่มีความชำนาญหลายคนจะหลีกเลี่ยงการซื้อพันธบัตรขยะ การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นยานพาหนะที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนหากการแพร่กระจายกว้างกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต