ความไวของอัตราดอกเบี้ย: คำจำกัดความ, สิ่งที่วัดและประเภท

ความไวของอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

ความไวของอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวชี้วัดราคาของรายได้คงที่เท่าใดสินทรัพย์จะผันผวนเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย หลักทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวมากขึ้นมีความผันผวนของราคามากกว่าผู้ที่มีความไวน้อยกว่า

ความไวประเภทนี้จะต้องนำมาพิจารณาเมื่อเลือกพันธบัตรหรือตราสารหนี้รายได้อื่น ๆ ที่นักลงทุนอาจขายในตลาดทุติยภูมิ- ความไวของอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อการซื้อเช่นเดียวกับการขาย

ความไวของอัตราดอกเบี้ยทำงานอย่างไร

หลักทรัพย์คงที่และอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน ดังนั้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาของหลักทรัพย์ประจำมีแนวโน้มที่จะลดลง เมื่อนำไปใช้ในการคำนวณหลักทรัพย์รายได้คงที่ความไวของอัตราดอกเบี้ยจะเรียกว่าสินทรัพย์ระยะเวลา- นี่เป็นวิธีหนึ่งในการพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อพอร์ตการรักษาความปลอดภัยคงที่อย่างไร ระยะเวลาของกองทุนพันธบัตรหรือพันธบัตรที่สูงขึ้นยิ่งมีความอ่อนไหวต่อกองทุนพันธบัตรหรือพันธบัตรเพื่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

ระยะเวลาของหลักทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ช่วยให้นักลงทุนมีความคิดเกี่ยวกับความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ระยะเวลาเป็นตัวชี้วัดที่ดีของความไวของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากการคำนวณรวมถึงลักษณะพันธบัตรหลายอย่างเช่นการชำระเงินคูปองและวุฒิภาวะ

โดยทั่วไปยิ่งวุฒิภาวะของสินทรัพย์นานเท่าไหร่สินทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดโดยพันธบัตรและรายได้คงที่ผู้ค้าเนื่องจากความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนโดยรวมของหลักทรัพย์ นักลงทุนที่เข้าใจแนวคิดของระยะเวลาสามารถสร้างภูมิคุ้มกันได้ผลงานเพื่อการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

ประเภทของความไวของอัตราดอกเบี้ย

มีการวัดระยะเวลาที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสี่เพื่อกำหนดความไวของอัตราดอกเบี้ยคงที่ของผู้มีรายได้คงที่-ระยะเวลา Macaulay, ระยะเวลาที่แก้ไข, ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพและระยะเวลาอัตราสำคัญ ถึงคำนวณระยะเวลา macaulayตัวชี้วัดบางอย่างจะต้องเป็นที่รู้จักรวมถึงเวลาถึงวุฒิภาวะกระแสเงินสดที่เหลืออยู่อัตราผลตอบแทนที่ต้องการการจ่ายเงินสดมูลค่าพาร์และราคาตราสารหนี้

ที่ระยะเวลาที่ปรับเปลี่ยนเป็นการคำนวณที่ปรับเปลี่ยนของระยะเวลา macaulay ที่รวมเข้าด้วยกันผลผลิตถึงวุฒิภาวะ (YTM)- มันกำหนดระยะเวลาที่จะเปลี่ยนไปสำหรับการเปลี่ยนแปลงคะแนนแต่ละเปอร์เซ็นต์ในผลผลิต

ที่ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพใช้ในการคำนวณระยะเวลาของพันธบัตรที่มีตัวเลือกแบบฝัง มันกำหนดการลดลงของราคาโดยประมาณสำหรับพันธบัตรหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทันที 1% ที่ระยะเวลาอัตราสำคัญกำหนดระยะเวลาของพอร์ตการรักษาความปลอดภัยคงที่หรือสมบัติคงที่ของพอร์ตการลงทุนตามวุฒิภาวะที่เฉพาะเจาะจงบนเส้นโค้งผลผลิต

ตัวอย่างความไวของอัตราดอกเบี้ย

หนึ่งมาตรการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อกำหนดความไวของอัตราดอกเบี้ยคือระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพ ตัวอย่างเช่นสมมติว่ากองทุนรวมพันธบัตรถือ 100 พันธบัตรที่มีระยะเวลาเฉลี่ยเก้าปีและระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพเฉลี่ย 11 ปี หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทันที 1.0% กองทุนพันธบัตรจึงคาดว่าจะลดลง 11% ของมูลค่าตามระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพ

ในทำนองเดียวกันผู้ค้าสามารถดูพันธบัตรองค์กรเฉพาะที่มีอายุครบหกเดือนและระยะเวลา 2.5 หากอัตราดอกเบี้ยลดลง 0.5%ผู้ค้าสามารถคาดหวังว่าราคาของพันธบัตรจะสูงขึ้น 1.25%