กองทุนมูลค่าสัมพัทธ์: พวกเขาคืออะไรตัวอย่าง

กองทุนมูลค่าสัมพัทธ์คืออะไร?

กองทุนมูลค่าสัมพัทธ์คือจัดการอย่างแข็งขันกองทุนการลงทุนที่พยายามหาประโยชน์จากความแตกต่างชั่วคราวในราคาหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง วิธีการลงทุนนี้มักถูกใช้โดยกองทุนป้องกันความเสี่ยง-

กลยุทธ์ทั่วไปเมื่อจัดการกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์เรียกว่าการซื้อขายคู่ซึ่งประกอบด้วยการเริ่มต้นยาวและสั้นตำแหน่งสำหรับสินทรัพย์คู่หนึ่งที่มีความสัมพันธ์สูง ในบางกรณีกองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์สามารถสร้างผลกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงผ่านกระบวนการซื้อและขายหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันสองประการในเวลาเดียวกันซึ่งเรียกว่าอนุญาโตตุลาการ

ทำความเข้าใจกับกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์

ในขณะที่กองทุนการลงทุนส่วนใหญ่ประเมินผู้สมัครการลงทุนแยกต่างหากกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์ประเมินผู้สมัครโดยการเปรียบเทียบราคาของพวกเขากับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องหรือเกณฑ์มาตรฐาน- ตัวอย่างเช่นกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์อาจประเมินความน่าดึงดูดของ บริษัท เทคโนโลยีโดยการเปรียบเทียบราคาและพื้นฐานเมื่อเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่น่าจะประเมิน บริษัท ในข้อดีของแต่ละบุคคล เป้าหมายของกองทุนที่มีมูลค่าสัมพัทธ์คือการระบุสินทรัพย์ที่มีราคาผิดที่เกี่ยวข้องกับกันและกัน

โดยทั่วไปแล้วกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์มักจะเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงซึ่งมักจะพยายามใช้ใช้ประโยชน์เพื่อขยายผลตอบแทนของพวกเขา เงินทุนดังกล่าวจะใช้การซื้อขายมาร์จิ้นหากต้องการใช้งานหลักทรัพย์ที่ยาวนานพวกเขาจะพิจารณาถึงราคาต่ำเกินไปในขณะเดียวกันก็รับตำแหน่งสั้น ๆ เกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องที่พวกเขาพิจารณามากเกินไป

คำถามที่ว่าการรักษาความปลอดภัยนั้นต่ำเกินไปหรือมีมูลค่าสูงเกินไปนั้นเป็นการเก็งกำไรหรือไม่และนักลงทุนจะพยายามกำหนดสิ่งนี้โดยใช้วิธีการที่หลากหลาย กลยุทธ์ทั่วไปคือการพึ่งพาการพลิกกลับเป็นค่าเฉลี่ย-

กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนมักจะสันนิษฐานว่าในระยะยาวราคาจะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ระยะยาวของพวกเขา ดังนั้นหากสินทรัพย์ที่กำหนดมีราคาแพงเมื่อเทียบกับระดับประวัติศาสตร์มันจะถูกมองว่าเป็นผู้สมัครสำหรับการขายสั้น การซื้อขายที่ต่ำกว่าระดับประวัติศาสตร์ในทางกลับกันจะถูกมองว่าเป็นผู้สมัครที่ยาวนาน

กลยุทธ์มูลค่าสัมพัทธ์ที่ใช้กันมากที่สุดคือการซื้อขายคู่แม้ว่าวิธีการนี้จะถูกนำไปใช้ในหลากหลายวิธีโดยนักลงทุน นักลงทุนบางคนจะพยายามใช้ประโยชน์จากการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกันระหว่างหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกันอย่างใกล้ชิดเช่นคู่แข่งในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซที่รวมอยู่ในดัชนี S&P 500-

นักลงทุนรายอื่นอาจนำมาใช้เศรษฐกิจมหภาคแนวทางการหาประโยชน์จากการออกเสียงที่ผิดระหว่างหุ้นพันธบัตรตัวเลือกและฟิวเจอร์สสกุลเงินเมื่อเทียบกับประสิทธิภาพของประเทศที่พวกเขากำลังดำเนินการอยู่

วิธีการหลังนี้ยังคงพิจารณาการซื้อขายคู่ แต่การระบุองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องที่เกี่ยวข้องและการจัดโครงสร้างการทำธุรกรรมที่จำเป็นนั้นซับซ้อนกว่าในสถานการณ์นี้มากกว่าสถานการณ์ทั่วไปของการเริ่มต้นตำแหน่งยาวและสั้นในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องสองรายการ

ตัวอย่างโลกจริงของกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์

สมมติว่าคุณเป็นผู้จัดการของกองทุนมูลค่าสัมพัทธ์ที่กำลังมองหาที่จะใช้ประโยชน์จากการกำหนดราคาที่ผิดระหว่างหลักทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ ในการใช้กลยุทธ์นี้ บริษัท ของคุณใช้วิธีการที่หลากหลายซึ่งแตกต่างกันไปตามความเคารพโปรไฟล์รางวัลความเสี่ยง-

ในตอนท้ายที่มีความเสี่ยงต่ำของสเปกตรัมเป็นโอกาสการเก็งกำไรที่แท้จริง แม้ว่าสิ่งเหล่านี้หายาก แต่พวกเขาก็เสนอโอกาสในการทำกำไรโดยไม่มีความเสี่ยงและเป็นกิจกรรมประเภทที่ บริษัท ที่คุณต้องการ ตัวอย่างนี้คือคุณสามารถซื้อและขายได้ในบางครั้งตราสารหนี้ที่เปลี่ยนแปลงได้พร้อมกับสต็อกพื้นฐานของพวกเขา ในการทำเช่นนี้คุณกำลังใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนชั่วคราวในการประเมินมูลค่าของพวกเขาอย่างมีประสิทธิภาพ

บ่อยครั้งที่การซื้อขายของคุณมีการเก็งกำไรมากขึ้น ตัวอย่างเช่นคุณมักจะขายหลักทรัพย์สั้น ๆ ซึ่งมีค่ามากเกินไปเมื่อเทียบกับพวกเขากลุ่มเพื่อนในขณะที่ใช้เวลานานกับเพื่อนร่วมงาน ด้วยการตัดสินใจนี้คุณจะต้องพึ่งพาสมมติฐานที่ว่าอดีตจะทำซ้ำตัวเองและในระยะยาวราคาจะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์หรือค่าเฉลี่ยของพวกเขา

เนื่องจากไม่มีวิธีที่จะรู้ว่าเมื่อใดที่หมายถึงการพลิกกลับจะเกิดขึ้นจึงเป็นไปได้ที่การตีความที่อธิบายไม่ได้เหล่านี้จะคงอยู่เป็นเวลานาน ความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นมากยิ่งขึ้นเมื่อมีส่วนเกี่ยวข้องเนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและความเสี่ยงการโทรมาร์จิ้น-