: ประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่ง: ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์อธิบาย

ประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่งคืออะไร?

ประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่งเป็นเวอร์ชันที่เข้มงวดที่สุดของไฟล์สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ(EMH) ทฤษฎีการลงทุนระบุว่าข้อมูลทั้งหมดในกตลาดไม่ว่าจะเป็นของรัฐหรือเอกชนจะเป็นราคาของหุ้น

ผู้ปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่งเชื่อว่าแม้ข้อมูลภายในไม่สามารถให้ไฟล์นักลงทุนข้อได้เปรียบ ระดับนี้ของประสิทธิภาพของตลาดบอกเป็นนัยว่าผลกำไรเกินปกติผลตอบแทนไม่สามารถรับรู้ได้โดยไม่คำนึงถึงปริมาณการวิจัยหรือข้อมูลที่นักลงทุนสามารถเข้าถึงได้

ทำความเข้าใจประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่ง

ประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่งเป็นองค์ประกอบของ EMH และถือเป็นส่วนหนึ่งของทฤษฎีการเดินแบบสุ่ม- มันระบุว่าราคาของหลักทรัพย์และดังนั้นตลาดโดยรวมจะไม่สุ่มและได้รับอิทธิพลจากเหตุการณ์ที่ผ่านมา

ประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่งเป็นหนึ่งในสามองศาที่แตกต่างกันของ EMH ส่วนอื่น ๆ ที่อ่อนแอและมีประสิทธิภาพกึ่งแข็งแกร่ง แต่ละคนขึ้นอยู่กับทฤษฎีพื้นฐานเดียวกัน แต่แตกต่างกันเล็กน้อยในแง่ของความเข้มงวด

ประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่งเทียบกับประสิทธิภาพของรูปแบบที่อ่อนแอและประสิทธิภาพในรูปแบบกึ่งแข็งแรง

ที่ทฤษฎีประสิทธิภาพในรูปแบบที่อ่อนแอซึ่งผ่อนปรนที่สุดของพวงระบุว่าราคาหุ้นสะท้อนข้อมูลปัจจุบันทั้งหมด แต่ยังยอมรับว่าความผิดปกติอาจพบได้โดยการวิจัย บริษัทงบการเงินละเอียดถี่ถ้วน

ที่รูปแบบกึ่งแข็งแรงทฤษฎีประสิทธิภาพดำเนินไปอีกขั้นหนึ่งเพื่อส่งเสริมความคิดที่ว่าข้อมูลทั้งหมดในโดเมนสาธารณะใช้ในการคำนวณหุ้นราคาปัจจุบัน- นั่นหมายความว่าเป็นไปไม่ได้ที่นักลงทุนจะระบุตัวตนที่ได้ประเมินค่าต่ำต้อยหลักทรัพย์และสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในตลาดโดยใช้อย่างใดอย่างหนึ่งเกี่ยวกับเทคนิคหรือการวิเคราะห์พื้นฐาน-

ผู้ที่สมัครสมาชิก EMH รุ่นนี้เชื่อว่าเฉพาะข้อมูลที่ไม่พร้อมใช้งานต่อสาธารณะสามารถช่วยให้นักลงทุนเพิ่มผลตอบแทนของพวกเขาในระดับประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดทั่วไป ทฤษฎีประสิทธิภาพรูปแบบที่แข็งแกร่งปฏิเสธความคิดนี้โดยระบุว่าไม่มีข้อมูลสาธารณะหรือข้อมูลภายในจะเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนเพราะแม้ข้อมูลภายในจะสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้นปัจจุบัน

ประวัติความเป็นมาของประสิทธิภาพในรูปแบบที่แข็งแกร่ง

แนวคิดของประสิทธิภาพรูปแบบที่แข็งแกร่งนั้นเป็นผู้บุกเบิกโดยพรินซ์ตันเศรษฐศาสตร์ศาสตราจารย์เบอร์ตันจี. มัลเคียลในหนังสือของเขาที่ตีพิมพ์ในปี 1973 เรื่อง "A Random Walk Down Wall Street"

Malkiel อธิบายประมาณการรายได้การวิเคราะห์ทางเทคนิคและคำแนะนำการลงทุนบริการเป็น“ ไร้ประโยชน์” เขากล่าวว่าวิธีที่ดีที่สุดในการเพิ่มผลตอบแทนคือการติดตามกกลยุทธ์ซื้อและถือเพิ่มว่าผลงานผู้เชี่ยวชาญที่สร้างขึ้นโดยผู้เชี่ยวชาญไม่ควรดีไปกว่าตะกร้าหุ้นที่รวบรวมโดยลิงที่ถูกปิดตา

ตัวอย่างประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่ง

ตัวอย่างส่วนใหญ่ของประสิทธิภาพรูปแบบที่แข็งแกร่งเกี่ยวข้องกับข้อมูลภายใน นี่เป็นเพราะประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่งเป็นเพียงส่วนหนึ่งของ EMH ที่คำนึงถึงข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ ทฤษฎีระบุว่าตรงกันข้ามกับความเชื่อที่เป็นที่นิยมการเก็บข้อมูลภายในจะไม่ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนสูงในตลาด

นี่คือตัวอย่างของประสิทธิภาพของรูปแบบที่แข็งแกร่งสามารถเล่นได้ในชีวิตจริง อันหัวหน้าเจ้าหน้าที่เทคโนโลยี(CTO) ของกสาธารณะบริษัท เทคโนโลยีเชื่อว่า บริษัท ของเขาจะเริ่มสูญเสียลูกค้าและรายได้- หลังจากการเปิดตัวภายในของคุณสมบัติผลิตภัณฑ์ใหม่ไปเบต้าผู้ทดสอบความกลัวของ CTO ได้รับการยืนยันและเขารู้ว่าการเปิดตัวอย่างเป็นทางการจะเป็นความล้มเหลว นี่จะถือว่าเป็นข้อมูลภายใน

CTO ตัดสินใจที่จะรับไฟล์ตำแหน่งสั้นใน บริษัท ของเขาเองการเดิมพันอย่างมีประสิทธิภาพกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น หากราคาหุ้นลดลง CTO จะทำกำไรและหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเขาจะสูญเสียเงิน

อย่างไรก็ตามเมื่อคุณลักษณะผลิตภัณฑ์ถูกปล่อยสู่สาธารณะราคาหุ้นจะไม่ได้รับผลกระทบและไม่ลดลงแม้ว่าลูกค้าจะผิดหวังกับผลิตภัณฑ์ ตลาดนี้มีรูปแบบที่แข็งแกร่งอย่างมีประสิทธิภาพเพราะแม้แต่ข้อมูลวงในของผลิตภัณฑ์ของผลิตภัณฑ์ก็มีราคาเข้ามาในสต็อกแล้ว CTO จะสูญเสียเงินในสถานการณ์นี้