证券交易所的类型

什么是证券交易所？

证券交易所是有组织的市场，在这些市场中，公司和卖方之间的所有权股票都在公司之间进行交易。这些交流在全球经济中起着至关重要的作用，它为企业提供了筹集资本和投资者购买和销售证券的集中地点。虽然该概念可以追溯到17世纪的阿姆斯特丹，但现代证券交易所已演变为复杂的，通常是数字的平台，用于快速，大批量交易。

本文将探讨这些交流如何运作及其对个人投资者和更广泛经济的影响。我们将回顾关键概念，例如首次公开产品（IPO），市场指数以及主要市场和二级市场之间的差异。通过了解证券交易所，投资者可以更好地浏览股票投资的复杂世界，并掌握这些机构如何塑造金融格局。

在过去十年中，纽约证券交易所和纳斯达克纽约证券交易所和纳斯达克纽约证券交易所和纳斯达克贸易价值的交易价值也进行了巨大扩展。

交流的工作方式

证券交易所是一个市场，主要是金融工具，主要是股票（股票）和债券，交易。这些繁华的枢纽将公司和政府与投资者一起，在市场开放时实时处理交易。将交易所视为高度有条理的拍卖行，为公司和政府债务付出。

股票到交易所的旅程始于IPO。在IPO期间，一家公司将股票出售给一组公共股东，在所谓的主要市场中。在IPO将股票置于公共股东手中之后，这些股票可以在现为二级市场的一部分的交易所中自由买卖。

交流需要做市商，通过不断引用购买价格和出售价格的金融公司为市场提供流动性。他们充当中介机构，准备以公开报价的价格购买或出售，这有助于确保平稳交易并降低市场上的价格波动。

那时，供求的潮起潮落决定了股票的价格。交易所跟踪每种股票的订单流，并将此信息转达给所有参与者。例如，一个要价41美元意味着卖方愿意以41美元的价格与他们的股票分开。这个价格与某人的40美元出价之间的差额为1美元，称为BID-ASK差价，代表交易的成本。

现代交流主要通过电子系统运行，实现闪电交易和实时价格更新。但是，某些交易所，例如纽约证券交易所（NYSE），在其电子系统旁边仍然有实体交易地板。

证券交易所的类型

有几种不同类型的证券交易所，每种都有独特的功能。了解每个人的工作方式很重要：

拍卖交换

拍卖交流，也称为打开强烈抗议系统是买卖双方同时投入竞争的地方。股票价格是买家愿意在安全，卖方接受价格最低。交易是匹配的，并执行订单。

经纪人和贸易商在交易楼或坑中进行身体和口头交流以买卖证券。尽管该系统主要被电子交易所取代，但包括纽约证券交易所在内的一些交流仍使用拍卖系统。 NYSE结束拍卖是交易日的最后一个事件，当时每种股票的收盘价是通过将所有买卖双方召集在一起来确定的。

经销商市场

经销商市场依靠特定的经销商来促进交易，而不是使用拍卖系统。经销商发布了他们买卖特定股票的价格，并从出价差价中获利。

电子交换

电子交换不依赖一个物理位置。取而代之的是，交易在网上进行而无需经销商。电子交流的上升有助于引起高频和算法交易系统。

在柜台

OTC交易所是投资者可以在主要集中交易所交易的股票的地方。他们通常依靠经纪交易者网络。 OTC股票通常无法满足其他交易所的上市要求，这意味着它们的市值很低，或者负担不起在纳斯达克纽约证券交易所等交易所上市的费用。 OTC市场还包括加密货币，外币和某些衍生品。

美国主要交流

纽约证券交易所（NYSE）

纽约证券交易所是世界上最大的股票交流。这母公司纽约证券交易所的是洲际交易所（ICE），这是由于2007年与欧洲交易所欧洲网站的合并。

纽约证券交易所仍然是世界领先的拍卖市场之一，这意味着专家在其交易楼层上都存在。每个专家专门从事特定股票，在拍卖中交易股票。纽约证券交易所列出的公司最初清单要求并遵循年度维护要求。

交易纽约证券交易所的投资者从一组最低保护措施中受益，其中包括要求股权激励计划必须获得股东批准，大多数董事会成员必须是独立的，薪酬委员会必须完全由独立董事组成，并且审计委员会必须包括至少一个拥有一位客户或相关财务管理专业知识的人。

清单要求

要在纽约证券交易所上市，股票必须满足以下要求之一：

• 在过去的两个财政年度中，过去三个财政年度的总收入超过1000万美元，在过去的两个财政年度中，收入超过200万美元，在第三年内超过$ 0
• 最低市值2亿美元

此外，公司必须满足所有这些要求：

• 至少有110万股股份
• 最低市值为4000万美元
• 最低股价为4美元

纳斯达克

这纳斯达克是购买者和卖家仅通过网络通过计算机连接的地方。纳斯达克是世界领先的电子交易所之一。做市商，也称为经销商，携带其股票清单。他们准备在纳斯达克购买和出售股票，并在出价并询问价格。

交易所具有纽约证券交易所等清单和治理要求。如果公司不保留这些要求，它可以被淘汰进入OTC市场。

清单要求

要在纳斯达克列出，股票必须满足以下一组要求之一：

• 在过去的三个财政年度中，总收入超过1200万美元，过去两个财政年度的收入超过220万美元，第三年的收入超过$ 0

或者

• 在前三个财政年度，总现金流量超过2750万美元，在过去的三个会计年度中，现金流量没有负面现金流量。
• 在前12个月内，平均市值超过5.5亿美元
• 上一个会计年度的收入超过1.1亿美元

或者

• 在前12个月内，平均市值超过8.5亿美元
• 上一个会计年度的收入超过9000万美元
  

或者

• 市值超过1.6亿美元
• 总资产超过8000万美元
• 股东权益超过8000万

在每种情况下，一份股份的最低投标价格必须为4美元。

非处方（OTC）

OTC市场是大型组织交流以外的其他市场。 OTC市场通常列出小公司或从其他交易所中脱颖而出的小公司。非处方公告板（OTCBB）是一个由做市商组成的电子社区，没有针对年度销售或所需资产的定量最低限度。 OTC公告委员会于2021年11月关闭。

该术语用于某些OTC交易，粉红色床单，不需要公司在美国证券交易委员会注册（秒）。流动性通常很少，这些公司无需提交季度10-QS。一些公司故意转向OTC市场，以避免主要交易所的行政负担，成本和更强大的法规。

清单要求

尽管交易OTC的公司不符合主要交易所的上市标准，但一些促进OTC交易的组织具有自己的上市要求。

例如，实现大多数OTC交易的OTC市场集团要求公司符合其中至少一个要求：

• 有形资产超过500万美元（如果该公司运营至少三年，则为200万美元）
• 过去三年的平均收入超过600万美元
• 出价为5美元和以下价格之一：净收入超过50万美元，100万美元的有形资产，200万美元的收入，总资产为500万美元

公司必须满足这些要求：

• 最低出价价格为0.25美元
• 市值1000万美元
• 至少有50个拥有至少100股的股东

国际交流

许多交流都位于世界各地，包括：

这上海证券交易所是中国大陆最大的。许多投资在交易所进行交易，包括股票，债券和共同基金。深圳证券交易所是在中国独立运营的第二大证券交易所。

Euronext是欧洲最大的证券交易所，尽管它经过了多次合并，但它是由阿姆斯特丹，巴黎和布鲁塞尔证券交易所的合并组成的。

伦敦证券交易所位于英国。 LSE内的是《金融时报》证券交易所100股指数。 “ Footsie”包含了公开交易的100名公开贸易公司或蓝筹股的股票。

2024年，印度通过市值超过了香港作为世界第四大股票市场。

如何在股票市场上投资

几乎所有人都可以使用投资股票市场。这是开始的逐步指南：

1. 教育自己：在投资一美元之前，请了解基本的财务概念。了解股票，债券，共同基金，以及交易所交易的资金（ETF）。熟悉多元化，资产分配和风险承受能力等术语。包括Investopedia在内的许多免费在线资源都可以帮助您建立知识库。
2. 确定您的投资目标：您是为退休，首付或孩子的教育存钱吗？您的目标将影响您的投资策略。例如，诸如退休等长期目标可能允许更具侵略性，面向增长的投资，而短期目标可能需要更多保守的方法。
3. 评估您的风险承受能力：这是指在没有太大压力的情况下您可以忍受的市场波动。通常，年轻的投资者有能力承担更多的风险，因为他们有时间从市场低迷中进行财务反弹。但是，风险承受能力也是一个个人因素：有些人在夜间以较小的投资而在晚上睡得更好。
4. 选择您有投资帐户的地方：对于大多数初学者而言，开设经纪帐户是开始投资的最简单方法。 Fidelity，Charles Schwab或Vanguard等在线经纪人提供用户友好的平台。 （为了帮助，Investopedia将最佳初学者的在线经纪人）。如果您要为退休保证，请考虑通过您的雇主（也可能提供一些匹配基金）或个人退休帐户来考虑401（k）的税收优惠帐户。
5. 从低成本指数基金开始：对于较新的投资者，通常建议使用跟踪广泛市场指数（例如标准普尔500）的低成本指数基金或ETF；他们也是许多经验丰富的投资者的明智选择，他们知道他们的表现频率优于选择自己的股票和其他证券的频率。与积极管理的资金相比，这些提供了即时多元化和较低的费用。

请记住，投资股票市场涉及风险，您的投资价值波动是正常的。财务顾问经常认为，关键是要保持长期的观点，并避免基于短期市场运动做出情感决策。

经纪房

如果您想开始投资，则需要通过经纪开设一个帐户。通常，有两种类型的经纪人，全方位服务的经纪和折扣经纪人。

全方位服务的经纪人

全方位服务的经纪人提供更大的服务。除了促进您的投资外，他们还可以提供投资建议，财务计划服务，会计服务等。

通常，您可以与全方位服务的经纪人合作，让其他人代表您处理您的投资。但是，您将必须为此服务支付费用。通常，您将支付每年投资金额的1％或2％。

如果您拥有复杂的财务状况或需要帮助管理您的资金，则这种经纪可能非常合适。

折扣经纪

折扣经纪是经纪人更多地关注价格而不是提供各种服务。尽管他们可能缺乏投资顾问或财务计划服务之类的东西，但收取较低的费用。有些人甚至都不为您进行的交易收取佣金。

如果您对管理财务和做出良好的投资选择或感到自己没有复杂财务状况的能力充满信心，那么折扣经纪人可以帮助您节省很多钱。

替代交易系统

电子通信网络是称为替代交易系统（ATSS）的交换类别的一部分。由SEC监管，替代交易系统以电子方式匹配买卖双方的订单。 ATS不是国家证券交易所，而是被认为是“黑暗池”。

黑暗的游泳池

黑暗的游泳池是投资公众无法获得的交易证券的私人交流。这些市场也被称为“流动性黑暗池”，允许机构投资者在不向其他市场参与者透露意图的情况下购买或出售大块股票。

与传统的证券交易所不同，黑暗的游泳池不显示出价，并向公众询问价格。缺乏透明度会使大型参与者可以在不影响市场价格的情况下进行交易，如果将大订单放在公共交易所上，这可能会发生。

尽管黑暗池在金融生态系统中达到了合法的目的，但他们也面临批评。评论家认为，黑暗的池创造了一个不平衡的竞争环境，使大型机构比零售投资者具有不公平的优势。还担心潜在的利益冲突，尤其是当黑池运营商也是主要交易者时。

加密货币交换

Coinbase是按价值交易的最大的美国加密货币交换。它的交易平台启用加密货币交易零售投资者和机构的监护帐户。虽然比特币是最受欢迎的加密货币，其他交易包括以太坊和莱特币。

在美国多个州，Coinbase被许可为加密货币交换。Binance是加密货币的主要全球交易所，要求平均每天交易量为650亿。

底线

证券交易所是全球金融体系的骨干，为公司提供了筹集资金和投资者贸易证券的基本平台。从传统的开放强烈抗议坑到现代电子网络，交流已经发展以满足市场参与者的不断变化的需求。

虽然每种类型的交换（开头的抗议，电子，经销商市场或OTC）的特定特征都具有启用的基本目的价格发现和简单的交易。了解这些不同的交流类型对于在当今复杂的金融领域导航的投资者至关重要。