为什么60/40的投资组合不再足够了

多年来，很大一部分的金融计划师和股票经纪人为其客户制作了投资组合，这些投资组合由60％的股票和40％的债券或其他固定收入产品组成。这些所谓的平衡投资组合在整个80年代和90年代，表现不错。

但是，一系列熊市这始于2000年，再加上历史上低利率的利率，侵蚀了这种基本投资方法的普及。一些专家现在说，多样化的投资组合必须包括更多的资产类别，而不仅仅是股票和债券。如下所示，这些专家认为现在必须采取更广泛的方法来实现可持续的长期增长。

不断变化的市场

鲍勃·赖斯，首席投资策略师精品店投资银行切线资本，在第五届年度投资新闻会议替代投资。他预测，在那儿，预计60/40的投资组合只会在未来每年增长2.2％，而那些希望变得充分多元化的人需要探索其他替代方案，例如私募股权，，，，风险投资，，，，对冲资金，木材，收藏品和贵金属。

赖斯列出了过去几十年来传统的60/40混合物似乎表现不佳的几个原因：由于高股票估值；以前从未使用过的货币政策；债券资金的风险增加；和低价商品市场。另一个因素是数字技术的爆炸激增，严重影响了行业和经济的增长和运营。

赖斯说：“您不能再投资一个未来；您必须投资于多个未来。” “驱使60/40投资组合工作的事情被破坏了。旧的60/40投资组合做了客户想要的事情，但是仅靠这两个资产课程就无法再提供。这很方便，很容易，而且已经结束了。我们不完全相信股票和债券，可以完全提供收入，增长，增长，通心道保护和下降的保护。”

米饭继续引用捐赠基金耶鲁大学是传统股票和债券如何不再足以产生具有可管理风险的物质增长的一个典型例子。目前，该基金仅分配给股票的投资组合的5％，并以任何形式的主流债券分配给6％，而其他89％的投资组合分配给其他替代领域和资产类别。当然，虽然单一投资组合的分配不能用于做出广泛的预测，但这是对基金历史上对股票和债券的最低分配的事实。

赖斯还鼓励顾问看一套不同的替代产品，以代替债券，例如硕士有限伙伴关系，特许权使用费，债务工具新兴市场以及长/短暂的债务和股权基金。当然，财务顾问需要通过共同基金或交易贸易资金（ETF）保持合规性并有效地管理风险。但是，可以在这些领域提供多元化的专业或被动管理的工具数量越来越多，这使得这种方法对任何规模的客户都变得越来越可行。

替代投资组合

亚历克斯见证人，JD，Cima，CFA，，，，CFP，CLU，CHFC - Evoke Advisors的董事总经理兼联合主持投资官 - 发表论文对于2012年的IMCA投资和财富管理杂志。沙希迪（Shahidi）指出，这种组合几乎与完全由股票组成的投资组合一样风险，使用历史回报数据可以追溯到1926年。

Shahidi还创建了一个替代投资组合，约有30％债券债券，30％财政通货膨胀保护证券（提示），有20％的股票和20％的商品，表明该投资组合将随着时间的推移几乎完全相同，但波动率较小。他说明了使用桌子和图表，这是他的“电子平衡”投资组合在传统混合效果较差的几个经济周期中的表现如何。这是因为在通货膨胀率上升。在他的投资组合中的四个类中，有两个在扩张，峰值，收缩和低谷的四个经济周期中都表现出色，这就是为什么他的投资组合可以以较低的波动率提供竞争回报的原因。

底线

60/40的股票和债券在某些市场中产生了较高的回报，但也有一些局限性。在过去的几十年中，市场的动荡导致了越来越多的研究人员和货币经理推荐更广泛的资产分配，以实现长期增长，并具有合理的风险。