私募股权解释了示例和投资方式

什么是私募股权？

私募股权描述了在出售公司之前购买和管理公司的投资合作伙伴关系。私募股权公司经营这些投资基金代表机构和认可的投资者。

私募股权基金可能会获取私人公司或者公共的全部或投资于此收购作为一个财团。他们通常不会在股票上市的公司中持有股份交换。

私募股权经常与风险投资和对冲资金作为替代投资。投资者资产类通常需要多年来投入大量资金，这就是为什么进入此类投资仅限于机构和净值高的个人。

关键要点

私募股权公司购买公司并大修，以便在再次出售业务时赚取利润。
收购的资本来自公司建立和管理的私募股权基金的外部投资者，通常是由债务补充。
私募股权行业发展迅速；当股价高且利率低时，它往往最受欢迎。
私募股权的收购可以使公司更具竞争力或以不可持续的债务为单位，具体取决于私募股权公司的技能和目标。

了解私募股权

在与风险投资形成鲜明对比，大多数私募股权公司和资金投资成熟的公司而不是初创公司。他们管理其投资组合公司以提高其价值或提取价值退出投资几年后。

由于对替代投资的分配增加并遵循私募股权基金，私募股权行业已迅速发展相对较强的回报自2000年以来。2022年，私募股权收购总额为6540亿美元，是历史上第二好的表现。私募股权投资往往会在股票市场越来越高的时期增长更多的丰厚和受欢迎利率很低少了周期性因素变成不利的。

私募股权公司将客户资本筹集到启动私募股权基金，并将其作为普通合伙人经营，管理基金投资以换取费用和一份以上的利润障碍率。

Sabrina Jiang的图片©investmopedia 2020

私募股权基金的有限期限为10到12年，而投资的资金则无法用于随后的提款。多年后，这些资金通常确实开始向投资者分配利润。一家私募股权投资组合公司的平均持有期在2023年约5.6岁。

几个最大的私募股权公司现在是在地标之后公开上市的公司首次公开募股（IPO）Blackstone Group Inc.（Bx）2007年。除了黑石之外，KKR＆Co。Inc.（KKR），Carlyle Group Inc.（CG）和阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc.（apo）所有人都在美国交易所进行了股票。许多较小的私募股权公司也通过IPO，主要在欧洲公开。

Mira Norian / Investopedia

私募股权专业

一些私募股权公司和资金专门从事特定类别的私募股权交易。尽管风险投资通常被列为私募股权的一个子集，但其独特的职能和技能将其与众不同，并引起了主导其部门的专用风险投资公司。其他私募股权专业包括：

苦恼的投资，专门从事有关键融资需求的苦苦挣扎的公司
增长股权，资助扩大公司以外的扩展公司
例如，一些私募股权公司仅专注于技术或能源交易
次要收购，涉及将一家私募股权公司拥有的公司出售给另一家公司
涉及购买公司的雕刻子公司或单位。

私募股权交易类型

私人股票公司以购买和出售其投资组合公司的交易可以根据其情况将其分为类别。

收购仍然是私募股权交易的主要内容，涉及收购整个公司，无论是公共的，密切举行或私有。私募股权投资者获得表现不佳的上市公司通常会寻求削减成本，并且可能重组它的操作。

私募股权收购的另一种类型是雕刻，其中私募股权投资者购买了一家大公司的部门，通常是一个非核心业务由其母公司出售。例如，凯雷（Carlyle）于2014年从Tyco International Ltd.收购Tyco Fire＆Security Services韩国有限公司，以及Francisco Partners从德国软件巨头SAP SE收购公司培训平台Litmos的交易（树液），于2022年8月宣布。雕刻往往会降低评估倍数比其他私募股权收购，但可能更复杂和风险。

在次要收购中，一家私募股权公司从另一个私募股权集团而不是上市公司购买了一家公司。假定这样的交易构成遇险销售但是，由于私募股权公司的专业化增加，已经变得更加普遍。例如，一家公司可能会购买一家公司以削减成本，然后再将其出售给另一家PE合作伙伴关系，以寻求获得补充业务的平台。

私募股权投资的其他退出策略包括向其竞争对手之一及其IPO出售投资组合公司。

私募股权如何创造价值

到一家私募股权公司收购公司时，它将已经制定了提高投资价值的计划。这可能包括急剧削减成本或重组，公司现任管理的步骤可能不愿采取。在退出投资之前，有限时间增加价值的私人股权所有者有更多的动力来进行重大更改。

私募股权公司还可能具有特殊的专业知识，该公司的先前管理层缺乏。它可能有助于公司开发电子商务策略，采用新技术或进入其他市场。收购公司的私募股权公司可能会带来自己的管理团队来追求此类计划，或者保留先前的经理执行商定的计划。

收购的公司可以进行运营和财务变更，而无需与分析师见面的压力收益估算或每个季度取悦其公共股东。私募股权的所有权可以使管理层能够长期观点，除非与新所有者的目标相抵触，使最大的目标成为可能投资回报率。

通过债务赚钱以老式的方式

行业调查表明，运营改进已成为私募股权经理的主要重点和附加值的来源。

但是债务仍然是私募股权回报的重要贡献者，即使筹款的增加杠杆作用不太重要。用于筹集资金的债务减少了权益承诺的规模，并相应地增加了该投资的潜在回报风险增加。

私募股权经理还可能导致被收购的公司承担更多债务，以加速其回报股息回资，这将股息分配给私人股权所有者。

股息回顾是有争议的，因为它们允许私募股权公司快速提取价值通过额外的债务来赔偿投资组合公司。另一方面，增加的债务可能会在再次出售时降低公司的估值债务负荷。

为什么私募股权引起批评

私募股权公司已经反对将其描绘成公司资产的矿工的刻板印象，强调了他们的管理专业知识和投资组合公司成功转型的例子。

许多人在吹捧他们对环境，社会和治理（ESG）指示公司介意的标准利益相关者除了他们的所有者。

尽管如此，对于公司的员工及其拥有运营的社区而言，经常遵循私募股权收购的快速变化通常可能很难。

争议的另一个经常重点是带有兴趣提供允许私募股权经理在较低的资本利得税大部分薪酬的利率。立法企图将这种赔偿征税收入遇到了反复的失败，特别是当这种变化从2022年减少通货膨胀法。

私募股权基金如何管理？

私募股权基金由普通合伙人（GP），通常是建立该基金的私募股权公司。 GP做出所有基金的管理决策。它还贡献了该基金资本的1％至3％游戏中的皮肤。作为回报，全科医生赚取的管理费通常设定为基金资产的2％，并且有权获得高于预设最低限度的基金利润的20％，作为激励薪酬，私募股权行话带有利息。有限合作伙伴是投资其基金的私募股权公司的客户；他们有有限责任。

私募股权投资的历史是什么？

1901年，JP Morgan以4.8亿美元的价格收购了Carnegie Steel Corp.，并将其与联邦钢铁公司和国家试管合并，以最早的公司收购之一，是市场和经济规模最大的公司之一。

1919年，亨利·福特（Henry Ford）大部分借钱购买了他的合作伙伴，他的伴侣削减了股息以建造新的汽车工厂时提起诉讼。1989年，KKR在调整后设计了历史上最大的杠杆收购通货膨胀，以250亿美元的价格购买RJR NABISCO。

私募股权公司是否受到监管？

虽然私募股权基金不受监管证券交易委员会（SEC）在1940年的投资公司法或1933年证券法，他们的经理仍然受1940年的投资顾问法以及联邦证券法的反欺诈条款。2022年2月，SEC提出了包括私募股权基金经理在内的私人基金顾问的广泛新报告和客户披露要求。新规定将要求在SEC注册的私人基金顾问向客户提供季度声明，详细介绍基金绩效，费用和费用，并获得年度基金审计。所有基金顾问将被禁止为投资工具中的一个客户提供优先条款，而不会向同一基金中的其他投资者披露这一点。

底线

对于一家足够大的公司而言，没有任何形式的所有权没有任何源于造成的利益冲突代理问题。像上市公司的经理一样，私募股权公司有时可以与包括有限合作伙伴在内的其他利益相关者的自身利益。尽管如此，大多数私募股权交易还是为基金投资者创造了价值，其中许多交易改善了收购公司。在市场经济，公司的所有者有权选择资本结构这对他们来说最有效，受到明智的监管。