期权价格 - 挥发性关系：避免出现负面意外

更改暗示波动率通常，即使市场正按预期行驶，价格似乎具有自己的寿命，通常是罪魁祸首。如果您打算购买一辆，知道搬家对您期权价格的影响不仅仅是要知道的不仅仅是放或者通话选项。

知道波动对期权价格行为可以帮助防止损失的垫子，也可以增加一个不错的奖金赢得胜利的交易。诀窍是了解价格 - 挥发性动态：基础变化和波动性方向变化之间的历史关系。这种关系在股票市场易于理解，非常可靠。

价格波动关系

一个价格图表标普500以及在标准普尔500标准普尔500上进行交易的选择的隐含波动率指数（VIX）表明存在反向关系。图1证明，当标准普尔500指数（顶部图）的价格较低时，隐含的波动率（下图）移动更高，反之亦然。

图1：每日vix

价格和波动性变化对期权的影响

该表总结了这种关系的重要动态。它指示“+”和“ - ”迹象表明在隐含波动率（IV）中的基础运动和相关运动中如何影响四种类型的直接位置。

两个位置在特定条件下具有“+/+”。这意味着他们对价格和波动性的变化都产生了积极的影响，使其在这种情况下是理想的。长期被标准普尔500指数跌倒的积极影响，但同样的隐含波动率也会受到相应的上升。 Short Puts从价格和波动性上都产生了积极的影响，标准普尔500指数上升。这对应于隐含波动率的下降。

表1：价格和波动性变化对长期和短期选择位置的影响

但是，长期和缩写的经验与其“理想”条件相反的效果最糟糕的效果结合。这标志着“ - / - ”。显示“ +/-”或“ - /+”混合组合的位置会产生混合影响。价格移动和隐含波动性工作的变化以矛盾的方式。在这里，您会发现您的波动意外。

说商认为市场已经下降到超卖并且至少在图1中进行了反流浪集会，其中箭头指向标准普尔500指数的上升。取决于经过多少时间，交易者可能会发现，如果他们正确地预期市场方向并购买市场底层，则在上升后的收益较小甚至不存在）通话选项。

请记住，从表1中，一个长的电话遭受了隐含的波动率，即使它从价格上涨中获利，如“ +/-”所示。图1显示，随着市场的变化，VIX水平趋势。恐惧正在减弱，这反映在衰落的VIX中。它导致下降优质的即使价格上涨也在提升致电Premium价格。

市场底部长时间的电话“昂贵”

在上面的示例中，市场底部的电话买家最终购买了非常“昂贵”的选项。在上面的示例中，他们已经有效地以向上的市场转移定价。由于隐含波动率的水平下降，溢价可能会大幅下降，从而抵消了价格上涨的积极影响。这使毫无戒心的呼叫买家感到不满意为什么价格不欣赏预期的原因。

图2和3使用理论价格证明了这种令人失望的动态。这个假设有利不合时宜1225年2月在基础速度从1185年快速移动到1205的迅速移动后。此举产生了1,120美元的理论利润。

图2：长时间的盈利/损失，无隐含波动不变

但是，这笔利润没有变化暗示的波动性。当您在市场底部进行投机电话购买时，可以肯定地假设，这在市场上至少下降了3个百分点的下降。反弹20分。

图3显示了将波动率维度添加到模型之后的结果。现在，从20点移动中获得的利润仅为145美元。如果有些人损坏更严重时间价值衰减发生，由下一个较低的利润/损失线表示：贸易进入t+9天。

图3：隐含波动率的长期呼叫损益，下降幅度下降了3个百分点

减少波动变化损害的一种方法是购买公牛呼叫传播。更具侵略性的交易者可能希望建立短暂的看跌期权或将具有“+，+”关系的价差随着价格上涨而定。价格下跌对看跌的影响有一个“ - / - ”卖家， 然而。该职位不仅会因价格下跌而遭受损害，而且还会因暗示波动的上升而遭受。

长期位于市场顶部是“廉价”

现在，让我们看一下购买长期的。通过输入长期选项来挑选市场顶部，通过输入长时间来选择市场底部，因为长期与价格/隐含波动率变化具有“+/+”关系，因此在选择市场底部方面具有优势。

我们在图4和5中设置了一个假设的1125年2月2月的货币。此选项与钱更遥远，因此它的较小三角洲与我们的假设的1225呼叫选项相比，它以20分的速度带来了较小的收益，该选项更接近这笔钱。

图4：长期利润/损失，无隐含波动不变

图5：长期利润/损失随着隐含波动率提高3个百分点

图5显示，隐含波动率增加了三个百分点。现在的利润增加到$ 1,470，即使衰败也将近1,000美元时间值发生在交易中的T+9天。

猜测市场下降并试图通过购买PUT选项选择顶部，因此具有内置的隐含波动性边缘。使这种策略更具吸引力的是，隐含的波动率通常处于市场顶部的极端低点，因此买家将购买非常“廉价”的选项，而这些选择没有太多的波动性风险体现在其价格上。

底线

即使您正确预测市场反弹并尝试通过购买期权来获利，您可能也不会收到所期望的利润。在市场篮板上隐含的波动性下降可能会通过抵消价格上涨的积极影响而引起负面意外。

然而，由于价格下跌推动了暗示的波动水平，在市场顶部的购买股有可能提供一些积极的惊喜。这为长期购买的额外的利润增加了，该利润非常“便宜”。意识到价格挥发性的动态及其与您的期权位置的关系可能会极大地影响您的交易绩效。

披露：Investopedia不提供投资建议。投资者在做出投资决策之前应考虑其风险承受能力和投资目标。