隐含波动率（IV）如何与选项和示例一起使用

该术语暗示波动率是指公制这捕捉了市场对给定证券价格未来变化的可能性的看法。投资者可以利用隐含的波动来投射未来的移动，供应和需求，并经常将其用于价格期权合约。暗示波动率与历史波动（也称为实现的波动性或统计波动率），它可以衡量过去的市场变化及其实际结果。

关键要点

隐含的波动率是市场对安全价格可能发生的运动的预测。
IV通常用于定价期权合约，而高隐含波动性会导致溢价较高的期权，反之亦然。
供求时间值是计算隐含波动率的主要决定因素。
含义的波动率通常会增加看跌市场，而当市场是看涨的时候。
尽管IV有助于量化市场情绪和不确定性，但它仅基于价格而不是基本面。

隐含波动（IV）的作用

隐含波动率（IV）实质上是市场认为股票或其他基础资产的价格将来会在未来移动的量度，并且是确定确定价格价格的关键因素期权合约。当贸易商买卖期权时，它们不仅会接触到股票价格的方向，而且还可以在期权到期之前（任何方向）的价格波动。

与历史波动率不同，它测量了数据中观察到的过去价格波动，暗示的波动率是前瞻性的，并且源自当前期权的市场价格。结果，隐含的波动性在市场上并不直接观察到。相反，必须使用选项定价模型进行计算黑色choles。使用这样的模型，您将从选项的当前价格开始，然后向后工作，以确定鉴于将所有其他已知变量输入到模型中的所有已知变量，这将证明该价格合理。

交易者在几种方面使用隐含的波动。首先，它可以帮助他们衡量期权价格是相对便宜还是昂贵的。具有较高隐含波动率的选项将比具有低隐含波动率的选项要贵，所有其他选项均相等。其次，一些交易者试图从隐含波动率本身的变化中获利。当隐含波动率较低时，他们可能会购买选项，期望它会上升或在隐含波动率很高时出售期权，并期望它下降。第三，隐含的波动率是许多风险管理模型的关键输入，交易者和机构用来管理其期权投资组合。

最后，隐含的波动率通常被用作市场情感的启发式量表 - 尤其是恐惧和不确定性。当市场平静而贸易商沾沾自喜时，隐含的波动率往往很低。但是，当对潜在风险存在很多不确定性或关注时，隐含的波动性可能会更高。一个众所周知的例子是“ vix”或CBOE波动率指数，这是标准普尔500指数选项的隐含波动率的衡量标准。 VIX有时被称为股票市场的“恐惧计”，因为在市场压力或不确定性时期，它往往会更高。贸易商观看像VIX这样的指标，因为隐含波动率的尖峰通常可以在大量市场转移之前进行。

重要的

隐含的波动率并不取决于股票价格移动的方向，而是取决于机芯的大小。换句话说，隐含的波动率并未表明预计基础资产的价格是否会上升或下降，而是衡量市场认为价格可能会在任何方向上变化的程度。

暗示波动和选择定价

隐含波动率是定价中使用的关键因素之一选项。购买期权合约允许持有人购买或出售资产在预定的时期内以特定的价格。隐含的波动率近似于该期权的未来值，并且还考虑了期权的当前值。高隐含波动率的选项具有较高的保费，反之亦然。

请记住，隐含波动率是基于概率的。这意味着这只是对未来价格的估计，而不是对它们将去向的实际迹象。即使投资者在做出投资决策时考虑了隐含的波动，但这种依赖性不可避免地会影响价格本身。

不能保证期权的价格将遵循预测模式。但是，在考虑投资时，确实有助于考虑其他投资者对此期权采取的行动，并且隐含的波动率与市场意见直接相关，这反过来又影响了期权定价。

重要的

隐含的波动性还会影响非选项金融工具的定价，例如利率上限，这限制了可以提高产品利率的金额。

黑色choles模型

隐含的波动率可以通过使用选项定价模型。它是模型中唯一无法直接观察到市场的因素。相反，数学选项定价模型使用其他因素来确定隐含的波动性和选项的溢价。

这是一种广泛使用且众所周知的选择定价模型，当前股票价格的因素，期权罢工价格，直到到期的时间（表示为一年的百分比）和无风险利率。这黑色choles模型快速计算任意数量的期权价格。

但是该模型无法准确计算美国选择，由于它仅在期权的到期日期考虑价格。美国的选择是所有者可以随时随地锻炼的选择。

二项式模型

该模型使用一个二项式树图，并在每个级别上考虑波动性，以显示选项的价格所需的所有可能路径，然后向后工作以确定一个价格。好处二项式模型是您可以在任何时候重新审视它早期运动。

早期练习是在合同到期之前以行使价格执行合同的行动。早期练习仅在美国风格的选择中发生。但是，该模型中涉及的计算需要很长时间才能确定，因此该模型在匆忙的情况下并不是最好的。

影响隐含波动的因素

就像整个市场一样，隐含的波动性也会受到不可预测的变化。供需是隐含波动率的主要决定因素。当资产需求量很高时，价格往往会上涨。由于期权的风险性质，隐含的波动性也会导致更高的期权保费。

相反也是正确的。当供应量充足但市场需求不足时，隐含的波动性下降，并且期权价格变得更便宜。

另一个高级影响因素是期权的时间值，或期权到期的时间。短期选择通常会导致较低的隐含波动率，而长期的选择往往会导致高隐含的波动性。差异在合同到期之前剩下的时间。由于时间较长，因此价格延长了，与之相比罢工价格。

低隐含波动的功能和期望
方面	低IV	高IV
市场期望	价格最小的变动	价格上的重大移动
市场情绪	看涨或侧身	看跌或反应性
风险感知	降低风险环境	较高的风险环境
期权保费	便宜	更昂贵
潜在的交易机会	偏爱诸如涵盖的呼叫，铁秃鹰和从稳定性中受益的差异。购买机会廉价选择。	偏爱跨国公司，勒索和传播等策略，从而受益于波动。出售昂贵选择的机会

低IV不能保证价格将保持稳定，意外事件会突然引起波动。高IV意味着购买选择更昂贵，并且股票采取重大行动的风险更大，但是这可能永远不会实现。

使用隐含波动的利弊

优点

量化市场情绪，不确定性
帮助设定选项价格
确定交易策略

缺点

仅基于价格，而不是基本面
对意外因素敏感，新闻事件
预测运动，但不能预测方向

隐含的波动有助于量化市场情绪。它估计资产可能采取的机芯的大小。但是，如前所述，它并不表示运动的方向。选项作者将使用计算，包括隐含波动性，价格选择合同。同样，许多投资者选择投资时会考虑IV。在高波动性的时期，他们可能会选择投资更安全的部门或产品。

隐含的波动率没有基础基本面市场资产的基础，但仅基于价格。此外，不利的新闻或战争或自然灾害等事件可能会影响隐含的波动。

隐含波动率，标准偏差和预期价格变化

标准偏差是量化一组数据中变异或分散量的统计度量。在隐含波动率的背景下，标准偏差用于根据基础资产的潜在价格移动的预期范围来衡量风险。

在期权交易中，隐含的波动率表示为年度百分比。例如，如果股票上的期权对应于20％的隐含波动性，则意味着市场预计股票价格在一年中上涨或下跌20％。但是，这种年度隐含的波动率可以使用标准偏差转换为每日或每周的预期。这一般的经验法则是：

一个标准偏差（1SD）约占预期价格转移的68％。
两个标准偏差（2SD）涵盖了预期价格转移的95％。
三个标准偏差（3SD）涵盖了预期价格转移的99.7％。

这是实践中的工作方式：

假设一家股票的交易价格为100美元，年化的隐含波动率为20％。为了计算下个月预期的举动，您首先需要将年度波动率转换为每月波动率。这是通过将年度波动率除以12的平方根（因为一年有12个月的平方根，而波动率计算涉及取时间平方根）。在这种情况下：

每月波动率= 20％ /√12≈5.77％

现在，您可以计算每个标准偏差级别的预期移动：

1SD MOVE = $ 100 * 5.77％≈$ 5.77
2sd Move = $ 100 * 5.77％ *2≈$ 11.55
3sd Move = $ 100 * 5.77％ *3≈$ 17.32

另外，这些计算表明下个月：

该股票的可能性约为68％的概率，将其停留在其当前价格的5.77美元之内。
该股票的当前价格的11.55美元之内约有95％的概率。
该股票的可能性约为99.7％的概率，其目前价格为17.32美元。

然后，交易者可以使用这些标准偏差水平来帮助设定对潜在价格转移的期望，并协助制定停止损失水平或目标价格等策略。当然，这些只是基于隐含波动率的统计概率。实际的价格变动可以而且确实超出了这些期望，尤其是在发生意外事件或新闻的情况下，这显着影响了市场对股票价值的看法。

暗示的波动率示例

让我们考虑一个假设的例子，以说明如何将隐含波动率用于期权交易中。称ABC股票目前的交易价格为每股100美元。市场预计该公司将在一个月内发表重大公告，这可能会极大地影响股票价格。结果，股票期权的隐含波动率上升至40％。

ABC股票的通话选项为105美元，一个月到期，价格为2.50美元。使用Black-Scholes选项定价模型，我们可以向后工作以计算隐含的波动率。黑色choles模型考虑了以下变量：

当前的股票价格：$ 100
罢工价格：$ 105
是时候到期了：1个月（为简单起见30天）
无风险利率：1％（0.01）
期权价格：$ 2.50

将这些值插入定价计算器或使用黑色choles公式中的选项，我们会发现隐含的波动率约为40％。

现在，让我们考虑两种情况：

如果下个月股票的实际波动率是更高假设所有其他因素保持恒定，则比40％的期权价格可能会上涨。在这种情况下，购买者将从隐含和实现的波动率的差异中获利。
如果下个月股票的实际波动率是降低假设所有其他因素保持恒定，则超过40％的期权价格可能会降低。在这种情况下，购买者将损失期权（卖方将获利）。

此示例表明，交易者如何使用隐含的波动率来做出明智的决定。如果交易者认为市场高估了重大行动的潜力（即，隐含的波动性太高），他们可能会选择出售期权。相反，如果交易者认为市场低估了重大行动的潜力（即，隐含的波动性价格太低），他们可能会选择购买期权。

暗示的波动率如何起作用？

隐含的波动率衡量了市场对金融工具的未来价格波动的期望，例如股票或期权。它源自期权的市场价格，反映了投资者对基本资产未来变动相关的不确定性或风险的看法。

历史波动与隐含波动率

历史波动率（HV）和隐含的波动率（IV）都是基本资产价格波动率的衡量标准，但它们的观点有所不同。历史波动率关注过去的价格变动，而隐含的波动性则可以向前发展，这代表了市场对未来价格变动的期望。尽管存在这些差异，但两者之间仍然存在关系。这是因为隐含的波动率通常受历史波动的影响。当历史波动率很高时，市场参与者可能会期望这种趋势继续下去，从而导致更高的隐含波动。相反，当历史波动率较低时，隐含的波动性也可能较低。但是，隐含的波动不仅由历史波动率确定。它还结合了市场对可能影响基本资产价格的未来事件的期望。历史波动和隐含波动率之间的差异有时被称为“波动风险溢价”。

如何计算隐含的波动率？

由于隐含的波动率嵌入了期权的价格中，因此需要重新安排选项定价模型的公式以求解波动率而不是价格（因为当前价格在市场上是已知的）。

隐含波动性的变化如何影响期权价格？

无论选择是通话还是投票，其价格或溢价都会随着隐含波动率的增加而增加。这是因为选项的值是基于它完成的可能性货币（ITM）。由于波动率衡量了价格变动的程度，因此应该越多的未来价格变动的波动性越多，因此，选择越有可能完成ITM。

选项之间的关系外部价值因此，隐含的波动率是理解期权定价的关键。外在价值，也称为时间值，是期权价格的一部分，它不是内在价值（即，基础资产的价格与期权的罢工价格之间的差异，代表期权的金额是货币的）。外在值直接受隐含波动率的影响。较高的IV导致较高的外在值，而较低的IV导致较低的外部值。同时，一个选项内在价值与IV无关 - 仅与它金钱。

系列中的所有选项都会具有相同的隐含波动率吗？

不，不一定。由于对冲损失，投资者的不利选择权往往会更多地受到投资者的需求。结果，这些选项在市场上通常比可比的上升呼叫高（除非股票是收购目标）。结果，下行罢工的选择比上行方面更隐含的波动性。这被称为波动性偏斜或者 ”微笑。”

底线

暗示波动率（IV）反映了投资者对基础资产未来变动相关的不确定性或风险的看法。这与历史波动不同，这可以通过查看过去的价格行动来观察。由于无法直接观察到它，因此必须使用定价模型从期权价格中备份IV。高隐含的波动率通常表明预期价格波动更大。低隐含波动率表明市场预计价格相对稳定。贸易商和投资者使用隐含的波动率来评估市场情绪，评估交易期权的潜在风险和奖励以及更好的投资决策。