期权价格的基础知识

期权交易对新手来说似乎是一个复杂的迷宫，但是了解这些金融工具的价格如何对于任何希望在其投资组合中使用它们的投资者至关重要。一种选择是合同赋予买方以在特定日期之前以特定价格购买或出售基础资产的权利但没有义务。但是是什么决定他们的价格？

期权保费不仅受供求的统治。取而代之的是，它们是由于几个关键因素之间的相互作用而导致的，每个因素都将价格推向不同的方向，包括基本的股票价格以及剩下的时间到到期。

在下面，我们将分解选项定价的基本组成部分，使其甚至可以访问那些不是数学的人。通过了解这些基础知识，您将有能力评估如何以及何时投资期权以及他们提供的风险和奖励。我们还将介绍经验丰富的交易者在这些投资中使用的更复杂的模型。

了解期权价格的基础知识

期权合约为买方或投资者提供了以预设价格购买和出售基础证券的权利，但没有义务罢工价格。期权合约的到期日期或到期和期权交易所交易。期权合约是衍生物因为它们从基础证券或股票的价格中获得价值。

呼叫期权的买家希望基础股票价格高于到期期权的打击价格。同时，PUT期权的买家希望基础股票价格低于合同到期的期权打击价格。

许多因素会影响期权保费的价值，并最终导致期权合同的盈利能力。我们将讨论两个关键组件，包括一个选项的溢价，以及它是否有利可图，也就是说在钱里（ITM）或无利可图不钱（OTM）：内在价值和时间值。

定价电话选项

通话期权赋予买方以特定价格购买基础资产的权利。它们的价值主要受到以下因素的影响：

1. 股价：随着股票价格上涨，通话选项变得更有价值。随着市场价格上涨，以固定价格购买的权利变得更具吸引力。三角洲是衡量期权价格对基础资产价格变化的敏感性的选项希腊语。更确切地说，三角洲显示了期权的价格在基础资产的价格中的每1美元移动中都会更改多少。
2. 罢工价格：以较低的打击价格更有价值。他们允许持有人以较低的价格购买股票，并可能导致更高的利润。
3. 是时候到期了：通常，剩下的时间越多，通话选项的价值就越高。这是因为股票价格有更多的时间有利。塞塔是衡量期权时间衰减速率的选项希腊语，为您提供期望的价格在接近到期的情况下预期会降低多少，假设其他因素保持不变。
4. 挥发性：更高的波动率增加了呼叫选项的价值。更广泛的价格波动意味着该期权在到期前的某个时候将是有利可图的。维加是衡量选项对基础资产波动变化的价格敏感性的选项希腊语。特别是，它揭示了一种期权的价格会随着隐含波动率的变化1％而变化的价格。
5. 利率：更高的利率将稍微增加呼叫期权值。这是因为直接购买股票的成本（以及这笔钱的放弃利息）更高。罗是衡量期权价格对利率变化的敏感性的选项希腊语。利率上升将推动呼叫保费，并导致投票保费降低。
6. 股息：较高的股息通常会降低呼叫选项值。这是因为股息通常会导致股票价格下跌，这对呼叫持有人来说是不利的。

下面是一张图表，可引导您介绍呼叫期权利润如何受到罢工价格变化影响的方案（一旦定价和交易）。

定价选项

放置选项赋予买方以特定价格出售基础资产的权利。他们的价格受到与呼叫选项相似的因素的影响，但通常朝着相反的方向：

1. 股价：随着股票价格下降，PUT期权变得更加有价值。随着市场价格下跌，以固定价格出售的权利变得更具吸引力。
2. 罢工价格：将较高行李价格的选项更有价值。他们允许持有人以更高的价格出售股票，并可能导致更高的利润。
3. 是时候到期了：像呼叫一样，在到期之前，Puts通常会变得更加有价值。更多的时间意味着股票价格有利的机会。
4. 挥发性：较高的波动率也增加了选项值。更大的价格波动增加了该职位在到期之前将是有利可图的机会。
5. 利率：较高的利率略微降低了PUT期权值。这是因为持有股票的机会成本（并在这笔钱上赚取利息）更高。
6. 股息：更高股息通常增加PUT选项值。这是因为股息通常会导致股票价格下跌，这对持有人有利。

下面是一张图表，可引导您介绍如何将期权利润受到罢工价格变化影响的方案（一旦定价和交易）。

选项的内在价值

选项溢价的主要驾驶员是内在价值。这是当前股票价格和罢工价格之间的价格差的溢价。

例如，假设投资者以每股49美元的价格拥有股票交易的呼叫期权。该期权的打击价格为45美元，期权溢价为5美元。由于目前的股票价格比该期权的打击价格高4美元，因此$ 5保费的4美元是内在价值。

对于该股票，投资者将支付5美元的高级预付款并拥有一个电话选项，这可以是锻炼以45美元的打击价格购买股票。但是，在盈利或ITM之前，该选项不会行使。

您可以通过将溢价价格添加到罢工价格：$ 5 + $ 45 = $ 50来确定股票需要付出多少才能获利。收支平衡点为50美元，这意味着股票必须在投资者获利之前提高50美元（不包括经纪人委员会）。

换句话说，要计算出一个选项的溢价是由于内在价值的原因，您将从当前的股票价格中减去罢工价格。内在价值很重要，因为如果期权溢价主要是固有价值，则期权的价值和盈利能力更依赖于基础股票的运动。股票价格波动的价格挥发性。

选项的时间值：外部值

剩余的时间直到期权的到期具有与之相关的货币价值，这被称为时间值。在选项到期之前，剩下的时间越多，嵌入到选项保费中的时间值就越多。

换句话说，时间价值是溢价的一部分，即选项购买者为在一定期间内拥有合同的特权而支付的内在价值。结果，时间值通常称为选项的外部值。

投资者愿意为期权支付更高的保费，因为剩下的时间越长，直到到期为止，因为有更多的时间赚取利润。然而，基本的股票价格需要超出期权的罢工价格才能具有内在价值。合同中保留的时间越多，股票价格的可能性就越高，超出了罢工价格并降至盈利能力。

结果，时间价值在确定期权的溢价和合同到期ITM的可能性方面起着重要作用。

时间衰减

随着期权到期日期的临近，时间值会减小。选择的时间越少，投资者支付保费的动机就越少，因为赚取利润的时间较少。随着期权的到期日期的临近，赚取利润的可能性降低了，导致时间价值下降的可能性增加。这种下降的时间值的过程称为时间衰减。

通常，期权合同在其上半年的时间价值中损失了大约三分之一的时间价值。时间值以加速的速度下降，并随着期权的到期日期的临近而最终达到零。

测量时间值（Theta）

时间值由希腊字母theta衡量。选择购买者必须有良好的时机，因为Theta在溢价时吃掉了。投资者犯的一个常见错误期权是允许盈利的交易足够长的时间，以至于Theta深入削减了任何潜在的利润。

例如，交易者可以以1美元的价格购买期权，并看到它增加到5美元。在5美元的高级中，只有4美元是内在价值。如果股票价格没有进一步提高，则期权溢价将在到期时慢慢降至4美元。清晰退出策略购买任何选项之前，应设置。

时间和波动

股票价格波动（称为波动率）的利率也会影响期权期权到期的可能性。暗示波动率或Vega，如果交易者期望波动性波动，则可能会夸大期权溢价。

隐含的波动率是对市场对股票价格变化的可能性的看法。高波动性增加了股票超过行使价的机会，因此期权交易者将要求更高的价格出售其出售期权。

这就是为什么众所周知的事件（例如收益或收购）对期权购买者的盈利通常比最初预期的要低。尽管可能会发生重大举措，但期权价格通常在此类事件之前很高，这抵消了任何潜在的收益。

选择的定价模型

尽管了解期权定价的基本组成部分至关重要，但经验丰富的交易者通常会使用复杂的数学模型来计算理论期权价格。这些模型从相对简单到高度复杂，每个模型都具有自己的优势和用途。

这黑色choles模型在1970年代开发的，彻底改变了期权交易。它说明了当前的股票价格，罢工价格，直到到期，波动性和无风险利率来计算理论期权价格。虽然广泛使用，但它具有限制，特别是对于在到期前可以随时行使的美国式选择。

其他模型，例如二项式模型，对于某些类型的选项，更灵活。二项式模型使用可能未来股票价格的“树”来计算期权价值，使其对美国式期权特别有用。

随着市场的发展，已经开发出更复杂的模型来说明各种市场状况和期权类型。这是一些主要选项定价模型的概述：

模型的选择取决于定价的特定期权类型，基础资产的特征以及市场条件。

例如，黑色 - choles模型仍然广泛用于其在价格方面的简单性和效率欧洲风格的选择。但是，随机波动率模型可能更适合于诸如商品之类的波动价格转移的资产的期权。

尽管这些模型可以更深入地了解选项定价，但它们是理论工具。由于市场效率低下，市场情绪以及模型未捕获的其他因素，实际期权价格价格可能会偏离模型预测。

对于大多数个人投资者来说，了解期权定价的基本原理比试图掌握这些复杂模型更重要。但是，了解它们及其应用程序可以帮助您了解专业和经验丰富的贸易商如何接近这个市场。

底线

了解期权价格对于任何考虑期权交易的投资者至关重要。尽管内在价值和时间价值构成了期权定价的基础，但更复杂的数学模型可以帮助您得出更精确和复杂的期权定价分析，尤其是在市场波动周围。

期权价格根据市场条件和时间衰减不断变化。在进行期权交易之前，请确保您对这些定价概念有牢固的掌握以及进入和退出点的明确策略。