用套利交易赔率

“我不在板上投掷飞镖。我敢打赌。阅读Sun Tzu，战争艺术。每场战斗都是在战斗之前赢得的。”你们中的许多人可能认识到这些话戈登·格科（Gordon Gekko）在电影中华尔街。在电影中，格科（Gekko）发了大财套利。不幸的是，这种无风险交易并非所有人都可以使用。

但是，还有其他几种套利形式可用于增强执行成功贸易的几率。在这里，我们查看套利的概念，如何做市商利用“真正套利”，最后是如何散户投资者可以利用套利机会。

套利的概念

以最纯粹形式的套利被定义为在一个市场上购买证券以立即转售在另一个市场上，以便从价格差异中获利。这会立即获得无风险的利润。

例如，如果安全价格纽约证券交易所（纽约证券交易所）正在与其相应的同步交易期货合约在芝加哥的交流中，交易员可以同时出售（缩短）两者中较昂贵的东西，然后购买另一个，从而在差异上获利。这种套利需要违反这三个条件中的至少一个：

1. 相同的安全必须在所有市场上以相同的价格进行交易。
2. 两种证券相同现金流必须以相同的价格交易。
3. 将来具有已知价格的安全性（通过期货合同）今天必须以该价格交易无风险费率。

但是，套利可以采取其他形式。风险套利（或者统计套利）是我们将讨论的第二种套利形式。与纯套利不同，风险套利需要 - 您猜对了 - 风险。尽管被认为是“猜测”，但风险套利已成为最受欢迎的（零售 - 交易友好）形式的套利之一。

风险套利的例子

它的工作方式如下：假设A公司目前以每股10美元的价格交易。想要收购公司A的B公司决定放置收购竞标在公司a上以每股15美元的价格。这意味着A公司的所有股票现在价值15美元/股，但仅以每股10美元的价格交易。

假设早期交易（通常不是零售交易）的竞标价格高达$ 14/​​股。现在，仍然有$ 1/股的差额 - 风险套利的机会。那么风险在哪里？此次收购可能会通过，在这种情况下，股票仅值得每股10美元。在下面，我们将研究如何衡量风险。

做市商和真正的套利

做市商比零售商人有几个优势：

• 更多交易资本
• 通常更有技巧
• 访问最新消息
• 更快的计算机
• 更复杂的软件
• 访问交易桌

这些因素结合在一起，使零售商人几乎不可能利用纯套利机会。做市商使用在顶级计算机上运行的复杂软件，以不断地定位此类机会。一旦找到，差异通常可以忽略不计，并且需要大量的资本才能获利 - 零售交易者可能会因佣金成本而被烧毁。

不用说，零售商人几乎不可能参加无风险的套利类型。

零售商人和风险套利

尽管纯套利的缺点，但大多数零售商人仍然可以使用风险套利。尽管这种类型的套利需要承担一些风险，但通常被认为是“发挥赔率”。在这里，我们将研究零售交易者可用的一些最常见的套利形式。

收购和合并套利

我们上面看到的风险套利的例子表明了收购和合并套利，这可能是最常见的套利类型。它通常涉及找到一个被低估了由另一家公司作为收购竞标的公司。该出价将使公司实现或固有的，价值。如果合并成功完成，所有利用机会的人都将获得丰富的利益。但是，如果合并失败，价格可能会下跌。

这种类型的套利成功的关键是速度。利用这种方法的交易者通常会进行交易II级并可以访问流媒体市场新闻。第二次宣布，他们试图在其他任何人面前采取行动。

风险评估

但是，假设您不是第一个。您怎么知道这是否仍然很重要？好吧，一种方法是使用本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）确定最佳风险/奖励的风险纵梁公式。他的方程式陈述了以下内容：

$\ begin {Aligned}＆\ text {年返回} = \ frac {cg-l（100 \％ - c）} {yp} \\＆\ textbf {其中：} \\＆c = \ c = \ text {成功的机会（\％）}}} \\＆p = fection text { } \\＆\ text {失败（通常是原始价格）} \\＆y = \ text {年度预期的持有时间} \\＆\ text {（通常是合并发生的时间）} \\ \ g = \ g = \ text Text {通常的预期收益{通常是a}} \ \ \ \ teccels {$​年回报=ypcg- l（（100％- c）​在哪里：c=预期成功的机会（％）p=当前安全价格l=如果发生的预期损失失败（通常是原始价格）y=预期的持有时间（通常是合并进行的时间）g=如果发生的预期收益成功（通常接管价格）​

当然，这是高度的经验，但它将使您了解在陷入合并套利情况之前的期望。

仲裁清算

这是Gordon Gekko买卖公司时使用的套利类型。清算套利涉及估计公司清算资产的价值。例如，假设公司的书（清算）价值为$ 10/股，目前以每股7美元的价格交易。如果公司决定清算，它为套利提供了机会。就Gekko而言，他接管了他认为，如果他分手并出售它们，他认为将提供利润 - 这是大型机构在现实中雇用的实践。

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的风险套利公式用于收购和合并套利。只需用清算价格代替收购价，并用清算前的时间持有时间。

对交易

对交易（也称为相对价值套利）远不如上面讨论的两种形式。这种套利形式依赖于两个相关证券或无关证券之间的密切相关性。

这是它的工作方式。首先，您必须找到“对”。通常，高概率对是同一行业的大股票，具有相似的长期交易历史。寻找高百分比相关性。然后，您等待分歧在5％至7％之间，持续时间很长一段时间（两到三天）。最后，您可以根据其定价的比较来长时间和/或两种证券。然后，只要等到价格返回。

证券的一个例子对交易是通用汽车和福特。这两家公司往往具有很高的相关性。您可以简单地绘制这两种证券并等待明显的分歧。然后，这两个价格最终将恢复到更高的相关性，从而提供了一个可以获得利润的机会。

如何找到机会

你们中的许多人可能想知道在哪里可以找到这些可访问的套利机会。事实是，可以使用所有人使用的工具来获得很多信息。经纪人通常提供新闻服务，使您可以在第二次发布时查看新闻。 II级交易也是个人交易者的一种选择，可以为您带来优势。最后，筛选软件可以帮助您找到被低估的证券（具有适当的证券价格/书籍比率，，，，钉比， ETC。）。

还有一些付费服务为您找到这些套利机会。此类服务对于Pairs交易特别有用，这可能涉及更多的努力来找到证券之间的相关性。通常，这些服务将为您提供每日或每周的电子表格，概述您可以利用的机会。

底线

套利是一种非常广泛的交易形式，包括许多策略。但是，他们都试图利用增加成功的机会。尽管无风险形式的纯套利形式通常是零售交易者无法获得的，但有几种高概率的风险套利形式提供零售商人的利润机会。