基本分析：原理，类型以及如何使用

什么是基本分析？

基本分析涉及研究公司的财务报表和更广泛的经济指标，以发现安全性的内在价值。这种分析的结果应根据公司的财务状况，市场和经济状况为您提供投资的真正价值。投资者进行基本分析，以根据目前和预计的价值来衡量是否投资于公司。

了解基本分析

进行基本分析时，您可以研究公司在行业内的收入增长，盈利能力和竞争优势。您还评估了宏观经济因素，例如整体经济状况以及对公司产品或服务的需求。它还考虑了公司管理团队的有效性。一个熟练和经验丰富的领导团队可以应对挑战，抓住机遇，推动公司的发展并增加其价值。

这种进入市场的方法通常使您可以看到投资者的情绪和公司营销背后，以确定公司是否有可能获得长期成功。通过基本分析，您可以衡量安全性的市场价格过高或被低估。

基本分析通常首先分析公司的财务报表，包括损益表，资产负债表和现金流量。这些材料中的信息可用于计算和评估公司的财务状况和内在价值。从这些财务报表得出的关键比率包括实际上的收入（P/s）比率，每股收益（EPS），公平返回（鱼子）和债务股权（D/E。）比例。基本分析师使用此类措施来确定股票相对于其市场价格和竞争对手而被低估还是被高估。

此外，基本分析经常涉及研究国内生产总值，通货膨胀，失业率，行业或行业趋势以及公司的竞争。因此，基本分析不仅要在市场上，而且作为商品和服务生产国的表现。这需要研究整体经济，行业绩效以及公司在行业中的地位，以估算其价值和预测未来的绩效。这种方法不仅考虑了经济和财务数据，而且通常包括审查其业务模型，管理效率，品牌知名度以及增长和盈利能力的潜力。

最终，基本分析旨在为您在购买，持有或出售股票时可以使用的公司提供数字，价值。它需要对财务报表的全面理解，以及对外部因素如何影响公司未来收益和市场地位的战略看法。

为什么基本分析很重要？

基本面使投资者可以超越短期价格波动，并专注于推动公司运营和长期业绩的基本因素。

基本分析的主要好处是帮助量化公司及其股份的价值。财务报表提供的硬数据揭示了对公司盈利能力的见解，流动性和整体财务稳定。这些信息，以及对公司管理团队的评估，竞争优势和行业趋势，提供了公司的公平或目标价值的图片。有了这些知识，投资者可以就购买，持有或出售特定股票做出更明智的决定。

基本分析还可以帮助投资者确定被低估的公司。通过考虑公司的销售增长，市场份额和产品管道，投资者可以评估其提高未来利润并增长股东价值的能力。通过投资具有稳固基础的公司和有前途的增长前景，投资者可以从长期趋势中受益并利用新兴的前景。价值投资者特别是，寻找相对于其基本潜力而被低估的股份。

最后，基本分析可以帮助您发现危险信号和高估的投资。通过研究公司的财务状况和市场地位，投资者可以更轻松地避免股票表现不佳或经历大量衰退。在经济不确定性或市场波动期间，当公司的基本力量可能是风化风暴与完全被推出市场之间的区别时，这一点尤其重要。

在哪里可以找到公司的基本原理

公司基本原理的一些最常见和可靠的来源包括以下内容：

• 公司文件：上市公司必须向美国证券交易委员会（SEC）提交定期报告，例如表格10-k（年度报告），表格10-Q（季度报告）和8-K表格（时事报告）。这些文件包含详细的财务报表，管理讨论和分析以及有关公司的其他重要信息。您可以在SEC的EDGAR数据库中免费访问这些文件。
• 公司网站： 大多数上市的公司都有一个投资者关系部分，可为股东和潜在投资者提供财务报表，收益发行，投资者演示和其他相关信息。收益报告的成绩单可能特别有用，因为公司领导通常认为有必要针对记者的公司软点解决。
• 财务平台：yahoo！金融，Google Finance和MarketWatch等人提供了有关上市公司的财务新闻，分析和基本数据，包括财务报表，关键比率和分析师评级。
• 经纪人研究报告：许多经纪公司提供有关他们及其分支机构涵盖的公司的研究报告，通常会提出详细的基本分析和投资建议。
• 财务数据提供商：基于订阅的财务数据提供商，例如彭博，Factset和Morningstar，提供有关公司，行业和市场的广泛基本数据和分析。订阅通常很昂贵，因此它们通常是由专业投资者和分析师使用的。
• 行业贸易期刊：涵盖特定行业的贸易出版物可以就行业趋势，竞争动态和针对您的基本分析的特定于公司的发展提供宝贵的见解。

请记住，在进行基本分析时，必须使用多种资源来获得对公司财务前景的全面看法，并了解您收到的信息中的任何潜在偏见或利益冲突。

如何阅读公司的年度报告

阅读公司的年报是基本分析的重要组成部分。这是有关如何阅读和分析年度报告的分步指南：

1. 从首席执行官给股东的信开始：本节从高层管理人员的角度概述了公司的业绩，关键发展和前景。请注意信函的语气和内容，因为它可以洞悉公司的战略，挑战和前景。
2. 查看业务描述：本节描述了公司的主要产品或服务，目标市场，竞争优势和关键风险。它可以帮助您了解公司的业务模式以及推动其成功的因素。
3. 分析管理层的讨论和分析（MD＆A）： 这MD＆A。提供了有关公司财务业绩的详细讨论，包括收入和费用趋势，现金流量和关键财务比率。它还对影响公司业绩和未来前景的因素有管理的看法。
4. 审查财务报表：年度报告具有该公司审核的财务报表，包括损益表，资产负债表和现金流量表。在寻找收入，支出，利润，资产，负债和现金流量的趋势的同时仔细审查这些。从那里，您可以计算关键的财务比率。
5. 阅读财务报表的笔记：笔记（或脚注）提供有关公司的会计政策，大量交易和其他重要信息的其他详细信息和说明，而这些信息仅从财务报表中就无法清楚地清楚。
6. 查看审核员的报告：这提供了关于财务报表是否公平地呈现公司财务状况和绩效的独立意见。寻找任何可能表明潜在问题的合格意见或免责声明。
7. 分析公司的公司治理：年度报告经常有有关公司董事会，行政薪酬和其他公司治理事务的信息。考虑公司的治理实践是否与股东的利益以及是否有危险信号（例如利益冲突或过度赔偿）保持一致。
8. 寻找其他披露：年度报告可能包括有关法律程序，监管问题或环境，社会和治理（ESG）因素的其他披露，可能会影响公司的绩效和声誉。

仔细研究财务报表

财务报表中的信息是公司财务健康和绩效最有价值的信息之一。这是您可以从每个人那里学到的东西的细分：

• 损益表： 这表明公司正在赚多少钱（收入），他们的支出（费用），然后剩下的钱（利润或损失）。通过查看随着时间的推移收入和支出的趋势，您可以了解公司是在发展还是挣扎。您还可以计算重要的比率，例如公司的利润率，该比率告诉您公司每笔销售中的每美元中的多少。
• 资产负债表：这为您提供了公司拥有的（资产），欠债（负债）以及剩下的东西的快照（股东权益）。这可以帮助您评估公司的财务稳定性和流动性。例如，如果公司的资产比负债多得多，那通常是一个好兆头。您还可以查看该公司相对于其股权有多少债务来了解其财务杠杆和风险。
• 现金流量：这表明在给定的时期内将有多少现金进出公司。它分为三个主要类别：运营的现金（公司的核心业务活动产生的资金），投资（从与核心业务无关的投资中花费或从投资中赚取的钱）以及融资（筹集或支付的资金并用于资助业务）。通过查看公司的现金流量，您可以更好地了解其产生现金，支付账单和投资增长的能力。

现金流声明至关重要，因为企业很难操纵其现金状况。例如，积极的会计师可以做很多事情来操纵收入，但是很难伪造银行现金。因此，一些投资者将现金流声明作为对公司业绩的更保守的衡量标准。

定量和定性基本分析

定义“基本原理”的问题是，它们可以涵盖与公司经济福祉有关的任何东西。它们可以包括诸如收入和利润之类的数字，但还可以包括从公司的市场份额到其管理质量的任何内容。通常，这些都分为两类：定量和定性：

• 定量：可以使用数字，数字，比率或公式显示的信息
• 定性： 它不是大量的东西，而是它的质量，标准或性质

在这种情况下，定量基本面是硬数字，是企业的可衡量特征。定量数据的最重要来源是财务报表。定性基本面不太明显。它们可能包括公司主要高管的质量，名牌认可，专利和专有技术。定性和定量分析本质上都不是更好。许多分析师一起考虑。

要考虑的定性基本原理

有肯定的定性分析师在分析公司时应始终考虑的基本面。这些包括以下内容：

• 业务模型：公司到底做什么？这并不总是直接的。如果公司的商业模式基于销售快餐鸡，那是这样赚钱的吗？还是在皇室和特许经营费上进行海岸？
• 竞争优势：公司的长期成功主要是由于其保持竞争优势的能力而驱动。竞争优势，例如可口可乐公司（那）品牌名称和Microsoft Corporation（MSFT）长期以来个人计算机操作系统的统治，创建一个护城河围绕一家企业，使其能够使竞争对手陷入困境，并享受增长和利润。
• 管理团队：有些人认为管理层是投资公司的最重要标准。这是有道理的：如果公司的领导者无法正确执行计划，即使是最好的业务模式也注定要失败。零售投资者很难见面并真正评估经理，但您可以查看公司网站并查看顶级黄铜和董事会成员的简历。他们在以前的工作中的表现如何？他们最近是否正在卸货很多股票？
• 公司治理和董事会结构：这些由组织内的政策提供，指示管理层，董事和利益相关者。这些政策是在公司宪章，其章程和公司法律法规中定义和确定的。您想与一家在道德，公平，透明和高效上经营的公司开展业务。注意管理层是否尊重股东权利和股东利益。确保他们与股东的沟通是透明且易于理解的。如果您不明白，如果有重大问题，您知道周围的公司，并且没有解决，这并不意味着他们对您有好的答案。
• 行业趋势：考虑公司的行业：其客户群，也很重要市场份额在公司中，整个行业的增长，竞争，监管和业务周期。了解行业的运作方式将使投资者对公司财务状况有更深入的了解。
• 利益相关者的满意度： 员工，经理，客户，供应商，投资者和其他利益相关者都应对公司及其前景有积极的看法。没有那个公司品牌权益图像可能会遭受损失，这可能导致销售量减少，利润降低和股价标记。

量化基本面要考虑：财务比率

财务报表是公司披露有关其财务业绩的信息。以下是一些最重要的财务比率与其公式：

关键财务比率
类别	比率	公式
盈利能力	毛利率	（收入 - 出售商品成本） /收入
较高的利润率和回报通常表明更有利可图，有效的业务。	营业利润率	营业收入 /收入
	净利润率	净收入 /收入
	资产回报（ROA）	净收入 /平均总资产
	股本返回（ROE）	净收入 /平均股东权益
流动性	电流比率	流动资产 /流动负债
较高的比例表明，该公司有足够的流动性来承担其近期负债。	快速比率	（现金 +销售证券 +应收账款） /流动负债
偿付能力	债务股权比率	总负债 /总股东权益
这些比率衡量了公司履行其长期债务义务的能力。较低的债务比率和较高的利息覆盖率通常表明一家更稳定的公司。	债务资产比率	总负债 /总资产
	利息覆盖率	营业收入 /利息费用
效率	资产周转率	收入 /平均总资产
这些比率衡量了公司如何有效地管理其资产来产生销售。更高的营业额表明，该公司正在更有效地使用其资产来产生收入。	库存周转率	商品成本出售 /平均库存
	应收账款离职率	收入 /平均应收账款
估值	P/s	每股市场价格 /每股收益
较低的比率可能表明该股票被低估了，而较高的比率可能表明其被高估了。	价格对（P/B）比率	每股市场价格 /每股账面价值
	价格对（p/s）比率	每股市场价格 /每股收入
	股息产量	每股 /市场价格每股股息

基本分析与技术分析

基本分析与技术分析，试图通过分析价格和数量等历史市场数据来预测价格。技术分析使用通常在图表上绘制的价格趋势和行动来创建指标并识别模式。一些指标会开发出具有类似其形状的名称的模式，例如“头和肩膀”模式。

一个主要的区别是“价值”来源。对于技术分析师，市场设定了价格，因此，那里的变化赋予了公司价值。对于基本分析师来说，市场经常会错过的内在价值。

基本分析的局限性

尽管基本分析可以为投资者提供有关公司未来的见解，但确实有一些缺点。执行基本分析时，请记住这些项目：

• 这是耗时的：基本分析涉及对财务报表，经济数据，行业报告和公司特定因素的详细检查。此过程需要收集广泛的数据，执行复杂的计算以及解释各种财务指标 - 这些指标始终（这会导致下一个缺点....）。
• 这是一个滞后指示器：除了一个缓慢的过程外，基本分析通常充当滞后指示器因为它依赖于反映过去绩效的财务数据。到公司基本面的变化在其财务报表中显而易见时，股票价格可能已经调整。
• 依靠历史数据：同样，基本分析主要基于历史财务信息。尽管此数据为估计未来绩效提供了基础，但它可能无法完全捕获未来的风险或机会，因为过去的绩效并不是未来将要发生的事情的指标。
• 遵守会计惯例：基本分析的准确性取决于公司财务报表的完整性和透明度。请记住，管理估算，折旧或其他类似符合性GAAP要求（也许是不当）会影响基本分析。
• 难以评估无形资产：在当今经济中，专利，商标，品牌声誉和人力资本等无形资产越来越重要。但是，这些资产挑战量化，并且可能不会完全反映在公司的财务报表中。考虑一些投资者仅因为史蒂夫·乔布斯;该概念未在基本分析中捕获。
• 经济假设：基本分析通常涉及关于未来经济状况（例如利率，通货膨胀和经济增长）的假设。同样，这些总是在变化，可能不会像预期的那样实现。
• 忽视了短期机会：基本分析旨在长期投资决策，侧重于公司的内在价值和随着时间的推移增长的潜力。这种长期的重点可能会导致投资者错过技术分析可以识别的短期交易机会，例如价格模式，数量尖峰或动量指标。

基本分析的示例

让我们使用基本分析来分析一个名为ABC Inc.的假设公司。我们将检查其财务报表并计算关键比率以评估其财务状况和绩效。

首先，让我们看一下ABC Inc.上一个财政年度财务报表中的一些数据：

ABC损益表和资产负债表
损益表	（数百万美元）	。	资产负债表	（数百万美元）
收入	$ 1,000	。	资产
商品成本	$ 600	。	流动资产	$ 750
毛利	$ 400	。	现金	$ 200
运营费用	$ 200	。	可销售的证券	$ 250
营业收入	$ 200	。	应收账款	$ 300
净利	$ 150	。	非流动资产	$ 750
		。	总资产	$ 1,500
		。	-------------------------
		。	负债
		。	流动负债	$ 250
		。	非电流负债	250
		。	总负债	$ 500
		。
		。	股东权益	$ 1,000

ABC现金流量和股票信息声明
现金流来自：	（数百万美元）	。	库存信息
运营	$ 250	。	＃分享未偿还	1亿
投资	$ 100	。	股价	$ 25.00
融资	$ 150	。

现在，让我们计算一些关键比率：

盈利比：

• 毛利润利润率=（$ 1,000- $ 600） / $ 1,000 = 40％
• 营业利润率= $ 200 / $ 1,000 = 20％
• 净利润率= $ 150 / $ 1,000 = 15％
• 资产回报（ROA）= $ 150 / $ 1,500 = 10％
• 股本回报率（ROE）= $ 150 / $ 1,000 = 15％

ABC Inc.的盈利比率表明，该公司正在从其运营中获得健康的利润。它的毛利率为40％，营业利润率为20％，净利润率为15％。它的ROA和ROE分别为10％和15％，表明该公司正在为其资产和权益产生可靠的回报。

流动性比率：

• 当前比率= $ 750 / $ 250 = 3.00
• 快速比率=（$ 200 + $ 150 + $ 200） / $ 250 = 2.20

假设ABC Inc.的流动资产为7.5亿美元，现金2亿美元，1.5亿美元的可销售证券和2亿美元的应收账款，其当前负债为2.5亿美元，该公司的流动性比率很强。电流比率为3.0，快速比率为2.2，表明ABC Inc.具有足够的流动性来涵盖其短期义务。

偿付能力比：

• 债务股权比率= $ 500 / $ 1,000 = 0.50
• 债务与资产比率= $ 500 / $ 1,500 = 0.33

ABC Inc.的偿付比率表明，相对于其股权和资产，该公司具有可管理的债务水平。债务权益比率为0.5，债务资产比率为0.33，表明该公司没有过度利用，并且具有履行其长期义务的财务灵活性。

估值比率（假设ABC Inc.拥有1亿股流通股，其股票价格为每股25美元）：

• 市盈率（p / e）比率= $ 25 /（$ 150 /100）= 16.67
• 价格对书（p / b）比率= $ 25 /（$ 1,000 / 100）= 2.50
• 价格对售（p / s）比率= $ 25 /（$ 1,000 / 100）= 2.50

ABC Inc.的估值比率表明，相对于其收益，账面价值和销售额，该公司的股票以合理的估值交易。 16.67的AP/E比与更广泛的市场保持一致，而P/B和P/S比率为2.5，表明该股票相对于公司的资产和收入而言并不过于昂贵。

除了这些定量措施外，我们还可以考虑某些定性基本面：

竞争优势：

• 在其行业和高客户忠诚度中具有强烈的品牌认可
• 将其产品与竞争对手区分开的专有技术
• 有效的供应链和分销网络，可以更快地交付和更低的成本

管理质量：

• 它拥有一支经验丰富的管理团队，具有成功的成功记录。
• 首席执行官已经在公司工作了15年，并带领公司度过了多个增长时期。
• 管理层已经表现出致力于创建新商品和服务的承诺，并在研发方面拥有战略性投资。

行业趋势：

• ABC Inc.运营的行业每年以5％的稳定速度增长。
• 对环保和可持续产品的需求不断增加，这与ABC Inc.的产品相吻合。
• 监管环境对公司的产品越来越有利。

增长前景：

• ABC Inc.拥有强大的新产品管道，该产品将在未来12-18个月内推出。
• 该公司一直在扩展到新的地理市场，并计划明年进入两个新国家。
• 最近的收购为协同作用和增加的市场份额提供了机会。

公司治理：

• ABC Inc.拥有多样化和独立的董事会。
• 该公司具有透明度和及时财务报告的良好记录。
• 高管薪酬与长期股东利益保持一致。

ESG因素：

• ABC Inc.设定了雄心勃勃的目标，以减少其碳足迹并增加其对可再生能源的使用。
• 该公司致力于多样性，公平和包容性，并制定了促进多样化劳动力的计划。
• ABC Inc.与当地社区互动，并支持各种慈善计划。

基于这一假设的基本分析，ABC Inc.似乎是一种财务健康且潜在有吸引力的投资。但是，重要的是要记住，这只是一个简化的示例。实际上，在做出投资决定之前，投资者需要考虑公司的竞争地位，行业趋势，管理质量和增长前景，需要进行更彻底的分析。

底线

基本分析用于重视公司，并确定股票是被市场过高还是被低估的股票。它考虑了经济，市场，特定于行业的经济绩效。

财务报告和政府行业产生的财务比率和经济报告用于评估公司。并非每位分析师都使用相同的工具或视图库存类似，您可能会确定股票的重视程度与另一个分析师不同。重要的是，您分析的库存符合您的价值标准，并且您的分析可创建可行的信息。