硬电话保护：这意味着什么，如何工作

什么是很难的保护？

硬呼叫保护或绝对呼叫保护是一项规定可召回的债券那里发行人无法在签发之日起三到五年之前行使呼叫并兑换债券。

了解硬呼叫保护

购买债券的投资者是支付利息（优惠券率）在债券的一生中。当债券成熟时，债券持有人将被偿还等同于面值债券。利率和债券价格有反比的关系 - 债券价格下跌，然后收益率上升，反之亦然。尽管债券持有人更喜欢投资于利率较高的债券，但由于这转化为高利息收入支付，但发行人宁愿出售债券以较低的利率来减少其债券借贷成本。

因此，当利率降低时，发行人将在成熟的现有债券中退休，并在经济体现的较低利息中再偿还债务。在到期之前偿还的债券停止支付利息，迫使投资者在其他投资中找到利息收入，通常是以较低的利率（再投资风险）。为了保护可叫债券持有人的债券不早于债券，大多数信任契约包括一个硬致电保护。

硬电话保护是发行人无法“拨打”其债券的时间。可呼叫的公司和市政债券通常具有十年的呼叫保护，而对公用事业债务的保护通常限制为五年。例如，考虑发行15年到期的债券和五年的呼叫保护。这意味着，在债券生命的头五年中，无论利率的移动如何，发行人都无法通过偿还债券的本金余额来赎回债券。硬呼叫保护是一种甜味剂，因为它保证投资者将获得五年的陈述回报，然后债券被称为“免费”。

由于投资者在到期之前就冒着债券的风险，经纪人通常会提供屈服到艰难的电话也产量到成熟度购买可可债券时的数字。投资者应将他们的决定基于这两个收益率的较低，这通常是硬呼叫日期的收益率。

硬电话保护期到期后，债券可能会继续受到部分保护软电话保护。此功能需要在调用债券之前存在某些条件。软电话保护通常是发行人必须支付的额外奖金，才能在到期之前拨打债券。例如，发行人可能被要求偿还投资者在第一个债券中的全部面值（例如105％）的百分比呼叫日期。软电话规定还可以指定发行人无法将交易的债券拨打到其发行价格高于其的债券。如果是可转换可可的债券，软电话保护将阻止发行人拨打债券，直到基础股票的价格上涨至一定百分比转换价格。

由于发行人会在到期之前赎回它们的风险，因此可销售债券支付了更高的回报。一个零售笔记是通常包含硬呼叫保护的一种债券类型的示例。