期權交易：如何以5個步驟交易股票期權

期權是一種合同，可允許買方在將來以指定價格購買或出售證券的權利。期權持有人本質上是為在一定時間範圍內購買或出售證券的權利支付溢價。

如果市場價格對於期權持有人來說不利，他們將使該期權到期毫無價值，而不會行使此權利，從而確保潛在的損失不高於保費。如果市場朝著有利的方向發展，則持有人可以行使合同。

選項通常分為“呼叫”和“放置”合同。合同的買方有了通話選項，將來以預設價格（稱為行使價格或罷工價格）購買了購買基礎資產的權利。有了看位，買方將以預定的價格獲得將來出售基礎資產的權利。

選項交易包括五個關鍵步驟。首先，您應該評估財務狀況，對風險和期權知識的容忍度。這是與期權交易的動盪性質保持一致的基礎。然後，您應該選擇合適的經紀人。這涉及評估費用，平台功能和支持服務。

接下來，您需要獲得期權交易的批准，向經紀人證明您的市場精明和財務準備。期權交易的成功取決於製定全面的交易計劃，其中包括清晰的策略，風險管理技術和確定的目標。最後，您應該了解期權交易的稅收影響，並繼續學習和管理您的風險。

1。評估您的準備

期權交易可能比股票交易更複雜和風險。它需要很好地掌握市場趨勢，閱讀和解釋數據和指標的能力以及對波動性的理解。您需要對自己的風險承受能力，投資目標以及可以專門用於此活動的時間誠實。

2。選擇經紀人並獲得批准為貿易選擇

您應該尋找一個支持期權交易的經紀人，並在費用，平台可用性，客戶服務和教育資源方面適合您的需求。這最佳選擇經紀人應該在成本和功能之間提供良好的平衡。

大多數經紀人要求您作為帳戶設置過程的一部分填寫選項批准表。這通常涉及披露您的財務狀況，交易經驗以及對所涉及風險的理解。經紀人根據與各種策略相關的風險提供不同級別的期權交易批准，有蓋電話到更複雜的策略，例如跨國或鐵禿鷹。

3。制定交易計劃

定義您的交易策略，包括您打算執行的選項策略的類型，進入和退出標準以及如何管理風險。紙質交易或模擬交易可能是在沒有財務風險的情況下測試策略的寶貴工具。

4。了解稅收影響

期權交易具有獨特的稅收考慮。國稅局（IRS）根據策略和結果，對期權交易的處理方式有所不同。專家建議諮詢稅務專業人士，以了解對您情況的影響。

5。繼續學習和管理風險

期權市場的發展，持續教育是保持知情的關鍵。您應該始終意識到期權交易中的風險，並使用風險管理技術來保護您的資本。

交易選擇的優缺點

購買電話（長電話）

對於那些希望在市場上進行定向賭注的人來說，交易方案有一些優勢。如果您認為資產的價格會上漲，則可以使用比資產本身更少的資本購買呼叫選項。同時，如果價格下跌，您的損失是限於支付的保費對於選項，沒有更多。對於適合以下情況的交易者來說，這可能是一個很好的策略：

• 他們對特定股票，交易所交易基金（ETF）或索引“看漲”或信心
• 他們想利用槓桿來利用價格上漲。

期權本質上是槓桿儀器，因為它們允許交易者使用較小的金額來擴大潛在的上行福利，而不是在交易基礎資產本身時所要求的。因此，您可以假設您可以在呼叫合同上花費2,000美元，而罷工價格比市場價格高出10％，而不是花10,000美元購買100美元的100股股票。

快速事實

例子

假設交易者想向蘋果投資5,000美元（AAPL），每股交易約165美元。他們可以以4,950美元的價格購買30股。然後假設股票的價格在下個月上漲10％，至181.50美元。忽略任何經紀委員會或交易費用，交易員的投資組合將上漲至5,445美元，使交易員的淨回報率為495美元，或投資資本的10％。

現在，假設該股票的呼叫選項為165美元，從現在起約一個月的到期，每股費用為5.50美元或每份合同550美元。鑑於交易者的預算，他們可以購買九種選擇，成本為4,950美元。

由於期權合約控制了100股股票，因此交易者有效地達成了900股的交易。如果股票價格在到期時上漲10％至$ 181.50，則該期權將過期在金錢（ITM）中並價值每股16.50美元（以$ 181.50至165美元的罷工），900股的價值14,850美元。與直接交易基礎資產交易相比，您可以在下面看到，這是投資資本的淨回報率為9,990美元，即投資資本為200％，回報率要大得多。

風險/回報

長時間的潛在損失僅限於支付的保費。潛在的利潤是無限的，因為期權收益將隨著基本資產價格提高，直到到期為止，從理論上講，它的高度沒有限制。

這是該策略的其他可能結果的圖表：

購買看跌（長看）

如果呼叫選項使持有人有權在合同到期前以設定的價格購買基礎，則看台的選項使持有人賦予持有人的權利。 基礎價格。對於適合以下情況的交易者而言，這是首選策略：

• 它們對特定股票，ETF或指數是看跌（悲觀），但要承擔的風險比賣空戰略
• 他們想利用槓桿來利用價格下跌

一個PUT選項與呼叫選項的方式有效地朝著完全相反的方向工作，隨著基礎價格下降的價格，PUT選項獲得值。儘管賣空者還允許交易者從價格下跌中獲利，但短職位的風險是無限的，因為從理論上講，價格上漲的高度沒有限制。

有了前選項，如果基礎最終最終高於打擊價格，則該選項將簡單地到期。

例子

假設您認為，根據公司收益，股票的價格可能從60美元下降到50美元或更低，但是您不想冒險出售股票的風險，以防萬一收益最終不會令人失望。取而代之的是，您可以購買$ 2.00的溢價$ 50。如果股票不低於50美元，或者確實上升，那麼您將損失的最多是2.00美元優質的。

但是，如果您是正確的，股票跌至45美元，您將賺3美元（$ 50減去$ 45，少$ 2溢價）。

風險/回報

長期看來的潛在損失僅限於為期權支付的保費。該職位的最大利潤被限制了，因為基礎價格不能下跌以下，但是與長期呼叫選項一樣，PUT選項利用了交易者的回報。

有蓋電話

與長時間的電話或長期不同，有蓋電話是一種策略，該策略被覆蓋在基礎資產中的現有長位置（這意味著您已經擁有它）。從本質上講，這是一個上行電話，以涵蓋您所持有的股票的數量出售。通過這種方式，涵蓋的呼叫作者將期權保費作為收入收集，但也限制了基礎立場的上漲潛力。對於適合以下情況的交易者來說，這是一個首選：

• 他們預計不會改變或略有上漲的價格，收集完整期權保費
• 他們願意限制上空潛力以換取某些下行保護

有保障的電話策略涉及購買100股基礎資產，並針對這些股票出售呼叫期權。當交易者出售電話時，收集了期權的保費，從而降低了成本基礎在股票上提供一些下行保護。作為回報，通過出售期權，交易者同意以期權的打擊價格出售潛在的股票，從而限制了交易者的上升潛力。

例子

假設一家交易者購買1,000股BP（bp）每股44美元，同時撰寫10個電話期權（每100股每股合同），一個月內到期46美元，每股0.25美元，每股25美元，每份合同25美元，10個合同總計250美元。 $ 0.25的保費將股票的成本基礎降低到43.75美元，因此，下降到這一點的任何下降都將被從期權頭寸收到的保費所抵消，從而提供有限的下行保護。

如果股價在到期前上漲超過46美元以上，則將行使簡短的電話選項（或“召喚”），這意味著交易者將必須以期權的行使價格交付股票。在這種情況下，交易者將獲利每股2.25美元（46美元的打擊價格 - 43.75美元的成本基礎）。

但是，在使用此策略時，交易者不希望BP在下個月的46美元或44美元以上的價格高於46美元。只要股票不超過46美元並在期權到期之前被召喚，交易者就會保持溢價自由和清晰，並可以根據需要繼續向股票銷售電話。

以下是另一個示例，您可以在沿著線路表的路線移動光標時看到利潤/損失的變化。

風險/回報

如果股價在到期前的罷工價格上漲高於罷工價格，則可以行使簡短的電話期權，即使該股價低於市場價格，交易者也必須以期權的罷工價格交付基礎股票。為了換取這種風險，有限的呼叫策略以出售呼叫選項時收到的保費形式提供有限的下行保護。

保護性

一個保護性涉及購買一個下行投票以涵蓋基礎資產中的現有頭寸。實際上，該策略將地板放置在下面，您將不會損失更多。當然，您必須支付該期權的保費。通過這種方式，它充當了一種防止損失的保險單。對於擁有基礎資產並希望下行保護的交易者來說，這是首選策略

因此，像我們上面討論的策略一樣，保護性是一個長期的推桿。但是，顧名思義，目標是下行保護與試圖從下行行動中獲利的目標。如果從長遠來看，交易者擁有以看漲情緒的股份，但想防止短期下降，他們可能會購買保護權。

如果基礎的價格上漲，並且超過了前罷工價格到期，該期權將到期毫無價值，而交易員則失去了溢價，但仍然可以利用了基本價格上漲的好處。同時，如果基本價格下降，則交易者的投資組合職位將失去價值，但這種損失在很大程度上被看待期權位置的收益所覆蓋。因此，可以有效地將該職位視為保險策略。

例子

在使用此策略時，交易者可以將罷工價格設置為市場價格低於市場價格，以降低溢價付款，而犧牲了下行保護。可以將其視為可扣除保險。例如，假設投資者購買可口可樂的1,000股（那）價格為44美元，希望在未來兩個月內保護投資免受不利價格變動。以下可用選項可用：

保護性示例
2023年6月的選項	優質的
$ 44	$ 1.23
$ 42	$ 0.47
40美元	$ 0.20

如果交易者想保護投資免受任何價格下跌，他們可以購買10賺錢（ATM）以每股1.23美元或每份合同$ 123的$ 44的打擊價格將期權放置，總成本為1,230美元。但是，如果交易者願意容忍某種水平的下行風險，那麼選擇了成本較低的下行風險不合資（OTM）諸如40美元的選項之類的選項也可以正常工作。在這種情況下，期權頭寸的成本僅為200美元。

風險/回報

如果基本資產價格保持不變或上漲，則潛在損失將僅限於期權保費，該期權保費是作為保險支付的。但是，如果基本下跌的價格，資本損失將被期權價格上漲所抵消，並且僅限於初始股票價格和行使價格之間的差額加上為期權支付的保費。在上面的示例中，以40美元的打擊價格，虧損限制為每股4.20美元（44-44美元 + $ 40 + $ 0.20）。

長期跨越

購買跨越讓您利用未來的波動率，但不必押注該舉動是否會取得上行或不利的一面 - 指導將會獲利。

在這裡，投資者以相同的罷工價格和在同一基礎上的到期購買了呼叫選項又是一個選項。因為它涉及購買兩個貨幣選擇，所以它比其他一些策略貴。

例子

假設有人期望特定的股票經歷較大的價格波動在收益公告之後1月15日。目前，股價為100美元。

投資者通過購買5美元的前選項和5美元的呼叫選項，以100美元的打擊價格在1月30日到期。淨期權保費因為這個跨國公司為$ 10。如果基本證券的價格高於110美元（這是罷工價格加上淨期權保費），或者在到期時，交易者將獲得利潤。

風險/回報

長期跨越只能損失您為此付出的最大值。但是，由於它涉及兩個選項，因此，它的成本將超過通話或本身的費用。從理論上講，最大獎勵是無限的上空，並以罷工價格限制為不利（例如，如果您擁有20美元的跨國公司，而股票價格為零，則最高為20美元）。

下面是一個圖表，其中包含另一個示例，您可以在將光標沿線移動光標時看到盈利/損失的變化。

其他選項策略

這裡概述的策略很簡單，可以由大多數新手交易者或投資者採用。但是，還有更多的細微差別策略，而不僅僅是購買電話或投票。儘管我們在其他地方討論了許多此類策略，但這裡只是一些其他基本選項職位的簡短列表，這些位置一旦您滿意上述策略，這些職位將是合適的：

已婚策略

就像保護性的那樣已婚涉及購買ATM PROT選項，以涵蓋股票中現有的長位置。通過這種方式，它模擬了一個呼叫選項（有時稱為合成通話）。

保護性項圈策略

與保護性項圈，在基礎上持有長期職位的投資者購買了OTM（即，不利的一面）選項，同時撰寫同一股票的OTM（上行）呼叫選項。

長期勒死策略

像跨國公司一樣扼殺長時間使用OTM調用選項，同時使用PUT選項。他們的到期日期相同，但其行使價格不同：前罷工價格應低於呼叫罷工價格。這涉及比跨國公司較低的溢價支出，但還要求股票移動到更高的上行或較低的方面，以獲利。

垂直差

一個垂直傳播涉及相同類型的期權的同時購買和銷售（即，持票或呼叫）和到期，但以不同的罷工價格出售。這些可以作為牛或熊的差異來構建，當市場上升或下降時，這些牛群將獲利。由於您還從出售的期權收到期權溢價，因此價差比長時間的通話或長時間的昂貴。但是，這也限制了您的潛在上漲空間，即罷工價格之間的結果。

交易選項的最大優勢/缺點

購買選項的一個主要好處是，您具有巨大的上漲潛力，而損失僅限於該選項的溢價。但是，這也可能是一個缺點，因為如果股票移動不足以成為ITM，則選項將毫無價值。因此，購買許多OTM選項可能會很昂貴。

選項可以作為槓桿和風險對沖的來源非常有用。例如，一個希望向一家公司投資1,000美元的看漲投資者，通過購買該公司的價值1,000美元的電話期權，與購買該公司1,000美元的股票相比，可能會獲得更大的回報。從這個意義上講，呼叫選項為投資者提供了一種通過增加購買力來利用其頭寸的方法。同時，如果同一投資者已經接觸了同一家公司並希望減少這種曝光率，他們可以通過向該公司出售投票期權來對沖自己的風險。

期權合約的主要缺點是它們很複雜且難以定價。這就是為什麼通常將期權視為更先進的金融產品工具，僅適用於經驗豐富的投資者。近年來，您在零售投資者中越來越受歡迎，如下所示。

由於其潛在的回報或損失的潛力，投資者應確保在進入任何期權職位之前完全了解潛在的影響。不這樣做會導致毀滅性的損失。

出售期權也有很大的風險，因為您承擔理論上無限的風險，利潤僅限於收到的保費（價格）。

期權交易可能比股票交易更複雜和風險。它需要很好地了解市場趨勢，閱讀和解釋數據和指標的能力以及對揮發性。您需要對自己的風險承受能力，投資目標以及可以專門用於此活動的時間誠實。

底線

期權為投資者提供了替代策略，以從交易基礎證券中獲利。有一些複雜的策略涉及期權合約的不同組合。其他策略側重於基礎資產和其他衍生品。初學者的基本策略包括購買電話，購買看漲期，出售有蓋電話以及購買保護股。

交易選項有幾個優勢而不是基本資產，例如下行保護和槓桿收益，但也存在缺點，例如預先溢價付款的要求。交易選項的第一步是選擇經紀人。