成為註冊投資顧問（RIA）

如果您是一名金融專業人士，並希望擔任投資顧問，以幫助個人投資者管理資產或提供財務顧問，則通常需要成為註冊投資顧問（RIA）公司的投資顧問代表（IAR）。

RIA是在證券交易委員會（SEC）或州證券監管機構註冊的公司，以付費提供諮詢服務。 IAR是一個為RIA公司工作的個人，並通過了必要的許可要求提供投資建議。因此，儘管兩個術語及其首字母縮寫看起來可能相似，但它們之間存在重要區別。

RIAS和IARS有信託義務是為了客戶的最大利益而行動，並披露了任何利益衝突。他們還具有特定的要求和法規，這些要求與其他類型的財務顧問不同。

許可和資格

啟動RIA的第一步是讓您通過65系列或統一的投資顧問法律考試，以便您成為IAR。 65系列測試由金融業監管機構（FINRA）進行。該測試本身涵蓋了聯邦證券法和與投資建議有關的其他主題。它有140個多項選擇問題，其中10個是預先涉及最終成績的預測試問題。在130個得分的問題中，候選人必須正確回答92才能通過三個小時的考試。

儘管沒有其他名稱必須成為IAR，但大多數顧問會發現，如果沒有其他資格，就很難開展業務。這些可以包括其他FINRA考試，例如系列6或系列7，以及憑證，例如認證財務計劃師（CFP）或認證的財務顧問（CFA）。實際上，許多州允許以良好信譽的顧問放棄65系列。這些名稱包括以下內容：

• CFP
• CFA
• 特許投資顧問
• 特許財務顧問
• 個人財務專家

以下是證券專業人員的主要術語列表：

證券專業人員及其公司
屬性	註冊代表（RR）	經紀交易商（BD）	投資顧問代表（IAR）	註冊投資顧問（RIA）
也稱為	股票經紀人	證券經銷商	財務顧問	財務諮詢，財富經理
基本的調節身體	FINRA	FINRA，秒	SEC，州監管機構	SEC，州監管機構
主要服務	代表客戶買賣證券	促進證券交易	提供財務建議和計劃服務	管理投資組合併提供財務建議
賠償	委員會	基於費用或以佣金為基礎的	收費	收費
例子	摩根士丹利（Morgan Stanley）等主要經紀人的員工	Morgan Stanley，Merrill Lynch，Edward Jones，UBS，Wells Fargo以及獨立經紀交易商（IBDS）	Merrill Lynch，JPMorgan和Independent Rias等公司的員工。	Merrill Lynch，JPMorgan和獨立Rias。

如果提供投資建議或資產管理服務對您的服務至關重要，成為RIA的下一步是將您的公司註冊為SEC或您將要經營的州。

但是，如果提供投資服務或建議純粹是您實踐的偶然性，則不必這樣做。在此例外經常豁免的專業人員包括以下內容：

• 會計師
• 律師
• 工程師
• 老師
• 銀行家
• 經紀交易商
• 出版商
• 僅與美國政府證券合作的顧問
• 在商品期貨貿易委員會提供投資建議不是主要業務方面的人
• 慈善組織的員工

SEC註冊資格

以下是SEC關於RIA需求的註冊類型的要求，這取決於您管理的資產的數量：

• 管理不足2500萬美元的資產（AUM）：禁止一位不到2500萬美元的AUM的小型顧問 從SEC註冊，如果其主要辦公室和營業地點處於監管顧問的州（懷俄明州以外的所有州）。
• 在2500萬美元至1億美元之間：
• 如果其主要辦公室和營業地點在紐約或懷俄明州，則需要在SEC註冊。
• 如果其主要辦公室和營業地點在紐約或懷俄明州以外的任何州，則禁止將其註冊，並且要求中型顧問在該州註冊。如果不需要在該州註冊中型顧問，則顧問必須在SEC中註冊，除非可以豁免註冊豁免。
• 在9000萬美元至1.1億美元之間：
• 當SEC達到1億美元的AUM時，可以在SEC註冊。
• 除非另有豁免，否則必須在SEC登記1.1億美元的AUM。
• 一旦在SEC註冊後，就不需要退出SEC註冊並在各州註冊，直到顧問少於9000萬美元的AUM。
• AUM超過1.1億美元：需要至少1.1億美元AUM的大型顧問 除非另有豁免，否則向SEC註冊。

任何代表一個投資顧問的公司或個人投資公司無論AUM金額如何，也都必須向SEC提交。

在SEC註冊的公司不需要向各州提交，但必須向SEC註冊通知每個州開展業務。大多數州不需要註冊或提交通知如果顧問在該州擁有少於五個客戶，並且在那裡沒有營業地點。

大多數公司在這些實體中註冊為公司，每位顧問擔任投資顧問代表（IAR）。

RIAS和形式的ADV

註冊的下一步是與投資顧問登記庫（IARD），Finra代表SEC和國家管理。 （一些州不需要這個，因此只有在這些過程中開展業務的顧問就不必經歷此過程。）一旦帳戶開放，FINRA將為顧問或公司提供CRD編號和帳戶ID信息。然後，RIA可以向SEC或狀態提交ADV和U4表單。

表格ADV是申請成為RIA的官方申請文件。它有幾個部分，所有部分都必須完成，儘管只有第一部分是通過電子方式提交給SEC或州政府批准的。表格的第二部分用作分配給所有客戶的披露文件。它必須清楚地列出提供給客戶的所有服務，以及薪酬和費用的細分，可能的利益衝突，公司的道德規範，顧問的財務狀況，教育背景和證書以及任何附屬方。

一些州可能會在30天內做出回應，但要求提供其他信息通常會延遲該過程。所有在SEC註冊的公司還必須創建一個全面的合規計劃從交易和帳戶管理到銷售，市場營銷以及內部紀律程序，這涵蓋了其實踐的各個方面。

SEC批准了申請後，該公司就可以開始作為RIA工作，向ADV附表1提交年度修正案，並更新公司的所有相關信息（例如AUM）。此外，儘管SEC對顧問沒有特定的財務或債券要求，例如最低淨資產或現金流，但它確實在申請過程中檢查了顧問的財務狀況。

大多數州要求RIAS擁有至少35,000美元的淨資產，如果他們擁有客戶資金的監護權，如果沒有客戶資金，則必須有10,000美元。未能滿足此要求的RIA必鬚髮布保證紐帶。 （此要求的規則和註冊的其他幾個方面因州而異。）

IARS與RRS

財務專業人士成為IARS並建立RIA，因為它使他們可以更大的自由來構建自己的實踐，而不是RRS他們還為個人投資者（通常是經紀公司的僱員）提供建議，買賣證券。

為經紀交易商工作的RRS（Aka Stockbrokers）支付其收入的百分比作為賠償後台支持和合規性監督。

經紀人通常還會從事佣金工作，而大多數RIA都會向客戶收取一定比例的管理資產，或為其服務收取平坦或每小時的費用。許多RIA還使用另一家公司，例如Schwab或Fidelity的保管人來容納客戶的資產，而不是內部持有帳戶。這簡化了記錄保存和管理。

信託標準

儘管SEC和各州負責監督RIAS，但FINRA試圖在各個方面讓國會承擔任務。顧問會看到FINRA大大降低了對RIA客戶的保護，因為在法律上要求RIA始終以信託能力為其客戶行事。經紀人和證券許可的代表只需要滿足適合性標準，這僅要求經紀人執行的給定交易必須“適合”當時的客戶。

底線

註冊投資顧問比在佣金中工作的行業中的自由度更大。他們還必須遵守更高的行為標準，並且大多數顧問強烈認為這不應改變。

當然，那些註冊成為RIA的人還必須與大多數新企業主（例如營銷，品牌和位置）所面臨的正常創業問題抗衡，除了註冊過程外。