優惠券剝離：它的含義，其工作方式，示例

什麼是優惠券剝離？

優惠券剝離是分離直接債券的其本金還款義務的定期利息支付，以創建一系列個人證券。在優惠券剝離中，基礎債券成為零息鍵帶鍵並且每筆利息支付成為其自己的單獨的零息債券。

優惠券剝離是一種結構性技術，涉及購買債券並將其本金和利息組件脫離到可以獨立出售的單個證券中。該債券被重新包裝到多個零聯合或具有不同到期日期的脫衣證券。

這證券化債券的利息支付優惠券當它導致零件的總和大於整體時，這是值得的。相反，如果剝離所得的收益與購買債券的成本相同，那麼優惠券剝離將是一個失敗的主張。

每張優惠券付款都將其持有人在特定日期獲得指定的現金回報。此外，安全主體要求在到期時償還本金。

脫衣舞的市場價格反映了發行人的信用等級和現值由成熟時間和經濟中普遍的利率決定的成熟度數量。距到期日期的距離越遠，現在值越低，反之亦然。經濟利率越低，零聯邦債券的現值越高，反之亦然。

債券的現值將隨著現行利率的變化而廣泛波動，因為沒有定期利息來穩定該價值。結果，利率波動對條紋鍵的影響，稱為粘結持續時間，高於對周期性息票債券的影響。

優惠券剝離是美國國債的普遍做法條（單獨的註冊權益和證券本金的交易）。

例如，如果一家投資銀行持有5000萬美元財政筆記每年支付了5％的利息五年，優惠券的剝離將使該債券變成六個新的零息債券 - 一筆$ 5,000萬美元的債券在五年內成熟，五年250萬美元（5％x 5000萬美元）的債券在未來五年內將每個成熟。每個債券將以不同的折扣與面值基於它的成熟時間。

優惠券剝離還可以將具有特定利率的較大債券分成一系列具有不同利率的較小債券，以滿足投資者對特定類型債券的需求。在抵押支持安全性（MBS）市場。

優惠券剝離產生的零息債券不會向投資者定期支付利息。債券持有人在到期時獲得付款。購買價格和成熟度的標準價值之間的價差代表了投資所獲得的回報。如果擔保持有到期，則賺取的回報應作為利息收入徵稅。

即使債券持有人沒有獲得利息收入，他們仍然需要報告估計的興趣在與國稅局（IRS）每年。投資者每年必須對脫衣舞債券支付並繳納稅款的利息金額增加了成本基礎債券。如果債券在成熟之前出售，則資本收益或可能發生損失。