期權定價理論：定義，歷史，模型和目標

什麼是選項定價理論？

期權定價理論得出了一個估計值期權合約使用合同完成的計算概率在錢裡（ITM）到期時。做市商使用理論模型來產生起始價值，然後使用專有因素來調整其提供的價格，以達到其提供的價格，也稱為期權溢價。本質上，期權定價理論提供了對期權的公允價值的評估，交易者將其納入其策略中。

用於定價期權的模型帳戶是當前市場價格等變量的帳戶，罷工價格，波動率，利率和時間到期，理論上重視一個選項。一些用於重視選項的常用模型是黑色choles，二項式選項定價和蒙特 - 卡洛模擬。

理解選項定價理論

期權定價理論的主要目標是計算選項的可能性鍛煉，或者是到期時，並為其分配美元價值。這基礎資產價格（例如股票價格），行使價格，波動性，利率和到期時間，即計算日期和期權行使日期之間的天數常見的變量輸入到數學模型中，以得出選項的理論公允價值。

選項定價理論還基於這些投入來得出各種風險因素或敏感性，這些意見被稱為選項”希臘人“由於市場狀況在不斷變化，因此希臘人為交易者提供了一種確定特定貿易對價格波動的敏感程度的方法，揮發性波動和時間的流逝。

投資者必須行使期權的時間越長，它將成為ITM和盈利的可能性越大到期。這意味著，所有其他平等，更長的選項更有價值。同樣，基礎資產的波動越多，它到期的機率就越大。更高利率也應該轉化為更高的期權價格。

特殊考慮

可銷售的選擇需要不同的估值方法不可分割的選項。實際交易期權價格是在開放市場而且，與所有資產一樣，該價值可能與理論價值不同。但是，具有理論價值允許交易者評估交易這些期權的利潤的可能性。

現代期權市場的演變歸因於Fischer Black和Myron Scholes發布的1973年定價模型。黑色choles公式用於為具有已知到期日期的金融工具提供理論價格。但是，這不是唯一的模型。考克斯，羅斯和魯賓斯坦二項式選項定價模型和蒙特 - 卡洛模擬也廣泛使用。

使用黑色choles選項定價理論

原始的黑色choles型號需要五個輸入變量 - 一種選項的打擊價格，當前股票價格，到期時間，無風險費率回報和波動。直接觀察未來的波動性是不可能的，因此必須估算或暗示。因此，暗示波動率與歷史或實現的波動不同。

黑色 - choles模型是最受尊敬的定價模型之一，假設股票價格遵循對數正態分佈因為資產價格不能為負。該模型做出的其他假設是沒有交易成本或稅款，沒有風險的利率是所有人的恆定到期，允許使用收益的短暫出售證券，並且沒有風險的套利機會。

顯然，其中一些假設並不是全部甚至大部分時間。例如，該模型還假設波動率在選項的壽命上保持恆定。這是不現實的，通常不是這種情況，因為波動率隨著水平而波動供需。

因此，對選項定價模型的修改將包括波動性偏斜，這是指在罷工價格範圍內的選項範圍內繪製的含義的隱含波動的形狀，以期到期日期。由此產生的形狀通常顯示出偏斜或“微笑”，其中隱含的波動率值進一步不錢（OTM）高於以罷工價格接近基礎工具價格的罷工價格。

此外，黑色choles假定要定價的選項是歐洲風格，僅在成熟時可執行。該模型沒有考慮到執行美國風格選項，可以在前任何時候（包括到期日）行使。另一方面，二項式或三項式模型可以處理兩種樣式的選項，因為它們可以在一生中的每個時間點檢查選項的價值。