隱含波動率（IV）如何與選項和示例一起使用

該術語暗示波動率是指公制這捕捉了市場對給定證券價格未來變化的可能性的看法。投資者可以利用隱含的波動來投射未來的移動，供應和需求，並經常將其用於價格期權合約。暗示波動率與歷史波動（也稱為實現的波動性或統計波動率），它可以衡量過去的市場變化及其實際結果。

關鍵要點

隱含的波動率是市場對安全價格可能發生的運動的預測。
IV通常用於定價期權合約，而高隱含波動性會導致溢價較高的期權，反之亦然。
供求時間值是計算隱含波動率的主要決定因素。
含義的波動率通常會增加看跌市場，而當市場是看漲的時候。
儘管IV有助於量化市場情緒和不確定性，但它僅基於價格而不是基本面。

隱含波動（IV）的作用

隱含波動率（IV）實質上是市場認為股票或其他基礎資產的價格將來會在未來移動的量度，並且是確定確定價格價格的關鍵因素期權合約。當貿易商買賣期權時，它們不僅會接觸到股票價格的方向，而且還可以在期權到期之前（任何方向）的價格波動。

與歷史波動率不同，它測量了數據中觀察到的過去價格波動，暗示的波動率是前瞻性的，並且源自當前期權的市場價格。結果，隱含的波動性在市場上並不直接觀察到。相反，必須使用選項定價模型進行計算黑色choles。使用這樣的模型，您將從選項的當前價格開始，然後向後工作，以確定鑑於將所有其他已知變量輸入到模型中的所有已知變量，這將證明該價格合理。

交易者在幾種方面使用隱含的波動。首先，它可以幫助他們衡量期權價格是相對便宜還是昂貴的。具有較高隱含波動率的選項將比具有低隱含波動率的選項要貴，所有其他選項均相等。其次，一些交易者試圖從隱含波動率本身的變化中獲利。當隱含波動率較低時，他們可能會購買選項，期望它會上升或在隱含波動率很高時出售期權，並期望它下降。第三，隱含的波動率是許多風險管理模型的關鍵輸入，交易者和機構用來管理其期權投資組合。

最後，隱含的波動率通常被用作市場情感的啟發式量表 - 尤其是恐懼和不確定性。當市場平靜而貿易商沾沾自喜時，隱含的波動率往往很低。但是，當對潛在風險存在很多不確定性或關注時，隱含的波動性可能會更高。一個眾所周知的例子是“ vix”或CBOE波動率指數，這是標準普爾500指數選項的隱含波動率的衡量標準。 VIX有時被稱為股票市場的“恐懼計”，因為在市場壓力或不確定性時期，它往往會更高。貿易商觀看像VIX這樣的指標，因為隱含波動率的尖峰通常可以在大量市場轉移之前進行。

重要的

隱含的波動率並不取決於股票價格移動的方向，而是取決於機芯的大小。換句話說，隱含的波動率並未表明預計基礎資產的價格是否會上升或下降，而是衡量市場認為價格可能會在任何方向上變化的程度。

暗示波動和選擇定價

隱含波動率是定價中使用的關鍵因素之一選項。購買期權合約允許持有人購買或出售資產在預定的時期內以特定的價格。隱含的波動率近似於該期權的未來值，並且還考慮了期權的當前值。高隱含波動率的選項具有較高的保費，反之亦然。

請記住，隱含波動率是基於概率的。這意味著這只是對未來價格的估計，而不是對它們將去向的實際跡象。即使投資者在做出投資決策時考慮了隱含的波動，但這種依賴性不可避免地會影響價格本身。

不能保證期權的價格將遵循預測模式。但是，在考慮投資時，確實有助於考慮其他投資者對此期權採取的行動，並且隱含的波動率與市場意見直接相關，這反過來又影響了期權定價。

重要的

隱含的波動性還會影響非選項金融工具的定價，例如利率上限，這限制了可以提高產品利率的金額。

黑色choles模型

隱含的波動率可以通過使用選項定價模型。它是模型中唯一無法直接觀察到市場的因素。相反，數學選項定價模型使用其他因素來確定隱含的波動性和選項的溢價。

這是一種廣泛使用且眾所周知的選擇定價模型，當前股票價格的因素，期權罷工價格，直到到期的時間（表示為一年的百分比）和無風險利率。這黑色choles模型快速計算任意數量的期權價格。

但是該模型無法準確計算美國選擇，由於它僅在期權的到期日期考慮價格。美國的選擇是所有者可以隨時隨地鍛煉的選擇。

二項式模型

該模型使用一個二項式樹圖，並在每個級別上考慮波動性，以顯示選項的價格所需的所有可能路徑，然後向後工作以確定一個價格。好處二項式模型是您可以在任何時候重新審視它早期運動。

早期練習是在合同到期之前以行使價格執行合同的行動。早期練習僅在美國風格的選擇中發生。但是，該模型中涉及的計算需要很長時間才能確定，因此該模型在匆忙的情況下並不是最好的。

影響隱含波動的因素

就像整個市場一樣，隱含的波動性也會受到不可預測的變化。供需是隱含波動率的主要決定因素。當資產需求量很高時，價格往往會上漲。由於期權的風險性質，隱含的波動性也會導致更高的期權保費。

相反也是正確的。當供應量充足但市場需求不足時，隱含的波動性下降，並且期權價格變得更便宜。

另一個高級影響因素是期權的時間值，或期權到期的時間。短期選擇通常會導致較低的隱含波動率，而長期的選擇往往會導致高隱含的波動性。差異在合同到期之前剩下的時間。由於時間較長，因此價格延長了，與之相比罷工價格。

低隱含波動的功能和期望
方面	低IV	高IV
市場期望	價格最小的變動	價格上的重大移動
市場情緒	看漲或側身	看跌或反應性
風險感知	降低風險環境	較高的風險環境
期權保費	便宜	更昂貴
潛在的交易機會	偏愛諸如涵蓋的呼叫，鐵禿鷹和從穩定性中受益的差異。購買機會廉價選擇。	偏愛跨國公司，勒索和傳播等策略，從而受益於波動。出售昂貴選擇的機會

低IV不能保證價格將保持穩定，意外事件會突然引起波動。高IV意味著購買選擇更昂貴，並且股票採取重大行動的風險更大，但是這可能永遠不會實現。

使用隱含波動的利弊

優點

量化市場情緒，不確定性
幫助設定選項價格
確定交易策略

缺點

僅基於價格，而不是基本面
對意外因素敏感，新聞事件
預測運動，但不能預測方向

隱含的波動有助於量化市場情緒。它估計資產可能採取的機芯的大小。但是，如前所述，它並不表示運動的方向。選項作者將使用計算，包括隱含波動性，價格選擇合約.同樣，許多投資者選擇投資時會考慮IV。在高波動性的時期，他們可能會選擇投資更安全的部門或產品。

隱含的波動率沒有基礎基本面市場資產的基礎，但僅基於價格。此外，不利的新聞或戰爭或自然災害等事件可能會影響隱含的波動。

隱含波動率，標準偏差和預期價格變化

標準偏差是量化一組數據中變異或分散量的統計度量。在隱含波動率的背景下，標準偏差用於根據基礎資產的潛在價格移動的預期範圍來衡量風險。

在期權交易中，隱含的波動率表示為年度百分比。例如，如果股票上的期權對應於20％的隱含波動性，則意味著市場預計股票價格在一年中上漲或下跌20％。但是，這種年度隱含的波動率可以使用標準偏差轉換為每日或每週的預期。這一般的經驗法則是：

一個標準偏差（1SD）約佔預期價格轉移的68％。
兩個標準偏差（2SD）涵蓋了預期價格轉移的95％。
三個標準偏差（3SD）涵蓋了預期價格轉移的99.7％。

這是實踐中的工作方式：

假設一家股票的交易價格為100美元，年化的隱含波動率為20％。為了計算下個月預期的舉動，您首先需要將年度波動率轉換為每月波動率。這是通過將年度波動率除以12的平方根（因為一年有12個月的平方根，而波動率計算涉及取時間平方根）。在這種情況下：

每月波動率= 20％ /√12≈5.77％

現在，您可以計算每個標準偏差級別的預期移動：

1SD MOVE = $ 100 * 5.77％≈$ 5.77
2sd Move = $ 100 * 5.77％ *2≈$ 11.55
3sd Move = $ 100 * 5.77％ *3≈$ 17.32

另外，這些計算表明下個月：

該股票的可能性約為68％的概率，將其停留在其當前價格的5.77美元之內。
該股票的當前價格的11.55美元之內約有95％的概率。
該股票的可能性約為99.7％的概率，其目前價格為17.32美元。

然後，交易者可以使用這些標準偏差水平來幫助設定對潛在價格轉移的期望，並協助制定停止損失水平或目標價格等策略。當然，這些只是基於隱含波動率的統計概率。實際的價格變動可以而且確實超出了這些期望，尤其是在發生意外事件或新聞的情況下，這顯著影響了市場對股票價值的看法。

暗示的波動率示例

讓我們考慮一個假設的例子，以說明如何將隱含波動率用於期權交易中。稱ABC股票目前的交易價格為每股100美元。市場預計該公司將在一個月內發表重大公告，這可能會極大地影響股票價格。結果，股票期權的隱含波動率上升至40％。

ABC股票的通話選項為105美元，一個月到期，價格為2.50美元。使用Black-Scholes選項定價模型，我們可以向後工作以計算隱含的波動率。黑色choles模型考慮了以下變量：

當前的股票價格：$ 100
罷工價格：$ 105
是時候到期了：1個月（為簡單起見30天）
無風險利率：1％（0.01）
期權價格：$ 2.50

將這些值插入定價計算器或使用黑色choles公式中的選項，我們會發現隱含的波動率約為40％。

現在，讓我們考慮兩種情況：

如果下個月股票的實際波動率是更高假設所有其他因素保持恆定，則比40％的期權價格可能會上漲。在這種情況下，購買者將從隱含和實現的波動率的差異中獲利。
如果下個月股票的實際波動率是降低假設所有其他因素保持恆定，則超過40％的期權價格可能會降低。在這種情況下，購買者將損失期權（賣方將獲利）。

此示例表明，交易者如何使用隱含的波動率來做出明智的決定。如果交易者認為市場高估了重大行動的潛力（即，隱含的波動性太高），他們可能會選擇出售期權。相反，如果交易者認為市場低估了重大行動的潛力（即，隱含的波動性價格太低），他們可能會選擇購買期權。

暗示的波動率如何起作用？

隱含的波動率衡量了市場對金融工具的未來價格波動的期望，例如股票或期權。它源自期權的市場價格，反映了投資者對基本資產未來變動相關的不確定性或風險的看法。

歷史波動與隱含波動率

歷史波動率（HV）和隱含的波動率（IV）都是基本資產價格波動率的衡量標準，但它們的觀點有所不同。歷史波動率關注過去的價格變動，而隱含的波動性則可以向前發展，這代表了市場對未來價格變動的期望。儘管存在這些差異，但兩者之間仍然存在關係。這是因為隱含的波動率通常受歷史波動的影響。當歷史波動率很高時，市場參與者可能會期望這種趨勢繼續下去，從而導致更高的隱含波動。相反，當歷史波動率較低時，隱含的波動性也可能較低。但是，隱含的波動不僅由歷史波動率確定。它還結合了市場對可能影響基本資產價格的未來事件的期望。歷史波動和隱含波動率之間的差異有時被稱為“波動風險溢價”。

如何計算隱含的波動率？

由於隱含的波動率嵌入了期權的價格中，因此需要重新安排選項定價模型的公式以求解波動率而不是價格（因為當前價格在市場上是已知的）。

隱含波動性的變化如何影響期權價格？

無論選擇是通話還是投票，其價格或溢價都會隨著隱含波動率的增加而增加。這是因為選項的值是基於它完成的可能性貨幣（ITM）。由於波動率衡量了價格變動的程度，因此應該越多的未來價格變動的波動性越多，因此，選擇越有可能完成ITM。

選項之間的關係外部價值因此，隱含的波動率是理解期權定價的關鍵。外在價值，也稱為時間值，是期權價格的一部分，它不是內在價值（即，基礎資產的價格與期權的罷工價格之間的差異，代表期權的金額是貨幣的）。外在值直接受隱含波動率的影響。較高的IV導致較高的外在值，而較低的IV導致較低的外部值。同時，一個選項內在價值與IV無關 - 僅與它金錢。

系列中的所有選項都會具有相同的隱含波動率嗎？

不，不一定。由於對沖損失，投資者的不利選擇權往往會更多地受到投資者的需求。結果，這些選項在市場上通常比可比的上升呼叫高（除非股票是收購目標）。結果，下行罷工的選擇比上行方面更隱含的波動性。這被稱為波動性偏斜或者 ”微笑。 ”

底線

暗示波動率（IV）反映了投資者對基礎資產未來變動相關的不確定性或風險的看法。這與歷史波動不同，這可以通過查看過去的價格行動來觀察。由於無法直接觀察到它，因此必須使用定價模型從期權價格中備份IV。高隱含的波動率通常表明預期價格波動更大。低隱含波動率表明市場預計價格相對穩定。貿易商和投資者使用隱含的波動率來評估市場情緒，評估交易期權的潛在風險和獎勵以及更好的投資決策。