上下選項：它是什麼，它的工作原理，示例

什麼是上外選項？

一個上和輸出的選項是一種昏死當基礎安全價格上漲以上的價格水平（稱為障礙價格）時，屏障選項將不再存在。

如果基礎的價格不高於障礙級別，則該選項的作用與其他選擇一樣，它賦予持有人的權利，但沒有義務行使其行使稱呼或者放置選項以合同中指定的到期日期或之前的罷工價格。

了解上外選項

被認為是異國選擇，一個上外選項是兩種類型的淘汰賽障礙選項之一。 （另一種類型的淘汰賽障礙選項是一個下降和淘汰的選項。）這兩種都在put和呼叫品種中。一個障礙選項是一種選擇，即收益以及該期權的存在，取決於基礎資產是否達到預定價格。

如果基礎達到一定的價格，限制持有人的利潤並限制了作家的損失，則淘汰賽將毫無價值。淘汰選項的關鍵概念是，如果基礎資產到達任何在選項的生活中，該選項被淘汰了，不會恢復生存。潛在的移回前敲出水平以下是否沒有關係。

例如，一個上和輸出選項具有罷工價格80美元和100美元的淘汰賽。在期權的成立時，股票的價格為75美元，但在可行期權之前，股票的價格達到100美元。該估值意味著該選項會自動到期，因為它達到或超過了障礙級別 - 基礎交易在何處都沒有關係。鍛煉日期。

可以將障礙選項構建為敲門。與淘汰賽相反，敲門式選項沒有價值直到基礎達到一定的價格。

也可以將上和淘汰與向下選項。有了向下和退出的選擇，如果基礎低於障礙價格，則該選項將不再存在。

使用上下選項

大型機構或市場標記通過與尋求客戶的客戶直接協議創建這些選項。例如，投資組合經理可以將其用作較便宜的方法樹籬反對短暫的損失。對沖的昂貴香草呼叫選項。但是，這將是不完善的對沖，因為如果安全價格上漲，買方將不受保護。

定價仍然取決於所有常規選項指標 - 淘汰功能增加了額外的尺寸。由於期權交易在櫃檯上，通常有此類工具的流動性有限。這意味著買方需要接受優質的（成本）提供給他們（或者嘗試與賣方協商更高的價格）。香草選項保費可以提供基準估計值以進行工作。通常，上下呼叫選項的保費應低於具有相同到期和罷工的香草呼叫選項。

上外選項的示例

例如，假設機構投資者有興趣在Apple Inc.（AAPL）上購買電話，因為他們認為價格會上漲。他們需要購買100份合同，因此他們希望保持成本盡可能低。他們認為購買一種上外選項，因為它們往往比類似的香草呼叫便宜。

說蘋果股票的交易價格為200美元。投資者認為，在接下來的三個月中，價格將上漲200美元，但可能不會超過240美元。他們決定購買在這筆錢上外選項的打擊價格為200美元，三個月內到期，淘汰賽水平為240美元。

三個月內以200美元的罷工為止的香草期權以11.80美元的價格交易（或每份合同1,180美元，其中包括100股）。投資者需要購買100份合同，總成本為118,000美元。

他們收到了一句話投資銀行將以8.80美元的價格向他們提供上外，總成本為88,000美元（$ 8.80 x 100股x 100合同）。這節省了公司的保費成本30,000美元。

投資者的收支平衡是$ 200加上該期權的成本（$ 8.80），或$ 208.80。蘋果股票需要在未來三個月內提高$ 208.80，以便投資者支付期權成本。如果蘋果的價格超過208.80美元，但仍低於240美元，他們會賺錢。

如果在到期前的任何時候，蘋果股票的價格觸及240美元，則期權不再存在，而投資者損失了他們支付的保費（88,000美元）。