กำไรจากรายได้ที่น่าประหลาดใจด้วย Straddles และ Strangles

ตามกฎทั่วไปราคาของหุ้นใด ๆ ในที่สุดสะท้อนถึงแนวโน้มหรือแนวโน้มที่คาดหวังของรายได้ของ บริษัท พื้นฐาน กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท ที่เติบโตอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปมากกว่าหุ้นของ บริษัท ที่ไม่แน่นอนรายได้หรือการสูญเสีย นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนจำนวนมากให้ความสนใจกับการประกาศรายได้

ทุกไตรมาสจะต้องมี บริษัท ในสหรัฐฯที่จัดขึ้นโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เพื่อประกาศผลประกอบการและผลการขายล่าสุด อย่างไรก็ตามบางครั้ง บริษัท ก็ปล่อยไฟล์ความประหลาดใจรายได้และตลาดหุ้นตอบสนองในแบบเด็ดขาด บางครั้งผลลัพธ์ที่รายงานนั้นดีกว่าที่คาดไว้ - ความประหลาดใจในเชิงบวก - และหุ้นตอบสนองโดยการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้น ๆ เพื่อนำราคาหุ้นกลับมาสอดคล้องกับสถานะใหม่และดีขึ้น

ในทำนองเดียวกันหาก บริษัท ประกาศผลประกอบการและ/หรือยอดขายที่เลวร้ายยิ่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ - ความประหลาดใจด้านรายได้เชิงลบ - สิ่งนี้อาจส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงอย่างฉับพลัน

สถานการณ์ทั้งสองสามารถเสนอโอกาสในการซื้อขายที่อาจทำกำไรได้ผ่านการใช้ตัวเลือกกลยุทธ์การซื้อขายรู้จักกันในชื่อนั่งยาว- ลองมาดูกลยุทธ์นี้อย่างใกล้ชิด

กลไกของ Straddle ยาว

ตามนั่งคร่อมเพียงแค่เกี่ยวข้องกับการซื้อไฟล์ตัวเลือกการโทรและใส่ตัวเลือกด้วยกันราคานัดหยุดงานและเดือนหมดอายุเดียวกัน เพื่อที่จะใช้ Straddle ยาวเพื่อเล่นประกาศรายได้คุณต้องพิจารณาก่อนว่าจะมีการประกาศรายได้สำหรับหุ้นที่กำหนดไว้ก่อน

คุณอาจวิเคราะห์ประวัติของหุ้นเองเพื่อตรวจสอบว่าโดยทั่วไปแล้วจะเป็นหุ้นที่ผันผวนหรือไม่และหากก่อนหน้านี้มีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างมากต่อการประกาศรายได้ ยิ่งมีความผันผวนมากเท่าไหร่ก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการประกาศรายได้มากเท่าไหร่ก็ยิ่งดีเท่านั้น สมมติว่าคุณพบหุ้นที่ผ่านการรับรองขั้นตอนต่อไปคือการพิจารณาว่าการประกาศผลประกอบการครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นสำหรับ บริษัท นั้นและเพื่อสร้างการเดินเล่นที่ยาวนานก่อนที่จะมีการประกาศรายได้

ตั้งค่าตำแหน่งร่องยาว

เมื่อใดควรเข้า

เมื่อตั้งค่าการตั้งครรภ์ยาวคำถามแรกที่ควรพิจารณาคือเมื่อใดที่จะเข้าสู่การค้า ผู้ค้าบางรายจะเข้าสู่ช่วงสี่ถึงหกสัปดาห์ก่อนที่จะมีการประกาศผลประกอบการด้วยความคิดที่ว่าอาจมีการเคลื่อนไหวของราคาในการคาดการณ์การประกาศที่จะเกิดขึ้น

คนอื่นจะรอจนกว่าจะถึงสองสัปดาห์ก่อนการประกาศ ไม่ว่าในกรณีใดคุณควรมองหาการตั้งร่องยาวก่อนสัปดาห์ก่อนที่จะมีการประกาศรายได้ นี่เป็นเพราะบ่อยครั้งระยะเวลาพรีเมี่ยมสร้างขึ้นในราคาของตัวเลือกสำหรับหุ้นที่มีการประกาศผลประกอบการที่กำลังจะเพิ่มขึ้นก่อนการประกาศเนื่องจากตลาดคาดว่าจะมีศักยภาพเพิ่มขึ้นความผันผวนเมื่อมีการประกาศรายได้

เป็นผลให้ตัวเลือกอาจมีราคาไม่แพง (ในแง่ของระยะเวลาพรีเมี่ยมที่สร้างขึ้นในราคาตัวเลือก) สองถึงหกสัปดาห์ก่อนที่จะมีการประกาศรายได้มากกว่าพวกเขาในช่วงสองสามวันที่ผ่านมาก่อนที่จะมีการประกาศตัวเอง

ราคาที่ต้องใช้

ในแง่ของการตัดสินใจเลือกตัวเลือกใดที่จะซื้อมีหลายทางเลือกและการตัดสินใจสองสามครั้ง คำถามแรกที่นี่คือราคาที่จะใช้ โดยทั่วไปคุณควรซื้อ Straddle ที่ถือว่าเป็นที่เงิน- ดังนั้นหากราคาของหุ้นพื้นฐานอยู่ที่ $ 51 ต่อหุ้นคุณจะซื้อการโทรราคาหยุด 50 รายการและราคาเรียม 50 รายการ หากหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 54 ต่อหุ้นคุณจะซื้อการโทรราคา 55 ครั้งและราคาเรียม 55 รายการ หากหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 52.50 ต่อหุ้นคุณจะเลือก 50 Straddle หรือ 55 Straddle (50 Straddle จะดีกว่าถ้าบังเอิญคุณมีอคติกลับหัวและ 55 Straddle จะดีกว่าถ้าคุณมีอคติลดลง)

อีกทางเลือกหนึ่งคือการเข้าสู่สิ่งที่เรียกว่ากบีบคอโดยการซื้อตัวเลือกการโทรราคาตี 55 และตัวเลือกราคาเรียม 50 รายการ เช่นเดียวกับ Straddle การบีบรัดเกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกการโทรและใส่พร้อมกัน ความแตกต่างคือด้วยการบีบคอคุณซื้อสายและวางด้วยราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกัน

เดือนหมดอายุการค้า

การตัดสินใจครั้งต่อไปที่จะทำคือเดือนที่หมดอายุการค้า โดยทั่วไปจะมีเดือนหมดอายุที่แตกต่างกัน เป้าหมายคือการซื้อเวลาเพียงพอสำหรับหุ้นที่จะย้ายไปไกลพอที่จะสร้างกำไรบน Straddle โดยไม่ต้องใช้เงินมากเกินไป เป้าหมายสูงสุดในการซื้อ Straddle ก่อนที่จะมีการประกาศผลประกอบการสำหรับหุ้นที่จะตอบสนองต่อการประกาศอย่างรุนแรงและรวดเร็วผู้ค้าขายเพื่อทำกำไรอย่างรวดเร็ว สถานการณ์ที่ดีที่สุดอันดับสองสำหรับหุ้นที่จะเปิดตัวสู่แนวโน้มที่แข็งแกร่งหลังจากประกาศผลประกอบการ อย่างไรก็ตามสิ่งนี้จะต้องให้คุณให้การค้าอย่างน้อยเวลาเล็กน้อยในการออกกำลังกาย

ตัวเลือกระยะสั้นมีค่าใช้จ่ายน้อยลงเพราะพวกเขามีเวลาพรีเมี่ยมน้อยกว่าตัวเลือกในระยะยาว อย่างไรก็ตามพวกเขาจะได้สัมผัสกับมากขึ้นเวลาสลายตัว(จำนวนเวลาพรีเมี่ยมที่หายไปในแต่ละวันเนื่องจากเวลาผ่านไปเท่านั้น) และนี่เป็นการ จำกัด ระยะเวลาที่คุณสามารถซื้อขายได้ โดยทั่วไปแล้วคุณไม่ควรมีตัวเลือกที่เหลือน้อยกว่า 30 วันจนกว่าจะหมดอายุเนื่องจากการสลายตัวของเวลามีแนวโน้มที่จะเร่งความเร็วในเดือนที่แล้วก่อนที่จะหมดอายุ ในทำนองเดียวกันมันสมเหตุสมผลที่จะให้เวลากับตัวเองอย่างน้อยสองหรือสามสัปดาห์หลังจากประกาศรายได้สำหรับหุ้นที่จะย้ายโดยไม่ต้องเข้าสู่ 30 วันที่ผ่านมาก่อนที่จะหมดอายุ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณวางแผนที่จะทำสัญญา Straddle สองสัปดาห์ - หรือ 14 วัน - ให้ความสำคัญกับการประกาศรายได้ สมมติว่าคุณวางแผนที่จะให้การค้าสองสัปดาห์ - อีก 14 วัน - หลังจากการประกาศให้ทำงาน สุดท้ายสมมติว่าคุณไม่ต้องการถือ Straddle หากเหลือน้อยกว่า 30 วันจนกว่าจะหมดอายุ หากเราเพิ่ม 14 วันก่อนบวก 14 วันหลังจากบวก 30 วันก่อนหมดอายุเราจะได้รับทั้งหมด 58 วัน ดังนั้นในกรณีนี้คุณควรมองหาเดือนหมดอายุที่เหลืออย่างน้อย 58 วันจนกว่าจะหมดอายุ

ตัวอย่างการค้า

ลองพิจารณาตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริง Apollo Group (NASDAQ:APOL) มีกำหนดประกาศผลประกอบการหลังจากปิดการซื้อขายในวันที่ 27 มีนาคม 2551เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ผู้ค้าอาจพิจารณาซื้อ Straddle ยาวหรือการบีบคอยาวเพื่อที่จะได้รับการจัดวางหากหุ้นตอบสนองอย่างรุนแรงทางใดทางหนึ่งหรืออื่น ๆ ไปยังประกาศรายได้ ในกรณีนี้ APOL ซื้อขายที่ $ 65.60 ต่อหุ้น

ผู้ค้าสามารถซื้อสัญญาหนึ่งฉบับของแต่ละการโทร 70 พฤษภาคมที่ $ 5 และ 60 พฤษภาคมวางไว้ที่ $ 4.40 ค่าใช้จ่ายทั้งหมดในการเข้าสู่การค้านี้จะเป็นค่าใช้จ่ายของพรีเมี่ยมทั้งสองหรือ $ 940 (($ 5 + $ 4.40) x 100)) สัญญาแต่ละตัวเลือกประกอบด้วย 100 หุ้นของหุ้นพื้นฐาน สิ่งนี้แสดงถึงความเสี่ยงทั้งหมดในการค้า อย่างไรก็ตามความเป็นไปได้ที่จะประสบกับความสูญเสียสูงสุดคือไม่มีเพราะการค้านี้จะออกไปไม่นานหลังจากการประกาศผลประกอบการและดังนั้นจึงเป็นไปได้ดีก่อนที่ตัวเลือกเดือนพฤษภาคมจะหมดอายุ

หากคุณดูรูปที่ 1 คุณจะเห็นไฟล์การดำเนินการด้านราคาของ APOL จนถึงวันที่ 26 กุมภาพันธ์ทางซ้ายและ "ความเสี่ยง" สำหรับวันที่ 70-60 พฤษภาคมบีบคอทางด้านขวา บรรทัดที่สองจากด้านขวาแสดงถึงกำไรหรือขาดทุนที่คาดหวังจากการค้านี้ ณ ไม่กี่วันก่อนรายได้ ณ จุดนี้สถานการณ์สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดหากหุ้นคือไม่เปลี่ยนแปลงคือการสูญเสียประมาณ $ 250

รูปที่ 1: หุ้นกลุ่ม Apollo และเส้นโค้งความเสี่ยง ที่มา: Profitsource

ในวันที่ 27 มีนาคม Apol ปิดที่ $ 56.34 ต่อหุ้นหลังจากปิดในวันที่ 27 มีนาคม Apol ประกาศรายได้ที่น่าผิดหวัง วันต่อมาหุ้นเปิดที่ $ 44.38 และปิดที่ $ 41.21อย่างที่คุณเห็นในรูปที่ 2 ณ จุดนี้การบีบรัด 70-60 พฤษภาคมแสดงให้เห็นว่ากำไรเปิดอยู่ที่ $ 945

รูปที่ 2: Apollo ช่องว่างลดลงหลังจากประกาศรายได้; บีบคอแสดงผลกำไรที่ยิ่งใหญ่ที่มา: Profitsource

ดังนั้นในตัวอย่างนี้ผู้ค้าสามารถออกจากการค้าหนึ่งวันหลังจากประกาศผลประกอบการและจองกำไร 100% จากการลงทุน

บรรทัดล่าง

ในสมัยก่อนนักลงทุนหรือผู้ค้าจะวิเคราะห์โอกาสในการได้รับผลประกอบการของ บริษัท ที่กำหนดและจากการวิเคราะห์นั้นจะซื้อหุ้น (ถ้าเขาคิดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น) หรือยืนสำรอง (ถ้าเขาคิดว่ากำไรจะน่าผิดหวัง) ด้วยการซื้อขายตัวเลือกผู้ค้าหรือนักลงทุนสามารถเล่นประกาศรายได้โดยไม่ต้องเข้าข้าง ตราบใดที่ผู้ค้ามีเหตุผลบางอย่างที่คาดว่าจะมีความประหลาดใจรายได้หรือสต็อกก็มีประวัติของการตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการประกาศรายได้พวกเขาสามารถใช้ Straddle หรือ Strangle ที่ยาวนานเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาที่คาดการณ์ไว้

หากหุ้นมีการเคลื่อนไหวของราคาที่คมชัด - ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง - ผลกำไรขนาดใหญ่เป็นไปได้ นอกจากนี้หากการค้าอยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสม (เช่นมีเวลาเหลือพอจนถึงหมดอายุ) และจัดการอย่างถูกต้อง (เช่นออกไปอย่างสมเหตุสมผลหลังจากประกาศรายได้)เสี่ยงโดยทั่วไปแล้วการค้านั้นค่อนข้างเล็ก โดยรวมแล้วกลยุทธ์นี้แสดงให้เห็นถึงวิธีการใช้ตัวเลือกอีกวิธีหนึ่งเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ไม่ซ้ำกันในตลาดหุ้น

Investopedia ไม่ได้ให้บริการภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุนการยอมรับความเสี่ยงหรือสถานการณ์ทางการเงินของนักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน การลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้