การทดสอบความเครียดในมูลค่าที่มีความเสี่ยง: ภาพรวมและการคำนวณ

มูลค่าความเสี่ยง (VAR) เป็นวิธีสำหรับ บริษัท ในการประเมินความเสี่ยงของพวกเขาโดยการหาปริมาณความสูญเสียทางการเงินสูงสุดที่เป็นไปได้ในช่วงเวลาที่กำหนด การทดสอบความเครียดเสริมเครื่องมือประเมินความเสี่ยงที่มีค่านี้โดยการระบุผลที่ตามมาของเหตุการณ์ในตลาดที่รุนแรง โดยทั่วไปแล้วอุตสาหกรรมการเงินไม่มีมาตรฐานการทดสอบความเครียดวิธีการมูลค่าความเสี่ยงมาตรการ

วิธีการทดสอบความเครียด

มีวิธี VAR ที่แตกต่างกันเช่นการจำลอง Monte Carlo, การจำลองทางประวัติศาสตร์และพารามิเตอร์ VAR ซึ่งสามารถทดสอบความเครียดในรูปแบบที่แตกต่างกัน รุ่น VAR ส่วนใหญ่มีความผันผวนในระดับสูงมาก สิ่งนี้ทำให้ VAR ปรับตัวได้ไม่ดี แต่เหมาะสำหรับการทดสอบความเครียด

การทดสอบความเครียดเกี่ยวข้องกับการจำลองสถานการณ์ภายใต้วิกฤตซึ่งแบบจำลองไม่ได้ออกแบบมาโดยเนื้อแท้เพื่อปรับ จุดประสงค์ของมันคือการระบุช่องโหว่ที่ซ่อนอยู่โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่อยู่บนสมมติฐานของระเบียบวิธีและเพื่อตอบคำถาม "เกิดอะไรขึ้นถ้า" ที่ VAR ไม่ได้อยู่

วรรณกรรมเกี่ยวกับกลยุทธ์ทางธุรกิจและการกำกับดูแลกิจการระบุวิธีการหลายวิธีในการทดสอบความเครียด ในบรรดาสถานการณ์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือสถานการณ์ทางประวัติศาสตร์สมมุติฐานและสถานการณ์ที่มีสไตล์

สถานการณ์ทางประวัติศาสตร์

ในสถานการณ์ประวัติศาสตร์เช่นธุรกิจประเภทสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอหรือการลงทุนรายบุคคลจะดำเนินการผ่านการจำลองตามวิกฤตก่อนหน้านี้ ตัวอย่างของวิกฤตการณ์ทางประวัติศาสตร์ ได้แก่ตลาดหุ้นความผิดพลาดของเดือนตุลาคม 2530วิกฤตการเงินเอเชียของปี 1997 และฟองเทคระเบิดในปี 1999-2000

สมมุติฐาน

การทดสอบความเครียดสมมุติฐานมักจะเฉพาะเจาะจงมากขึ้น ตัวอย่างเช่น บริษัท ในแคลิฟอร์เนียอาจทำให้เกิดการทดสอบกับแผ่นดินไหวสมมุติขณะที่ บริษัท น้ำมันอาจเน้นการทดสอบการระบาดของสงครามในตะวันออกกลาง

สถานการณ์ที่มีสไตล์

สถานการณ์ที่มีสไตล์นั้นมีความสำคัญทางวิทยาศาสตร์มากกว่าเล็กน้อยในแง่ที่ว่ามีการปรับตัวแปรทดสอบเพียงหนึ่งหรือสองสามตัวในครั้งเดียว ตัวอย่างเช่นการทดสอบความเครียดอาจเกี่ยวข้องกับไฟล์Dow Jonesดัชนีสูญเสีย 10% ของมูลค่าในหนึ่งสัปดาห์ หรืออาจเกี่ยวข้องกับการเพิ่มขึ้นของไฟล์อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง25จุดพื้นฐาน-

การคำนวณ VAR และการจำลอง Monte Carlo

การจัดการของ บริษัทคำนวณVAR เพื่อประเมินระดับของความเสี่ยงทางการเงินถึง บริษัท ; นักลงทุนทำเช่นเดียวกันกับพอร์ตการลงทุน โดยทั่วไปแล้วพวกเขาเปรียบเทียบ VAR กับเกณฑ์ความเสี่ยงที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แนวคิดคือการไม่รับความเสี่ยงนอกเหนือจากเกณฑ์ที่ยอมรับได้

สมการ VAR มาตรฐานมีสามตัวแปร:

1. ความน่าจะเป็นของการสูญเสีย
2. จำนวนการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น
3. กรอบเวลาที่ครอบคลุมการสูญเสียที่น่าจะเป็น

อันโมเดล VAR Parametricลูกจ้างช่วงความมั่นใจเพื่อประเมินความน่าจะเป็นของการสูญเสียกำไรและขาดทุนสูงสุดที่ยอมรับได้ การจำลองมอนติคาร์โลมีความคล้ายคลึงกันยกเว้นพวกเขาเกี่ยวข้องกับการทดสอบและความน่าจะเป็นนับพัน

หนึ่งในพารามิเตอร์ตัวแปรในระบบ VAR คือความผันผวน- ยิ่งมีการจำลองที่ผันผวนมากเท่าใดโอกาสที่จะสูญเสียเกินกว่าระดับสูงสุดที่ยอมรับได้ วัตถุประสงค์ของการทดสอบความเครียดคือการเพิ่มตัวแปรความผันผวนในระดับที่สอดคล้องกับวิกฤต หากความน่าจะเป็นของการสูญเสียอย่างรุนแรงสูงเกินไปความเสี่ยงอาจไม่คุ้มค่า

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมการเงินบางคนพิจารณาการทดสอบความเครียดและ VAR เป็นแนวคิดการแข่งขัน พวกเขายังดูการทดสอบความเครียดซึ่งใช้ขอบฟ้าคงที่และความเสี่ยงเฉพาะปัจจัยที่เข้ากันไม่ได้กับการจำลอง Monte Carlo ที่แท้จริงที่ใช้สถานการณ์แบบสุ่ม

บรรทัดล่าง

การทดสอบความเครียดช่วยให้ บริษัท หรือนักลงทุนกำหนดผลกระทบของปัจจัยเสี่ยงเฉพาะ (หรือปัจจัยเสี่ยงหลายอย่าง) มันมักจะใช้เป็นส่วนเสริมในการสร้างแบบจำลองที่มีความเสี่ยงตามมูลค่าเพราะมันจับผลกระทบของการเคลื่อนไหวของตลาดที่รุนแรงโดยไม่จำเป็นต้องมีความน่าพอใจทางสถิติของการเคลื่อนไหวดังกล่าว การทดสอบความเครียดให้ข้อมูลที่มีค่าของ บริษัท หรือนักลงทุนซึ่งสามารถใช้ในการจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ