อัตราการชำระเงินล่วงหน้าตามเงื่อนไข (CPR): คำจำกัดความและการคำนวณ

อัตราการชำระเงินล่วงหน้าแบบมีเงื่อนไข (CPR) เป็นการประเมินเปอร์เซ็นต์ของเงินต้นของสินเชื่อที่น่าจะจ่ายออกก่อนกำหนด การประมาณการถูกคำนวณตามปัจจัยหลายประการเช่นอัตราการชำระเงินล่วงหน้าในอดีตสำหรับสินเชื่อก่อนหน้านี้คล้ายกับในสระว่ายน้ำและมุมมองทางเศรษฐกิจในอนาคต การคำนวณเหล่านี้มีความสำคัญสำหรับนักลงทุนในการประเมินสินทรัพย์เช่นหลักทรัพย์จำนองที่ได้รับการสนับสนุนหรืออื่น ๆแปลงสภาพการรวมกลุ่มสินเชื่อ

วิธีการคำนวณอัตราการชำระเงินล่วงหน้าตามเงื่อนไข (CPRs)

CPR สามารถใช้สำหรับสินเชื่อที่หลากหลาย กลุ่มของการจำนองสินเชื่อนักเรียนและผ่านหลักทรัพย์ผ่านทั้งหมดใช้ CPR เป็นการประมาณการล่วงหน้า โดยทั่วไปแล้ว CPR จะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ต่อปี

ตัวอย่างเช่นหากกลุ่มของการจำนองมี CPR 8% นั่นแสดงให้เห็นว่า 8% ของเงินต้นที่โดดเด่นของสระจะได้รับการจ่ายออกก่อนกำหนดในปีที่กำหนด

CPR ช่วยให้นักลงทุนคาดการณ์ความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งเป็นความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนก่อนกำหนดของเงินต้นในการรักษาความปลอดภัยที่สร้างรายได้

กล่าวง่ายๆเมื่อผู้กู้จ่ายเงินต้นส่วนหนึ่งของเงินกู้ก่อนเวลานั้นส่วนนั้นหยุดดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นและนักลงทุนในหนี้นั้นจะไม่ได้รับดอกเบี้ยจากมันอีกต่อไป ความเสี่ยงของการชำระเงินล่วงหน้าเป็นที่แพร่หลายมากที่สุดในหลักทรัพย์คงที่เช่นพันธบัตรเรียกได้และหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนอง (MBSS)

CPR บอกอะไรคุณ?

ยิ่ง CPR สูงเท่าใดลูกหนี้ที่เกี่ยวข้องก็มีแนวโน้มที่จะชำระเงินล่วงหน้าล่วงหน้า

อัตราการชำระเงินล่วงหน้าสูงหมายถึงหนี้ที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยจะได้รับการชำระคืนในอัตราที่เร็วกว่าขั้นต่ำที่ต้องการ ในขณะที่สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการลงทุนนั้นมีความเสี่ยงต่ำกว่าเนื่องจากจำนวนเงินที่เป็นหนี้นั้นได้รับการชำระคืน แต่ก็หมายความว่าผลตอบแทนโดยรวมจากการลงทุนมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่า

ตัวอย่างวิธีการใช้ CPR

การทำ CPR สามารถช่วยให้นักลงทุนวัดผลตอบแทนที่น่าจะเกิดจากการลงทุนและความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเปลี่ยนแปลงสภาพเศรษฐกิจ

ตัวอย่างเช่นในช่วงเวลาของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเจ้าของบ้านมักจะชำระเงินล่วงหน้าเพื่อรีไฟแนนซ์พวกเขาในอัตราที่ต่ำกว่า เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้นความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองว่าการจำนองของพวกเขาถูกบรรจุไว้ในอาจจะได้รับเงินคืนเร็วกว่าที่คาดไว้โดยเงินที่ได้รับการปล่อยตัวกลับไปยังนักลงทุน จากนั้นนักลงทุนจะต้องเลือกความปลอดภัยใหม่เพื่อลงทุนซึ่งน่าจะมีอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยโดยรวมลดลงนับตั้งแต่การลงทุนเดิม

นอกจากนี้การลงทุนหนี้ที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นชุดมักจะมีเวลานานกว่าการครบกำหนดมากกว่าผู้ที่มีความเสี่ยงต่ำและมีความเสี่ยงน้อยกว่าที่จะได้รับค่าตอบแทนก่อน

อัตราการตายรายเดือนเดียว (SMM) และ CPR

นอกเหนือจากการทำ CPR ซึ่งแสดงถึงความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าในแง่ประจำปีนักลงทุนสามารถดูการลงทุนการตายรายเดือนเดียว (SMM)ประเมิน. SMM ถูกกำหนดโดยการชำระหนี้ทั้งหมดที่เป็นหนี้และเปรียบเทียบกับจำนวนเงินจริงที่ได้รับสำหรับเดือนใดเดือนหนึ่ง มันสามารถแปลงเป็น CPR และในทางกลับกัน

สมมติว่าหนี้ทั้งหมดที่ค้างชำระในการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการจำนองคือ $ 1 ล้านและการชำระเงินที่เป็นหนี้สำหรับเดือนนี้คือ $ 100,000 ในการจำนองที่เกี่ยวข้องทั้งหมด แต่เมื่อได้รับการชำระเงินสำหรับเดือนนั้นยอดรวมจริงคือ $ 110,000 นั่นแปลเป็น SMM 1% (0.01 x $ 1,000,000)

บรรทัดล่าง

อัตราการชำระเงินล่วงหน้าแบบมีเงื่อนไข (CPR) ประเมินอัตราการชำระเงินล่วงหน้าสำหรับกลุ่มสินเชื่อเช่นการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองหรือพันธบัตรที่เรียกได้ ยิ่งคาดว่าจะมีการชำระเงินล่วงหน้ามากเท่าใดก็ยิ่งมีการชำระเงินล่วงหน้ามากขึ้นเท่านั้น