การฉีดวัคซีน: คำจำกัดความกลยุทธ์การลงทุนและตัวอย่าง

การฉีดวัคซีนคืออะไร?

การฉีดวัคซีนหรือที่เรียกว่าการฉีดวัคซีนหลายช่วงเวลาเป็นกลยุทธ์การลดความเสี่ยงที่ตรงกับระยะเวลาของสินทรัพย์และหนี้สินเพื่อลดผลกระทบของผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยมูลค่าสุทธิเมื่อเวลาผ่านไป

ประเด็นสำคัญ

การฉีดวัคซีนเป็นกลยุทธ์การลดความเสี่ยงที่ตรงกับระยะเวลาของสินทรัพย์และความรับผิดดังนั้นค่าพอร์ตโฟลิโอจึงได้รับการปกป้องจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย
การฉีดวัคซีนสามารถทำได้โดยการจับคู่กระแสเงินสดการจับคู่ระยะเวลาการจับคู่นูนและการซื้อขายส่งต่อฟิวเจอร์สและตัวเลือกเกี่ยวกับพันธบัตร
ข้อเสียของการฉีดวัคซีนของพอร์ตโฟลิโอนั้นนำไปสู่ค่าใช้จ่ายโอกาสหากสินทรัพย์เพิ่มมูลค่าในขณะที่หนี้สินไม่ได้เพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกัน

ทำความเข้าใจกับการฉีดวัคซีน

การฉีดวัคซีนช่วยให้ บริษัท และสถาบันขนาดใหญ่ปกป้องพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจากการสัมผัสกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย การใช้กลยุทธ์การฉีดวัคซีนที่สมบูรณ์แบบ บริษัท สามารถรับประกันได้ว่าการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีผลกระทบต่อมูลค่าของพอร์ตการลงทุน ตัวอย่างเช่นธนาคารขนาดใหญ่ต้องปกป้องปัจจุบันมูลค่าสุทธิในขณะที่กองทุนบำเหน็จบำนาญมีภาระผูกพันในการชำระเงินหลังจากผ่านไปหลายปี สถาบันเหล่านี้มีความกังวลเกี่ยวกับการปกป้องมูลค่าในอนาคตของพอร์ตการลงทุนและต้องจัดการกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่ไม่แน่นอน

การฉีดวัคซีนถือเป็นกลยุทธ์การลดความเสี่ยง "กึ่งแอคทีฟ" เนื่องจากมีลักษณะของกลยุทธ์ทั้งที่ใช้งานอยู่และแบบพาสซีฟ ตามคำนิยามการฉีดวัคซีนบริสุทธิ์หมายถึงว่าพอร์ตโฟลิโอลงทุนเพื่อผลตอบแทนที่กำหนดไว้ในช่วงเวลาที่กำหนดโดยไม่คำนึงถึงอิทธิพลภายนอกใด ๆ เช่นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

ค่าใช้จ่ายโอกาสในการใช้กลยุทธ์การฉีดวัคซีนนั้นอาจทำให้ศักยภาพกลับหัวกลับหางของกลยุทธ์ที่ใช้งานได้สำหรับการรับประกันว่าพอร์ตโฟลิโอจะได้รับผลตอบแทนตามที่ต้องการ เช่นเดียวกับในกลยุทธ์ซื้อและถือโดยการออกแบบเครื่องมือที่เหมาะสมที่สุดสำหรับกลยุทธ์นี้คือพันธบัตรคุณภาพสูงพร้อมความเป็นไปได้ระยะไกลของการเริ่มต้น ในความเป็นจริงรูปแบบการฉีดวัคซีนที่บริสุทธิ์ที่สุดคือการลงทุนในกพันธบัตรศูนย์คูปองและตรงกับวุฒิภาวะของพันธบัตรจนถึงวันที่คาดว่ากระแสเงินสดจะต้องใช้ สิ่งนี้จะช่วยลดความแปรปรวนของผลตอบแทนบวกหรือลบที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใหม่ของกระแสเงินสด

ข้อเท็จจริง

เช่นเดียวกับวัคซีนที่ทำให้ร่างกายมีการติดเชื้อการติดเชื้อทำให้การฉีดวัคซีนป้องกันพอร์ตการลงทุนเพื่อป้องกันความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย

ระยะเวลาหรืออายุการใช้งานเฉลี่ยของพันธบัตร (ซึ่งเป็นความไวของราคาต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย) มักใช้ในการฉีดวัคซีน เป็นการวัดความผันผวนของพันธบัตรที่แม่นยำกว่าพันธบัตรมากกว่าของพันธบัตรระยะเวลาครบกำหนด- กลยุทธ์นี้ใช้กันทั่วไปในสภาพแวดล้อมการลงทุนของสถาบันโดย บริษัท ประกันภัยกองทุนบำเหน็จบำนาญและธนาคารเพื่อให้ตรงกับช่วงเวลาของหนี้สินในอนาคตด้วยกระแสเงินสดที่มีโครงสร้าง

มันเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ดีที่สุดและยังสามารถใช้งานได้สำเร็จโดยบุคคล ตัวอย่างเช่นเช่นเดียวกับกองทุนบำเหน็จบำนาญจะใช้การฉีดวัคซีนเพื่อวางแผนสำหรับกระแสเงินสดเมื่อเกษียณอายุของแต่ละบุคคลบุคคลเดียวกันนั้นสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอเฉพาะสำหรับแผนการเกษียณอายุของพวกเขาเอง

การฉีดวัคซีนสามารถทำได้โดยการจับคู่กระแสเงินสดการจับคู่ระยะเวลาการนูนการจับคู่และการซื้อขายส่งต่อฟิวเจอร์สและตัวเลือกในพันธบัตร กลยุทธ์ที่คล้ายกันสามารถใช้ในการสร้างภูมิคุ้มกันความเสี่ยงทางการเงินอื่น ๆ เช่นความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยน บ่อยครั้งที่นักลงทุนและผู้จัดการพอร์ตใช้เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงเพื่อลดความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจง กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงมักจะไม่สมบูรณ์ แต่ถ้ากลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์แบบอยู่ในสถานที่มันเป็นกลยุทธ์การฉีดวัคซีนในทางเทคนิค

ตัวอย่างการฉีดวัคซีน

การจับคู่กระแสเงินสด

สมมติว่านักลงทุนต้องจ่ายค่าผูกพัน $ 10,000 ในห้าปี เพื่อสร้างภูมิคุ้มกันให้กับการไหลออกของเงินสดที่แน่นอนนี้นักลงทุนสามารถซื้อความปลอดภัยที่รับประกันการไหลเข้า $ 10,000 ในห้าปี พันธบัตรศูนย์คูปองห้าปีที่มีมูลค่าการไถ่ถอน 10,000 ดอลลาร์จะเหมาะสม โดยการซื้อพันธบัตรนี้นักลงทุนจะจับคู่การไหลเข้าและการไหลออกของเงินสดและการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยใด ๆ จะไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการจ่ายภาระผูกพันในห้าปี

การจับคู่ระยะเวลา

ในการสร้างภูมิคุ้มกันให้กับพอร์ตพันธบัตรโดยใช้วิธีระยะเวลานักลงทุนจะต้องตรงกับระยะเวลาของพอร์ตโฟลิโอกับระยะเวลาการลงทุนที่เป็นปัญหา หากนักลงทุนมีภาระผูกพัน $ 10,000 ในห้าปีมีสองสามวิธีที่พวกเขาสามารถใช้การจับคู่ระยะเวลา

ซื้อพันธบัตรศูนย์คูปองซึ่งครบกำหนดในห้าปีและเท่ากับ $ 10,000
ซื้อหลาย ๆพันธบัตรคูปองแต่ละคนมีระยะเวลาห้าปีและรวม $ 10,000
ซื้อพันธบัตรคูปองหลายรายการที่มีมูลค่ารวม $ 10,000 แต่มีระยะเวลาเฉลี่ยห้าปีเมื่อดูร่วมกัน

เป็นไปได้ที่จะทำกำไรโดยใช้การจับคู่ระยะเวลา สิ่งที่ต้องทำคือการสร้างพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรในลักษณะที่การนูนของพอร์ตโฟลิโอสูงกว่าการนูนของหนี้สิน

สำคัญ

การลงทุนส่วนบุคคลในระยะยาวเช่นบัญชีเกษียณอายุได้รับการฉีดวัคซีน ตัวอย่างเช่นหนี้สินในอนาคตจะถูกจับคู่โดยระยะเวลาพอร์ตการลงทุนคงที่

การเลือกกลยุทธ์การฉีดวัคซีน

การฉีดวัคซีนโดยใช้ระยะเวลาและการจับคู่เงินสดเป็นกลยุทธ์การอุทิศสองประเภทเพื่อปกป้องเงินทุนของหนี้สินเมื่อถึงกำหนด การฉีดวัคซีนผ่านการจับคู่ระยะเวลามีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความสมดุลให้กับอัตราดอกเบี้ยของผลกระทบที่เกิดขึ้นจากผลตอบแทนราคาและผลตอบแทนการลงทุนใหม่ของพันธบัตรคูปอง กลยุทธ์การฉีดวัคซีนความรับผิดหลายครั้งจะลดลงได้ดีขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไม่ได้เป็นไปตามอำเภอใจ มันต้องการการลงทุนที่ต่ำกว่าการจับคู่กระแสเงินสด แต่มีความเสี่ยงในการลงทุนในกรณีที่อัตราการเปลี่ยนแปลงที่ไม่ขนานกัน

ในทางกลับกันการจับคู่กระแสเงินสดขึ้นอยู่กับความพร้อมใช้งานของหลักทรัพย์ที่มีหลักการเฉพาะคูปองและครบกำหนดในการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ นี่เป็นสิ่งที่ไกลที่สุดในกรณีที่ใช้งานได้จริงและกลยุทธ์นี้ต้องใช้การลงทุนเงินสดมากขึ้น นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงของยอดคงเหลือเงินสดส่วนเกินที่สะสมและถูกนำกลับมาลงทุนในอัตราที่ต่ำมากระหว่างหนี้สิน

เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้การฉีดวัคซีนความรับผิดหลายครั้งโดยทั่วไปจะดีกว่าการจับคู่กระแสเงินสด การเขียนโปรแกรมเชิงเส้นและเทคนิคการเพิ่มประสิทธิภาพใช้เพื่อขยายและรวมสองกลยุทธ์เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ดียิ่งขึ้น