财务建模的组成部分

财务建模是一种预测公司将来的表现的方法。它结合了来自会计报表的各种公司数据，例如收入，费用，收入和收入。

财务建模提供的洞察力可用于帮助公司的管理层维护获得结果（并更改未产生结果）的业务实践。它可以帮助公司做出重要的业务决策，例如与年度计划工作相关的业务或探索分部或整个公司的销售。

什么是财务建模？

理论上，a财务模型是关于推动公司预测的未来业务状况的一系列假设收入，，，，收益，，，，现金流， 和资产负债表帐户。

实际上，财务模型是一个电子表格（通常在Microsoft的Excel软件中），分析师用来使用它预报公司的未来财务业绩。

适当地投入收入和现金流入未来很重要，因为内在价值股票的主要取决于发行公司财务业绩的前景。

季度预测的电子表格

财务模型电子表格通常看起来像是组织为财政的财务数据表季度和/或年。表的每一列代表资产负债表，损益表， 和现金流报表未来四分之一或一年。

表的行代表公司财务报表的所有行项，例如收入，支出，股票计数，资本支出和资产负债表帐户。

像财务报表一样，人们通常会将模型从顶部到底部读取（或通过收益和现金流量收入）。

每个季度都嵌入一组假设，例如收入增长率， 这毛利率假设和预期税率。这些假设是推动模型的产出的原因，即用来重视公司或帮助公司做出融资决策的收益和现金流数字。

历史作为指导

试图预测未来时，一个好的起点就是过去。因此，建立模型的坚实第一步是充分分析一组历史财务数据，并将预测与历史数据联系起来，以此作为模型的基础。

例如，如果一家公司在过去十年中产生的毛利率在40％至45％的范围内，那么假设与其他事物相同的情况可以接受，那么这一水平的利润在未来中是可持续的。

因此，毛利率的历史记录可能会成为未来收入预测的基础。

在尝试将财务业绩投射到未来之前，分析师总是很明智地检查和分析收入增长，支出，资本支出和其他财务指标的历史趋势。

因此，财务模型电子表格通常包含一组历史财务数据和相关的分析措施，分析师从中得出假设和预测。

收入预测

收入增长率可能是财务模型中最重要的假设之一。小差异一线增长可能意味着很大的差异每股收益（EPS），现金流量，因此估值。

因此，分析师必须非常关注正确的一线预测。如上所述，一个好的起点是查看收入的历史记录。

也许收入逐年稳定。随着时间的流逝，它可能对国民收入或其他经济变量的变化很敏感。也许增长正在加速，或者恰恰相反。重要的是要了解过去影响收入的原因，以便对未来做出可靠的假设。

一旦您检查了历史趋势，包括最近报告的季度中发生的事情，请检查管理层是否给予收入指导（这是管理层对未来的看法）。

根据对业务的彻底分析概述，从那里分析展望是合理的保守还是乐观的。

未来季度的收入预测通常是由工作表中的公式驱动的，例如：

$\ begin {Aligned}＆r_1 = r_0 \ times（1 + g）\\＆\ textbf {其中：} \\＆r_1 = \ text {futer$​r1​=r0​×（（1+g）在哪里：r1​=未来收入r0​=当前收入g=百分比增长率​

运营费用和保证金

同样，首先要检查预测费用时的历史趋势。分析师知道，固定成本和可变成本一家企业产生的很聪明，可以考虑到一段时间内的成本和收入的比例。

如果销售，一般和行政（SG＆A）在过去的十年中，费用范围为收入的8％至10％，然后将来可能会落入该范围。

这可能是投影的基础 - 受管理层的指导和整个业务的前景的抑制。

如果业务迅速改善，以收入增长的假设反映出，那么SG＆A的固定成本要素也许会分布在更大的收入基础上，而SG＆A费用比例将比现在小。

这意味着利润可能会增加，这可能是股票投资者的好兆头。

费用线假设通常反映为收入百分比，而包含费用项目的电子表格单元通常具有公式：

$\ begin {aligned}＆e_1 = r_1 \ times p \\\＆\ textbf {where：} \\＆e_1 = \ text {expense} \\＆r_1 = \＆r_1 = \ text {revenue at ecight}$​e1​=r1​×p在哪里：e1​=费用r1​=期间的收入p=该期间收入的费用百分比​

非运营费用

对于一家工业公司，非运营费用主要是利息费用和所得税。请记住，在投入利息费用时，这是债务的一部分，并且与运营收入流并未明确相关。考虑当前欠公司欠债的总债务水平。

通常，税收与收入无关，而与税前收入有关。公司支付的税率可能会受到许多因素（例如其运营国家的数量）的影响。

如果公司纯粹是国内的，那么分析师可能会安全使用州税率作为预测的良好假设。再一次，将这些行项目的历史记录作为未来的指南很有用。

每股收益和收入

投影净利可用于普通股东预计收入减去预计费用。

预计每股收益（EPS）预计将净收入除以预计完全稀释的股票 杰出的数字。

收益和EPS预测通常被认为是财务模型的主要结果，因为它们经常用于重视股票或产生目标价格用于股票。

为了计算一年的目标价格，分析师可以简单地研究模型以在将来找到四分之三的EPS数字，然后将其乘以假定p/e倍数。股票的预计回报（不包括股息）是该目标价格和当前价格之间的百分比差异：

$\ begin {Aligned}＆\ text {projected return} = \ frac {（tp）} {t} {t} \\＆\ textbf {where：}} \\＆t = \＆t = \ text {target Price} {target Price} \\＆p = \＆p = \＆p = \ text {Current Price} price} {Current Price}$​预计回报=t（（t- p）​在哪里：t=目标价格p=当前价格​

现在，分析师有一个简单的基础来做出投资决定 - 预期的股票回报。

底线

由于股票的现值与发行人的财务绩效前景密不可分，因此投资者明智的是创建某种形式的财务预测来评估股票投资。

在分析环境中检查过去只是故事的一部分。对公司的财务报表未来的外观发展了解通常是股权估值的关键。财务建模可以帮助您。