货币交换基础知识

货币掉期是银行，跨国公司和机构投资者使用的重要金融工具。尽管这些类型的交换以类似的方式起作用利率掉期和权益掉期，有一些主要的基本品质使货币掉期独特，因此稍微复杂得多。

一个货币交换涉及两个交换A的政党名义校长彼此之间是为了获得所需的货币。最初的名义交换后，以适当的货币交换定期现金流。

首先，让我们退后一步以充分说明货币交换。

关键要点

在货币交换中，交易对手交换了两种不同的货币，并在以后的指定日期进行交易。
货币掉期通常是抵消贷款，双方经常在交换的金额上互相支付利息。
金融机构通常代表非金融公司进行大多数FX互换。
掉期可用于抵御交换利率的风险，推测货币移动以及以较低的利率借用外汇。

货币掉期的目的

一家美国跨国公司（A公司）可能希望将其业务扩展到巴西。同时，一家巴西公司（B公司）正在寻求进入美国市场的进入。公司A通常会面临的财务问题源于巴西银行不愿向国际公司扩展贷款。因此，为了在巴西拿出贷款，A公司可能会受到较高的约束利率10％。同样，B公司将无法在美国市场上获得利率有利的贷款。巴西公司可能只能以9％的速度获得信贷。

而借贷成本在国际市场中，这两家公司都在从其国内银行中获得贷款具有竞争优势。 A公司可以假设从美国银行（4％）从美国银行获得一笔贷款，而B公司可以以5％的价格向当地机构借贷。这种贷款利率差异的原因是由于国内公司通常与当地贷款当局建立的伙伴关系和持续关系。

设置货币交换

使用上面的示例，根据公司的竞争优势在其国内市场上借贷，A公司将借入B公司从美国银行需要的资金，而B公司借用了公司A将需要通过巴西银行需要的资金。两家公司都有效地为另一家公司筹集了贷款。然后交换贷款。假设汇率在巴西（BRL）和美国（USD）之间的BRL为1.00美元，两家公司都需要相同数量的资金，巴西公司从其美国同行那里获得了1亿美元的收益，以换取5.2亿巴西真实的现实，这意味着这些概念量已交换。

A现在拥有实际需要的资金，而B公司拥有美元。但是，两家公司都必须以原始借款货币向各自的国内银行支付利息。尽管B公司将BRL换成美元，但它仍然必须满足其对巴西银行的义务真实的。 A公司与其国内银行面临类似的情况。结果，两家公司都将产生相当于另一方的借贷费用的利息支付。最后一点构成了货币交换提供的优势的基础。

任何一家公司都可以想象以其本货币借入并输入外汇市场，但是不能保证由于汇率波动而不会最终支付过多的利息。

考虑到这一点的另一种方法是，两家公司也可以同意建立以下条件的互换：

首先，a发出纽带应以一定利率支付。它可以将债券交付给掉期银行，然后将其传递给公司B。B公司通过发行同等债券（以给定的现货利率）进行回复，将其交付给掉期银行，最终将其发送给公司A。

这些资金可能会用于偿还每个公司的国内债券持有人（或其他债权人）。 B公司现在拥有一项必须支付利息的美国资产（债券）。利息支付交给掉期银行，该银行将其转移到美国公司，反之亦然。

在到期时，每个公司将偿还委托书，然后再收到其原始本金。这样，每个公司都成功地获得了所需的外国资金，但以较低的利率且没有面对太多的汇率风险。

货币交换的优势

A公司不必以10％的价格借入实际，而是必须满足与巴西银行协议所致的5％的利率支付。 A公司有效地设法用5％的贷款替换了10％的贷款。同样，B公司不再需要从美国机构借入9％的资金，而是意识到其交换所产生的4％借贷成本对手。在这种情况下，B公司实际上设法减少了债务成本超过一半。两家公司没有从国际银行借钱，而是在国内借贷，并以较低的利率借贷。下图描述了货币交换的一般特征。

为简单起见，上述示例不包括交易经销商，它是货币掉期交易的中介。在经销商的存在下，作为中介机构的一种佣金形式，实现的利率可能会略有提高。通常，传播货币掉期相当低，根据名义校长和客户类型，可能在10附近基点。因此，公司A和B公司的实际借贷利率分别为5.1％和4.1％，仍然优于所提供的国际利率。

货币交换注意事项

有一些基本考虑因素有区别普通的香草来自其他类型掉期的货币掉期，例如利率掉期和返回基于返回的掉期。基于货币的工具包括立法本金的直接和终端交换。在上面的示例中，签订合同时交换了1亿美元和5.2亿美元的巴西皇家。终止时，名义校长将退还给适当的一方。 A公司将不得不将实际的校长归还给B公司，反之亦然。但是，终端交换使两家公司都暴露了外汇风险，由于汇率可能从其原始5.20 BRL转移，为1.00 USD级别。

此外，大多数掉期都涉及净付款。在总回报交换，例如，索引上的返回可以换成特定股票的返回。在每个定居日期，一方的返回是针对另一方的返回而净的，只有一项付款。相比之下，由于与货币掉期相关的定期付款不会以相同的货币计数，因此付款不会被净化。因此，每个人定居期双方都必须向交易对手付款。