子帐户：和他们的克隆资金一样好吗？

我们证券法的不断增长的复杂性导致投资者对之间的差异引起了极大的困惑共同基金和可变年金子帐户。他们是同一件事还是不是？而且，如果它们确实是共同的资金，那么为什么我们不能只称他们为呢？本文研究了两辆车之间的相似性和差异，以及为什么它们之间存在分区。

共同基金概述

不管它们是否是打开或者封闭式或交易所交易，共同基金本质上是独立实体。它们没有与其他任何安全性或投资一起提供，并且每个证券都有自己的股票符号。虽然有些是为了税收效率，它们并不是固有的税收赋予车辆。

子学会历史

为了最好地了解资金和子帐户之间的差异，它可能有助于了解如何创建子帐户。过去，人寿保险公司传统上只提供固定年金以及保证持有人的本金和利益的全部或普遍生活政策。

在1980年代，他们决定开始提供新的政策和合同，这使他们的客户能够参与股票和固定收入市场。直到这个时候，固定的年金持有人只是拥有一份支付保证利率的一份合同。但是，可变年金保单持有人现在将有几种不同的方式来投资合同收益。因此，以子账户的形式引入共同基金，使客户可以在各种类型的投资替代品之间进行选择。

那是什么？

特定合同中可用的子帐户的选择取决于保险公司之间的协议和基金公司。保险承运人将与各种共同基金家庭接触，并提出将其一个或多个资金放入其可变产品中。大多数保险公司将提供至少六个不同公司的资金，通常包括每个家庭的旗舰资金中的至少一个。当然，基金公司从保险公司将其子账户基金分配并销售。

子帐户与共同基金

典型地说，就所有实际目的而言，可变的子帐户都是伪装的共同基金。实际上，某些子帐户是其基金对应的虚拟克隆（如果不是确切的）克隆。它们看起来和行为就像共同的资金，但是有一些差异将它们与独立的表亲分开。

税收账户：可变子帐户在每日价格和绩效，成本和费用方面的差异略有不同资本收益分布。当所有应纳税共同基金必须声明并将其实现的资本收益分发给股东专业人士基础。可变子帐户不会这样做，因为它们在年金或保险壳产品中增加了税收。由于无需这样做，因此可变的子账户经理可以不考虑税收效率来管理这些投资组合，这反过来影响了投资者实现的总回报。当然，除了任何专业管理的投资工具随附的标准投资组合管理费用外，可变子账户还呈现出任何可变年金或人寿保险合同所带来的标准费用和福利范围维护费以及从子帐户产生的收益中减去的其他费用。

政策更改： 这些差异最终引起了人们的注意证券交易委员会。由于与证券特征及其分类有关的严格法律，监管机构最终决定，上述差异必须将子账户分类为完全独立的证券。因此，必须为它们分配不同的名称和库西普数字。他们的历史表演也必须单独列出，与原始基础资金发布的往绩不同。当然，当投资者试图评估给定子帐户的历史表现时，这很容易使他们感到困惑。例如，如果某个共同基金在过去30年中稳固地执行，那么在可变合同中寻找该基金的投资者可能无法认识到其相关的子帐户名称和符号。此外，如果姐妹子账户的历史表现只能可以追溯到几年（大多数子帐户就是这种情况，因为这一规则并没有生效，那么一个不知情的投资者甚至永远不会怀疑该子账户实际上是他们寻求的基金类似版本。在这种情况下，一个了解相关性的投资者可能应该更多地关注基础基金的历史绩效，而尽管这两种证券最终由同一遵循相同哲学的经理人管理，尽管费用和税收管理的差异。

一个工作示例

Allianz Life Insurance Co.已将戴维斯纽约风险投资基金（NYVTX； CUSIP：239080-104）置于其可变合同和政策中。因此，它创建了一个名为AZL Davis纽约风险基金的相应子账户。它由Allianz Investment Management LLC管理，这是北美的注册投资顾问和分支机构，自2004年3月以来由戴维斯顾问（Davis Advisors）顾问。该子帐户的CUSIP为018821306。自成立以来，该子账户的表现比原始基金差。A股），但仍然可以被认为是原始基金的复制品。请注意，AZL Davis New York Venture基金现在称为AZL T. Rowe Proiting Proiting Proiting Enspectiation Fund。