便宜的股票还是价值陷阱？

在某些情况下，股票的交易将少于净额每股现金在公司的资产负债表。每股净现金定义为现金和等效物减去总债务，除以总数股份发行公司的。

尽管这样的股票似乎是不可抗拒的讨价还价，但需要大量的分析来确定它是一件好事还是太好了，无法实现。

每股净现金

例如，考虑一家名为Bargain Basement Co.的假设公司。 -BBC，简称为10万美元的股票，有1000万股流通股。假设该公司的最新资产负债表显示现金持有为1.5亿美元，总债务为2500万美元。因此，净现金余额（现金减债）为1.25亿美元，每股净现金为12.50美元。

为什么使用净现金数字，而不仅仅是资产负债表上的现金金额？

因为练习的目的是评估净现金金额从理论上讲，在公司的情况下，股东将收到清算。因此，必须减去未偿还的任何债务才能获得现金净数字。

请注意，每股净现金指标不考虑其他的价值资产，例如库存。就公司的价值而言，它仅提供一部分图片，而措施，例如切实的书价-这书价减去无形资产，善意- 可能提供更完整的图片。

企业价值

这是查看此指标的另一种方式。有股票的公司低于其每股现金价值的交易市值将少于其资产负债表上的净现金金额。在上一个示例中，BBC有一个市值1亿美元，其净现金余额为1.25亿美元。

换句话说，企业价值英国广播公司的价格为2500万美元。企业价值是整个业务的价值;以最简单的形式，它被定义为股票的市场价值以及债务减去现金和同等价值。在英国广播公司（BBC）的情况下，这算到1亿美元（公平）加上2500万美元（债务）减去1.5亿美元（现金）。

公司的价值在于它能够在未来数年或数十年产生积极的现金流量。但是，公司如何具有负企业价值，或者以低于现金持有的价值估值？

股票交易何时低于现金价值？

正如预期的那样，股票很少交易低于现金价值。但是，在某些情况下，例如下面列出的情况，它们可能会这样：

• 在看涨市场，由于投资者愿意为股票支付更高的估值，因此他们的贸易很少低于现金价值。但是，在旷日持久的熊市（不确定性统治和估值崩溃时），发现大量股票交易低于现金价值并不罕见。例如，2008年10月，随着全球金融市场的陷入前所未有的抛售据报道，876股股票的交易低于其每股现金持有量的价值。
• 低于净现金的股票交易可能聚集在特定行业或部门如果投资者非常看跌关于该部门的前景。例如，在2000年至2002年的“技术残骸”之后，许多技术股票的交易低于其净现金持有量的价值。
• 如果公司在生物技术等领域运营，高燃烧率“（现金用于运营的利率）是规范，而且回报尚不确定。在这种情况下，这可能表明市场将公司的现金余额视为仅在几个季度运营的情况下就足够了。
• 当资产估值和负债在资产负债表上。在2008年凶猛的熊市中，因此，许多银行和金融机构的现金价值低于现金价值。

有价值或即将失败的迹象？

股票交易低于其现金价值的事实可能表明投资者认为该公司的价值较少持续关注比如果被结束或清算（收益分配给投资者）。这通常表明对公司前景的极其悲观的看法，最终可能会证明有理由也可能是合理的。

低于现金价值的股票交易可能是正确的价值库存在围绕其前景的悲观情绪的情况下，没有道理。当公司处于周转阶段并且其业务前景正在改善时，或者当公司开发一种药物或技术时，这可能会发生这种情况。

低于现金价值的股票交易可能会在公司可能无法在现金用完之前无法筹集额外资本的情况下即将发生故障，否则在资产负债表上可能没有明显的责任（例如未决诉讼或环境问题）。

在大多数情况下，如前所述，每股净现金净额的股票不一定是便宜货，有必要在数字落后以确定异常的原因。

何时投资

从广义上讲，当股票交易以下时，当市场情绪是积极的，股票属于公司升级。因此，这样做的最佳时机是在新的，可持续的公牛腿开始之前，在这种股票引起广泛的市场关注之前。例如，在2003年，投资者能够在事先交易几个月的现金价值的某些技术股票上获得可观的收益。

请注意，低于现金价值的大多数股票可能是小资本化投资者和媒体所忽略的股票。通常，对较大股票的投资者和媒体利益太多，无法长期交易低于现金价值。小型股票有自己的独特风险，希望投资于它们的投资者必须确保他们熟悉这些风险并可以容忍它们。

一个具有合理基础的库存很少会长期以低于现金价值的交易。一旦市场情绪改善，投资者通常会赶上并踩踏它，从而提高股票价格。否则，它很可能由竞争对手公司收购。

底线

以低于每股净现金交易的股票的最初印象可能是便宜货。但是，建议投资者打算对这种股票进行投资进行大量分析，并落后于数字，以确定它是真正的讨价还价还是”值陷阱。”