债务融资如何工作？

什么是债务融资？

当公司筹集资金时，就会发生债务融资营运资金或通过向个人和/或机构投资者出售债务工具来支付资本支出。作为贷款的回报，个人或机构成为债权人并承诺将偿还债务的本金和利息。

债务融资的运作方式

当公司需要资金时，有三种方法可以获得融资：出售股票，承担债务，或使用两者的混合体。股权代表公司的所有权。它为股东提供了未来收益的索赔，但不需要偿还。如果公司去破产，股权持有人是收到钱的最后一个。在债务市场中筹集资金的另一种方法是在公开发行中发行股票；这就是所谓的股权融资。

公司可以选择债务融资，这需要销售固定收入产品，例如债券，账单或票据，投资者获得增长和扩展其运营所需的资本。当公司发行债券时，购买债券的投资者是贷方，他们是零售或机构投资者，可为公司提供债务融资。投资贷款的金额 - 也称为主要的- 必须在将来的某个商定日期偿还。如果公司破产，贷方对任何任何人都有更高的要求清算资产比股东。

特殊考虑

债务成本

公司的资本结构由股本和债务组成。这公平成本是向股东支付的股息付款，债务成本是向债券持有人支付利息。当公司发行债务时，它不仅承诺偿还本金，还承诺通过支付利息支付来补偿其债券持有人优惠券付款，每年给他们。这些债务工具支付的利率代表向发行人借贷的费用。

股本融资和债务融资的成本总和是公司的资本成本。资本成本代表了公司必须赚取的最低回报，以满足其股东，债权人和其他资本提供者。公司与新项目和运营有关的投资决策应始终产生的回报大于资本成本。如果公司对资本支出的回报低于其资本成本，则该公司不会为投资者带来积极的收入。在这种情况下，该公司可能需要重新评估并重新平衡其资本结构。

债务融资成本的公式是：

KD =利息费用x（1-税率）

kd =债务成本

由于债务的利息是免税在大多数情况下，利息费用是在税后计算的，以使其与股票收入征税，使其更具股权成本。

衡量债务融资

一个用于衡量和比较公司资本资金的指标是由债务融资融资的是债务股权比率（d/e）。例如，如果总债务为20亿美元，而股东的总股票为100亿美元，则D/E比率为20亿美元/100亿美元= 1/5或20％。这意味着每1美元的债务融资，有5美元的股权。通常，较低的D/E比优于高d/e，尽管某些行业对债务的容忍度比其他行业更高。债务和权益都可以在资产负债表陈述。

其他类型的债务融资

除了仅发行债券外，这里还列出了更常见的债务融资类型。请注意，对于小型企业而言，有些选​​择可能更难确保，尤其是如果它们长期从事运营或财务状况不如大公司那么强。

• 期限贷款：定期贷款涉及从银行或金融机构借一次资本，必须在预定期间偿还。它可能具有固定或可变利率。这些贷款通常由定期的每月付款结构，包括本金和利息。
• 信用额度：信用额度是一项灵活的贷款，可为企业提供可以根据需要获取特定资本的特定资本。这就像信用卡的工作原理一样，因为企业只支付实际使用的资金利息。信用额度对于管理现金流，涵盖短期运营费用以及解决意外成本特别有用。
• 旋转信贷设施：循环信贷设施的功能与信用额度相似，但通常更大，并且由更实质性的企业使用。这些设施提供了一笔资本库，该企业可以从中借鉴并多次偿还（但不超过一定金额的信用额度）。
• 设备融资：设备融资涉及专门用于购买关键业务设备的资金，设备本身就是抵押品。这种类型的贷款或租赁允许企业获取无需立即现金支出所需的运营所需的机械，车辆，技术和其他资产。
• 商人现金晋升：商家现金升级为企业提供一次性付款，以换取未来信用卡销售的百分比。这种类型的融资在现在需要现金的高信用卡交易量的企业中很受欢迎。但是，与传统贷款相比，商家现金升级可能会带来更高的成本。
• 贸易信贷：贸易信贷是供应商扩展的短期融资形式。这是一家公司可以购买商品，然后支付30或60天后的时间。这种类型的融资可以帮助企业管理库存并生产所需的商品，以便让现金流量为该发票付款。
• 可转换债务：可转换债务是一种混合融资形式，可以在以后将贷款转换为公司的股票股票。公司可以选择发行债券，但可以让持有人以后从债务融资转换为股权融资。

债务融资与利率

一些债务投资者只对主要保护感兴趣，而另一些则希望以利益的形式回报。利率取决于市场利率和借款人的信誉。较高的利率意味着更大的机会默认因此，具有更高的风险。较高的利率有助于补偿借款人的风险增加。除了支付利息外，债务融资通常还要求借款人遵守有关财务绩效的某些规则。这些规则称为盟约。

债务融资可能很难获得。但是，对于许多公司而言，它以低于股票融资的利率提供资金，尤其是在历史低利率的时期。债务融资的另一个优点是，债务的利息是免税。尽管如此，增加债务过多会增加资本成本，从而减少现值公司的。

债务融资与股权融资

债务和股权融资之间的主要区别在于，股权融资提供了额外的营运资金，没有还款义务。必须偿还债务融资，但该公司不必放弃部分所有权即可获得资金。

大多数公司使用债务组合，股权融资。公司选择债务或股权融资，或两者兼而有之，具体取决于哪种类型的资金最容易获得，其状态现金周转，以及维持所有权控制的重要性。 D/E比率显示了通过债务与权益获得了多少融资。债权人倾向于在相对较低的D/E比率方面看起来有利，如果将来需要获得额外的债务融资，该债权人受益于公司。

债务融资的优势和缺点

债务融资的优点

债务融资的一个优点是，它允许企业杠杆作用少量资金成本更大，实现了比其他可能的快速增长。另一个优点是债务的付款可以税收扣除。

债务融资还允许企业保留所有权和控制。与股权融资不同的是，在将所有权股权出售给投资者的情况下，企业主不必放弃公司中的任何控制权或决策权。

就像我们之前谈到的一样，与股权融资相比，债务融资可能更具成本效益。此外，一旦偿还债务，与贷方的关系结束了，没有进一步的义务。相比之下，股票投资者通常会期望持续的股息和一定的利润，从长远来看，这可能会更昂贵。熄灭这一点的唯一方法是通过共享的重新计算。

债务融资的缺点

债务融资的主要缺点是必须向贷方支付利息，这意味着所支付的金额将超过借入的金额。无论业务收入如何，都必须支付债务付款，这对于尚未建立安全现金流的较小或新企业尤其有风险。

高债务可能会对公司的资产负债表和财务比率产生负面影响。这可能会使业务对投资者和贷方的风险更大，这可能会导致将来提高借贷成本。高债务水平也可以限制公司的灵活性，因为其大部分收入将与维修债务有关。

此外，债务融资通常涉及限制性契约。贷方可能会施加限制额外借贷，决定必须维持的某些财务比率的条件，或限制公司可以承担的投资类型或支出。这是一个风险管理确保贷方在公司运营方式方面具有安全性的策略。

底线

大多数公司将需要某种形式的债务融资。额外的资金允许公司投资于所需的资源以发展所需的资源。尤其是小型企业，需要使用资本来购买设备，机械，用品，库存和房地产。债务融资的主要关注点是，借款人必须确保他们有足够的现金流量来支付与贷款相关的本金和利息义务。