资本预算：定义，方法和示例

什么是资本预算？

资本预算是企业使用的过程评估潜在的主要项目或投资。建立新工厂或在外部企业中占用大量股份的例子是倡议的例子，这些计划通常需要资本预算，然后才能被管理层批准或拒绝。

作为资本预算的一部分，一家公司可能会评估潜在项目的终生现金流入和流出，以确定其是否会产生的潜在收益达到足够的目标基准。资本预算过程也称为投资评估。

资本预算如何运作

理想情况下，企业可以追求任何可能提高股东价值和利润的项目和机会。但是，由于任何企业可用于新项目的资本数量有限，因此管理层经常使用资本预算技术确定哪些项目将在适用期间产生最佳回报。

虽然有很多资本预算方法，最常见的三个是现金流折扣，投资回收分析和吞吐量分析。

折现现金流量分析

折扣现金流（DCF）分析着眼于资助项目所需的初始现金流出，现金流入以收入的形式以及其他未来的流出以维护和其他成本的形式。

除初始流出外，这些现金流量除了最初的流量外，还可以回到现在的日期。 DCF分析的结果数是净现值（NPV）。现金流量是折现的，因为现值假设由于通货膨胀，当今特定数量的钱的价值超过了将来的相同金额。

在任何项目决定中，都有机会成本，这意味着如果公司追求不同的项目，公司将获得的回报。换句话说，该项目的现金流入或收入必须足以说明初始和持续的成本，但也必须超过任何机会成本。

和现值，未来的现金流量已被无风险费率因为该项目至少需要赚取该金额；否则，这是不值得追求的。

此外，公司可能会借钱来为项目融资，因此，必须赚取至少足够的收入来支付融资成本，称为资本成本。公开交易的公司可以通过发行更多股票来使用债务（例如债券或银行信贷额度）的组合。

资本成本通常是股本和债务的加权平均值。目标是计算障碍率或项目需要从现金流入中赚取的最低金额来支付费用。为了进行项目，该公司将希望有合理的期望，即其收益率将超过障碍率。

项目经理可以使用DCF模型来确定几个竞争项目中的哪个可能更有利可图，值得追求。 NPV最高的项目通常应该比其他项目排名。但是，项目经理还必须考虑追求一个项目与另一个项目相对于另一个项目的任何风险。

回报分析

回报分析是资本预算分析的最简单形式，但这也是最不准确的。它仍然被广泛使用，因为它很快，可以为经理提供一个“信封的后部“了解拟议项目的实际价值。

回报分析计算收回投资成本需要多长时间。通过将项目的初始投资除以项目将产生的平均年度现金流入来确定投资回收期。

例如，如果初始现金支出的费用为40万美元，并且该项目每年的收入为100,000美元，则需要四年才能收回投资。

当公司只有有限的资金（或流动性）投资项目时，通常会使用回报分析，因此需要知道他们可以迅速恢复投资。

可能会选择最短的投资回收期项目。但是，回报方法有一些局限性，其中之一是它忽略了机会成本。

此外，投资回收分析通常不包括项目生命结束后的任何现金流。例如，如果被考虑的项目涉及购买工厂设备，则将考虑从该设备产生的现金流量或收入，而不是设备的现金流量或收入打捞价值在项目结束时。

结果，回报分析不是对项目的有利可图的真实度量，而是对回收初始投资的速度进行粗略估计。

吞吐量分析

吞吐量分析是最复杂的资本预算分析方法，但它也是帮助管理人员决定要进行哪些项目的最准确的方法。在这种方法下，整个公司被视为单一的利润制度。吞吐量测量为通过该系统的材料量。

该分析假设几乎所有成本都是运营费用，公司需要最大限度地提高整个系统的吞吐量才能支付费用，而最大利润的方法是最大化通过瓶颈操作的吞吐量。

瓶颈是系统中需要最长时间操作时间的资源。这意味着经理应始终将更高的优先考虑在资本预算项目上提高，以增加遍及瓶颈的吞吐量或流量。

底线

资本预算是公司可以用来决定是否将资本用于特定新项目还是投资的有用工具。管理人员可以使用几种资本预算方法，从粗俗，但迅速到更复杂和复杂的方法不等。