外币（FX）交换：定义，其工作原理和类型

什么是外币互换？

外国货币交换是两个外国当事方之间的协议，以一种以一种货币为贷款交换利息支付，以支付另一种货币的贷款。

外币互换也可能涉及交换本金。当协议结束时，这将交换。但是，通常互换涉及名义校长这只是用于计算兴趣，实际上并没有交换。

了解外币掉期

参与货币交换与直接在外国市场借贷时可用的利率更有利的利率以外币贷款获得贷款。

在2008年的金融危机期间美联储允许几个面临流动性问题的发展中国家可以选择用于借贷目的的货币交换。

在由投资银行公司（Salomon Brothers）安排的交易中，世界银行于1981年与IBM签订了第一次货币交换。 IBM以美元将德国德意志商标和瑞士法郎交换给了世界银行。

外币掉期可以安排贷款到期长达10年。货币掉期与利率掉期因为它们也可以涉及主要交易所。

外币掉期的过程

在外币互换中，该协议的每一方向对方的贷款本金在整个协议期限内支付利息。当交换结束时，如果交换本金，它们会再次以商定的费率交换（这将避免交易风险）或点率。

货币掉期与伦敦银行提供费率（Libor）。 LIBOR是国际银行互相借款时使用的平均利率。它已被用作其他国际借款人的基准。

但是，在2023年，获得的隔夜融资率（SOFR）将正式替换LIBOR以进行基准测试。实际上，截至2021年底，尚无股权贷款使用LIBOR（尽管它将继续引用利率以获取已经存在的协议）。

掉期类型

这是外币掉期的主要类型：

• 固定固定货币交换：在固定固定货币互换中，双方同意以两种不同的货币交换固定利率支付。当双方都希望在其利息支付中可预测性时，通常会使用这种交换，从而避免浮动率的波动。
• 固定浮动货币交换：固定浮动货币交换涉及一个方进行固定利率支付，而另一方则根据浮动利率（例如SOFR）进行付款。当一方希望在付款中确定确定性时，而另一方更喜欢从利率的潜在变化中受益时，通常会使用这种交换。
• 浮动货币交换：在浮动货币交换中，双方都根据各自货币中的浮动利率交换利息。此交换也被称为“基础互换”，并且在双方都希望从不同市场的利率转移中受益时使用。例如，一家公司可能会根据日本基准利率将基于LIBOR的浮动美元付款以浮动日元付款，使双方都可以管理其对不同利率环境的曝光率。
• 摊销货币交换：摊销货币交换的结构是使名义数量随着时间的流逝而减少，并与本金还款时间表保持一致。当需要将交换与摊销贷款（例如项目融资中）保持一致时，通常会使用这种交换。在这种结构中，双方交换利息支付，以减少本金金额。
• 积累货币交换：与摊销互换相反，积分货币互换涉及随着时间的流逝，概念委托人的增加。
• 零企业货币交换：零息货币互换涉及一方定期支付利息，而另一方则违背所有利息付款，直到到期日期，并在掉期任期结束时进行一次性付款。

使用货币掉期的原因

降低借贷成本

雇用货币交换的一个普遍原因是确保廉价债务。例如，说欧洲公司A借给美国公司B的1.2亿美元。同时，美国公司从欧洲公司借了1亿欧元。

他们之间的交换是基于$ 1.2的现货利率，索引了LIBOR。两家公司达成协议，因为它允许他们以有利的利率借用各自的货币。

如果货币掉期交易涉及本金的交换，则该本金将在协议的到期内再次交换。

降低汇率风险

此外，一些机构使用货币掉期来减少汇率预期波动的影响。例如，公司在国际开展业务时会面临汇率风险。

因此，可以通过基本上与货币同时同时立场来对冲这些风险。美国公司A和瑞士公司B可以通过货币交换出于对冲目的的货币交换，分别可以在彼此的货币（瑞士法郎和美元）中占据一席之地。

然后，当不再需要树篱时，它们可以稍后展开交换。如果他们因影响其业务活动的汇率波动而遭受损失，那么掉期的利润可以抵消这一点。

与外币掉期相关的风险

外币掉期的最高风险是货币风险。货币风险涉及掉期涉及的两种货币之间的汇率发生了波动。当公司或金融机构互换时，他们同意在未来的日期以不同货币交换现金流量。如果/当汇率移动时，一方最终可能以其本货币支付的支付要比预期的要多得多。例如，如果一家公司以欧元和欧元的增长为欧元，则该公司将需要支付更多的钱才能履行其欧元义务。

另一个关键风险是利率风险。外币掉期通常涉及交换两种货币的名义金额的固定或浮动利息。如果一个国家的利率意外上升，则以该货币为单位的固定利息支付的一方可能会错过更高的利息收入。如果利率下降，则支付浮动利率的一方可能面临高于预期的成本。

对手风险是另一种风险。在任何掉期协议中，涉及的各方互相依靠来履行其义务。如果一方违约，另一方可能会面临财务损失。为了减轻这种风险，公司经常对交易对手进行全面的尽职调查，或者利用交换室进行交换协议。与大多数金融工具一样，无法消除这种风险。

最后，流动性风险与外币掉期相关的是另一个要考虑的因素。这些掉期通常具有较长的成熟度，并且某些货币的流动性会随着时间的流逝而波动。如果市场状况发生变化，并且一方想尽早退出掉期，他们可能会发现很难找到一个愿意的对手，尤其是当他们希望交易或兑换自己的位置时。

外币掉期与外汇交易

货币交换和外汇贸易都是用于交换货币的金融工具。货币互换涉及不同货币中的本金额以及一系列随着时间的利息。同时，外汇贸易是一项更直接，更短的交易，涉及立即交换一种货币为另一种货币。

外汇交易可以是现场交易的现场交易，或者以当前的市场利率发生交易，或者是在指定的未来日期交换但现在达成的汇率交易的远期交易。外汇交易主要是由旨在从汇率短期波动中获利的投资者和交易者使用的，它是全球外汇市场的骨干，该市场是世界上最流动的金融市场。

另一个重要的区别在于每次交易的目的。货币掉期通常用于对冲或长期财务管理。例如，一家在欧洲运营的美国公司可能会使用货币互换以比国内可用的利率低的利率借入欧元，而在换回美元的同时。交易者更普遍地使用外汇交易推测关于汇率的变动，希望低价购买高价（尽管公司也可以用于短期需求）。

底线

外币掉期是财务协议，两方以不同货币交换本金和利息支付，使他们能够管理货币和利率风险。这些掉期通常被公司和政府使用，以确保更好的融资条款或对冲长期货币波动。